El BALANCE ECONÓMICO del GOBIERNO de MILEI durante el 2025 | ENRIQUE SZEWACH en MAÑANAS CON VOS
Radio Con Vos - 30/12/2025 - Duracion: 10:55
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Transcripción
00:00:00tiene la amabilidad de atendernos a esta
00:00:01hora Enrique Sewach que es economista.
00:00:04¿Cómo estás, Enrique? Walter Garvarino
00:00:05te saluda en radio con vos.
00:00:07Hola, ¿qué tal? Un gusto, buen día.
00:00:09A ver, Enrique, e llega a fin de año y
00:00:12en general las personas empiezan a hacer
00:00:14como balances de ver el año que pasó, eh
00:00:17hacen un balance de todo lo que
00:00:19transcurrió y miran para el año que
00:00:21vienen planteándose propósitos. Si
00:00:23trasladáramos esto a la economía
00:00:25argentina, ¿qué balance es de lo que fue
00:00:28el año económico de Javier Miley y de
00:00:30los propósitos que tiene el gobierno
00:00:32para el año 2026?
00:00:34Bueno, el balance eh en síntesis es
00:00:37positivo en términos de que continúa el
00:00:40proceso de lo que llamamos proceso de
00:00:43desinflación. La tasa de inflación va a
00:00:44cerrar cerca del 31% este año respecto
00:00:47de los años anteriores. Eh, fue un año
00:00:50muy complicado del punto de vista del
00:00:52mercado de cambios. Porque, como sabés,
00:00:54hubo que recurrir a la ayuda del Fondo
00:00:56Monetario primero y finalmente al
00:00:58auxilio del Tesoro norteamericano. En un
00:01:00año en donde entre una política
00:01:02cambiaria con mucha incertidumbre y un
00:01:04año electoral eh la gente demandó más
00:01:07dólares que los habituales o o bueno,
00:01:11prefiere como siempre en Argentina tener
00:01:13dólares que tener peso, ¿no es cierto?
00:01:15como ahorro, me refiero. Y después en la
00:01:17actividad hay señales mixtas porque hay
00:01:20sectores, perdón, hay sectores que les
00:01:24va muy bien, como los sectores de la
00:01:26minería, el petróleo,
00:01:28de alguna manera, los sectores
00:01:30vinculados al agro, eh, y hay sectores
00:01:33que como dependen del salario real o
00:01:36dependen del gasto público, eh, han
00:01:39tenido o o han o tienen mucha
00:01:41competencia de la importación, bueno,
00:01:44están peor, digamos, ¿no? Es decir, el
00:01:46caso de industria, por ejemplo, o el
00:01:48caso de la construcción, que tiene mucha
00:01:49obra pública y cuando el gobierno, el
00:01:51estado nacional o provincial no hacen
00:01:53obra pública, se resiente eh el caso del
00:01:56comercio de productos, digamos, masivos,
00:02:00¿no es cierto?, de consumo diario, no
00:02:02sé, alimentos, bebidas, etcétera. Eh, y
00:02:05además el caso de los sectores
00:02:08vinculados, lo que llamamos el ocio o el
00:02:10esparcimiento, porque como ahora tenés
00:02:12que dedicar mucho más más recursos de
00:02:15las familias a a las a los a los
00:02:19servicios públicos que aumentaron sus
00:02:21precios para volver a la realidad,
00:02:22porque lo que era artificial era lo
00:02:24otro, no esto. Bueno, tienen menos
00:02:26ingreso disponible para estos consumos.
00:02:28Es un año heterogéneo en actividad,
00:02:31positivo en en materia inflacionaria y
00:02:34este fue complejo en materia cambiaria,
00:02:36¿no? Ahora,
00:02:38mirando para adelante para corresponder
00:02:40la pregunta,
00:02:42eh, bueno, a ver, el gobierno ha
00:02:44anunciado que
00:02:45va a priorizar a, bueno, va a hacer
00:02:48equilibrio entre tratar de reconstruir
00:02:51las reservas del Banco Central, que como
00:02:53sabemos tiene reservas negativ, o sea,
00:02:55tiene dólares prestados en su en su
00:02:57activo, para decirlo más este
00:02:59sencillamente, eh, y necesita tener
00:03:02dólares propios porque en un país como
00:03:04hablábamos antes, que tiene eh digamos
00:03:06el dólar como moneda de ahorro, un banco
00:03:09central sin dólares es es un es muy
00:03:12vulnerable, digamos. Eh,
00:03:16eso va a implicar seguramente que el
00:03:18proceso de desinflación se haga un
00:03:20poquito más lento. Eh, y el nivel de
00:03:22actividad otra vez este seguimos
00:03:24esperando que la actividad eh siga siga
00:03:27recuperándose, pero todavía en este
00:03:29escenario muy heterogéneo en donde
00:03:32algunos les va muy bien y algunos les va
00:03:33muy mal, ¿no? No, estaba escuchando con
00:03:35atención lo que vos planteabas sobre la
00:03:37actividad y el interrogante que siempre
00:03:38surge al respecto de si vos más marcados
00:03:40algunos sectores que eh crecieron
00:03:42durante este año como la minería,
00:03:44también la energía y demás y otros que
00:03:46se vieron perjudicados como eh la
00:03:49industria, el comercio, la construcción.
00:03:51Y cuando vos analizás en en detalle
00:03:54estos sectores, justamente los que más
00:03:57traccionan empleo son los que se vieron
00:03:58perjudicados en detrimento de otros que
00:04:00tal vez traccionan la economía, pero no
00:04:02están traccionando tantos puestos de
00:04:04trabajo. Cuando surgen los datos de
00:04:06desempleo, no está creciendo el
00:04:08desempleo porque está creciendo el
00:04:10deterioro en la calidad del empleo. Es
00:04:12decir, en lugar de crecer el desempleo,
00:04:14ves que mucha gente se vuelca al Uber,
00:04:16se vuelca a las aplicaciones de de
00:04:20entrega de pedidos. ¿Qué imaginas que
00:04:21puede llegar a pasar con eh con esta
00:04:24situación? En algún momento el gobierno
00:04:26va a decir, "Bueno, eh la economía no
00:04:28era competitiva y se tiene que recomodar
00:04:30de alguna forma. ¿Qué qué foto imaginas
00:04:32para el 2026 con estos sectores?"
00:04:35Bueno, eh primero, como marcaste muy
00:04:37bien, es decir, cuando vos tenés un
00:04:39problema en un mercado, o ajusta por
00:04:41cantidad o ajusta por precio, digamos,
00:04:43¿no? Eh, o sea, que cuando en el mercado
00:04:46de trabajo o ajustas por desempleo o
00:04:48ajustas por precio, o sea, por menos
00:04:50salario o por salarios eh con en este
00:04:52caso informales de baja calidad,
00:04:54digamos, ¿no? Entonces, por eso tenemos
00:04:56baja desempleo, baja baja de bajo
00:04:59desempleo. Argentina siempre fue un país
00:05:00de bajo desempleo porque cuando la
00:05:03inflación te ajustaba a los salarios,
00:05:05entonces no necesitabas ajustar por ese
00:05:07empleo. Cuando no pudo la inflación
00:05:09ajustar los salarios, que fue el caso de
00:05:11la convertibilidad porque no había
00:05:12inflación, es fue tuvimos el
00:05:15hiperdesempleo cuando fue la crisis del
00:05:172001. Ahora, viendo, yendo para
00:05:19adelante, la verdad que es difícil
00:05:20imaginar una foto distinta porque, a
00:05:23ver, estamos en una transición entre una
00:05:26economía que tenía eh un gasto público
00:05:29desbordado, alta inflación, subsidios eh
00:05:33a la a los precios, eh prohibiciones de
00:05:36importar, prohibisiones de exportar, en
00:05:38fin, una economía que estaba totalmente
00:05:40trabada, pero por supuesto es es el
00:05:42resultado de ello, que había ganadores y
00:05:44perdedores, o sea, podíamos hacer este
00:05:46mismo mapa
00:05:47digamos, en el año 2022 y hubiéramos
00:05:51dicho, "Bueno, los sectores vinculados a
00:05:52la energía están mal porque no pueden
00:05:54exportar petróleo, en la minería no se
00:05:56hace inversiones, el agro está mal
00:05:58porque le, digamos, tiene un montón de
00:06:01restricciones para exportar, para
00:06:02moverse, etcétera, tienen brecha,
00:06:04etcétera. Bueno, ahora esa esa misma y y
00:06:07y los electores están bien, esa misma
00:06:09decisión se dio vuelta. Ahora, esto es
00:06:11un proceso de transición. En los libros
00:06:14esto pasa automáticamente. Entonces vos
00:06:16decí fenómenos
00:06:17la gente que estaba antes empleada, no
00:06:19sé, invento en la industria X, ahora se
00:06:22va a pasar al servicio tal o a la
00:06:24industria tal o va a ser un proyecto o
00:06:27se va a mudar cerca de los sectores este
00:06:30de de energía o de minería para
00:06:32abastecer los servicios, etcétera. Eso
00:06:34es la teoría. La parte de eso o no pasa
00:06:37o pasa con mucha lentitud. Entonces, o
00:06:40vos lo ayudás desde desde el sector
00:06:42desde desde la política pública o desde
00:06:44la política económica, ya sea bajando
00:06:47impuestos, ya sea eh invirtiendo en
00:06:50infraestructura, ya sea modificando el
00:06:52tipo de cambio o es un proceso doloroso.
00:06:56Entonces, a mí me da la impresión que
00:06:58estamos todavía sin definir ese ese
00:07:00esquema. el gobierno tiene más tiene una
00:07:03apuesta mayor a la, si me permiten el
00:07:06término a la automaticidad de este
00:07:07ajuste. Eh, la realidad es otra. Y
00:07:11bueno, veremos como como siempre el
00:07:13gobierno finalmente terminó respondiendo
00:07:14a la realidad porque termina con
00:07:16pragmatismo. Eh, bueno, veremos cómo va
00:07:18respondiendo esta realidad a estos
00:07:20ritmos, ¿no? El ritmo en que se modifica
00:07:24la inversión y el ritmo en que este se
00:07:26se hacen las las reformas de la política
00:07:29económica. para que esto sea menos
00:07:31doloroso, ¿no?
00:07:33Enrique, eh se sancionó finalmente el
00:07:35viernes la ley de inocencia fiscal y es
00:07:37una fuerte apuesta que está haciendo el
00:07:38gobierno para ver si puede lograr que
00:07:41los inversores saquen los dólares de
00:07:43colchón y los metan de nuevo al sistema
00:07:44para activar la economía.
00:07:46¿Te parece que esto puede llegar a
00:07:47funcionar? ¿Por qué la horrista por esta
00:07:49ley se vería incentivado a sacar los
00:07:52dólares del colchón y meterlos de nuevo
00:07:54en el sistema?
00:07:56No, es que hay que ver la la razón por
00:07:58la cual está en el colchón. digamos,
00:08:00¿no? Eh, para seguir con tu
00:08:02terminología,
00:08:04Argentina tuvo durante mucho, mucho
00:08:06tiempo prohibición, o sea, quien
00:08:07compraba dólares cometía un delito,
00:08:09digamos, ¿no? Entonces, este, vos eh
00:08:12como igual ibas a comprar dólares porque
00:08:14no te ibas a dejar estafar, la gente que
00:08:17pudo, por supuesto, compró dólares y
00:08:19como compró dólares en un delito, este,
00:08:22había que esconderlos, digamos, ¿no?
00:08:25o en el colchón o en una caja de
00:08:27seguridad o en una cuenta en el exterior
00:08:29o lo que fuera, dependiendo del poder de
00:08:31cada uno. Eh, bueno, lo que lo que pasa
00:08:34ahora es que uno dice, "Mire, comprar
00:08:35dólares no es un delito y los delitos y
00:08:38y los dólares que tiene usted acumulados
00:08:39tampoco son un delito." Así que eso es
00:08:42la parte, si querés, este, penal. Ahora,
00:08:45si vos tenías esos dólares, los tenías,
00:08:48no no usabas esos dólares porque eh
00:08:52tenías un problema impositivo para para
00:08:55exteriorizar esos dólares y que te
00:08:57vinieran a preguntar de dónde salieron,
00:08:59eh posiblemente algunos
00:09:02adherirá al régimen este de ganancia
00:09:04simplificada los que puedan y se
00:09:06comprarán algún bien, un activo o lo que
00:09:09fuera que quieren. Ahora, quienes tenían
00:09:10esos dólares ahorrados,
00:09:13perdón, quienes no volcaban esos dólares
00:09:15al al sistema porque son ahorro, ¿no?
00:09:17Porque porque tienen que querían
00:09:19consumir, seguirán ahorrándolos,
00:09:21digamos, lo ahorrarán en el banco o lo
00:09:23seguirán teniendo el colchón porque no
00:09:25confía en el banco o lo seguirán
00:09:27teniendo donde los tienen ahora.
00:09:28Digamos, yo no pondría tantas fichas a
00:09:31esto del punto de vista macroeconómico,
00:09:33del punto de vista individual puede ser
00:09:34que alguien otra vez eh tiene, no sé,
00:09:36$,000 y tenía miedo de de de sacarlo.
00:09:41Entonces, bueno, adiere al régimen de
00:09:43ganeza simplificada, va y se compra un
00:09:44auto o va y completa el pago de un
00:09:47departamento, qué sé yo, o lo que fuere,
00:09:50pero es una son cuestiones
00:09:53microeconómicas. Yo no le pondría tanto
00:09:55énfasis a la macro. Fíjate que hay en el
00:09:57banco hoy eh 30,000 millones de dólares
00:09:59más o menos en los bancos del dinero
00:10:01blanqueado de de del blanqueo del año
00:10:05anterior e y tampoco si se usaron. nos
00:10:08tienen de ahorro porque otra vez los
00:10:10argentinos ahorramos en dólares porque
00:10:12nos han estafado con los pesos hasta que
00:10:14eso no no cambie y eso cambia en mucho
00:10:18tiempo. Todas las experiencias
00:10:19regionales muestran que pasan años que
00:10:22la gente va confiando en sus gobiernos,
00:10:24en su moneda, en los bancos centrales y
00:10:27se va, entre comillas especificando. Eh,
00:10:30bueno, va a ser un proceso. Las cosas no
00:10:32pasan otra vez, solo en la solo en la
00:10:35literatura pasan instantáneamente, ¿no?
00:10:38Enrique, muchas gracias por estos
00:10:39minutos en radio con vos y que tengas un
00:10:40lindo 2026.
00:10:42Lo mismo para ustedes. Gracias a
00:10:43ustedes. Chao.
00:10:44Estábamos hablando con Enrique Sewach,
00:10:45economista, tratando de entender un poco
00:10:48la economía que tuvimos a lo largo del
00:10:502025 y qué podemos llegar a tener por
00:10:52delante en el año que está por comenzar.
00:10:54Yeah.