"El sesgo negativo del mercado todavía está y está mirando las elecciones": IGNACIO OLIVERA DOLL
De Acá En Más - 15/10/2025 - Duracion: 11:35
Transcripción
00:00:00Y vamos a charlar un poquito con Ignacio
00:00:01Oliveradol, economista, periodista de la
00:00:03agencia Bloomberg, que es la agencia
00:00:05especializada en temas financieros. ¿Por
00:00:07qué? Porque, bueno, ayer fue un día muy
00:00:09particular para los mercados financieros
00:00:11después de la conferencia de prensa de
00:00:14Donald Trump. Ocurrió una caída que rara
00:00:17vez ocurre tan rápido en tan corto lapso
00:00:19de los bonos argentinos, las el valor de
00:00:21las acciones de las empresas, tanto las
00:00:23que cotizan acá como en Estados Unidos.
00:00:25¿Cómo estás, Ignacio? Buen día.
00:00:28¿Cómo estás? Todo bien. Buen día.
00:00:30Bueno, es es una especie de montaña
00:00:32rusa, ¿no? El mercado ahora mismo.
00:00:34Sí, sí, totalmente. Sí. Y encima a veces
00:00:38tiene que ver con eh la literalidad con
00:00:41que toma algunos comentarios el mercado.
00:00:43A veces hay una sobrereacción que
00:00:46después se corrige en cuestión de de
00:00:50horas cuando hay algunas aclaraciones.
00:00:53Ayer hubo dos momentos muy claros en
00:00:56donde el mercado tomó literalmente eh
00:00:59algunas expresiones. primero de
00:01:01Stursenegger, por ejemplo, en un foro
00:01:03nuestro en Bloomberg e hablando sobre la
00:01:07posibilidad de que se libere el tipo de
00:01:08cambio. Eh, y después con su aclaración
00:01:13en un tweet se corrigieron algunas de
00:01:16estas de estas expectativas. Claro, la
00:01:19sosobra arrancó, perdona, Ignacio, ¿no?
00:01:20A la mañana, ¿no? Primero hace esas
00:01:23declaraciones Federico Sturcener
00:01:25diciendo que Argentina muy pronto va a
00:01:27salir de la del esquema de bandas
00:01:29cambiarias, con lo cual dicen, bueno,
00:01:31muy rápidamente va a venir un salto
00:01:32cambiario, asume el mercado, ¿no?
00:01:34Después sale aclarar esto. En realidad
00:01:35lo que él dijo es que muy pronto
00:01:37Argentina, muy pronto Argentina va a
00:01:39tener un tipo de cambio
00:01:41flotante más libre que está implícito
00:01:44dentro del sistema de banda de flotación
00:01:46porque se van ensanchando y eso le va
00:01:49permitiendo al tipo de cambio moverse eh
00:01:52cada vez más libremente, ¿no?
00:01:55Sí. Lo que pasa que cuando él dice muy
00:01:56pronto y está tanto más cerca del techo
00:01:58que del piso, es raro, digamos, pues si
00:02:00es muy pronto, ¿no? Pero bueno,
00:02:03sí, sí, por eso eso quea a la libre
00:02:06interpretación de cada de cada uno y eso
00:02:08el mercado lo tomó muy mal, ¿no? Al
00:02:10principio. Y después eh y después fue
00:02:13fueron las declaraciones de Trump
00:02:16refiriéndose
00:02:17a las elecciones en donde en realidad lo
00:02:20que estaba diciendo Trump es que si la
00:02:22Argentina viraba hacia políticas
00:02:24fallidas, dijo él e en los próximos
00:02:29años, digamos, si había un cambio de
00:02:31signo político, digamos, eh, entonces
00:02:34iban a repensar el apoyo, ¿no?, de de
00:02:37Estados Unidos. y habló de las
00:02:40elecciones, eh, sin tener en cuenta que
00:02:42eran elecciones de medio término, ¿no? Y
00:02:45entonces el mercado también eh recibió
00:02:46muy mal eso. Igual creo que buena parte
00:02:50de del sesgo negativo que está mostrando
00:02:53el mercado, porque hay un cambio de
00:02:55sentimiento más allá de la reacción de
00:02:57de ayer, es que todavía no se ve algo
00:03:01más sustancioso después de los anuncios,
00:03:03¿no? el tiempo estamos sobre montados
00:03:05sobre los anuncios de vez en Twitch,
00:03:08algunas declaraciones de Caputo, eh,
00:03:11pero lo concreto todavía no llegó, las
00:03:14definiciones, los detalles todavía no
00:03:16están, ¿no? Y y eso creo que el mercado
00:03:18esperaba alguna alguna novedad de ayer y
00:03:21no la recibió. Claro, no hubo ningún
00:03:24anuncio concreto, no se esperaba que
00:03:27como resultado de la reunión hubiera
00:03:29algún tipo de anuncio concreto, más allá
00:03:31del ruido que estás contando, estamos
00:03:32charlando con Ignacio Liberadol. Eh, eso
00:03:35no ocurrió. Después salió Caputo
00:03:36bastante desesperado a la noche a decir
00:03:38que bueno, que las próximas horas y
00:03:40demás. Hay que ver cómo abre hoy
00:03:42finalmente el mercado. Pero a mí me dio
00:03:45curiosidad el movimiento del Banco
00:03:46Galicia. Sabemos a partir de la
00:03:48información que se sabe últimamente que
00:03:51Citrón, uno de los no que maneja la
00:03:54mayor cantidad de fondos de inversión de
00:03:56Estados Unidos con exposición a la
00:03:58Argentina, tiene mucha exposición al
00:04:00Banco Galicia y no sé por qué se mueve
00:04:02tan salta tanto y tan de golpe esa
00:04:06acción,
00:04:08¿no? Bueno, igual los bancos están
00:04:09pasando un momento de dificultad muy
00:04:11grande por el tema de las tasas de
00:04:13interés. Ayer las tasas están en tres
00:04:15dígitos. eh están mostrando eh eh un
00:04:18serio problema para la liquidez de los
00:04:21bancos y y se está viendo reflejado en
00:04:23los precios de todas las acciones de
00:04:25bancos en las últimas semanas. Hay mucha
00:04:28preocupación. está hay una licitación de
00:04:31deuda hoy en donde posiblemente si estos
00:04:34niveles de tasa mantienen, el gobierno
00:04:36no logre renovar todo porque los bancos
00:04:38necesitan pesos, ¿no? Hoy están con
00:04:41grandes dificultades. La caída de la
00:04:43actividad incluso también les les hizo
00:04:45caer muy fuerte los negocios en algunas
00:04:47líneas de crédito. Hay niveles de
00:04:50morosidad creciendo, o sea, el contexto
00:04:53para los bancos es está siendo muy malo
00:04:56y y esto todavía no no se frena. Ayer
00:04:58estaba hablando con algunos bancos y
00:04:59también están percibiendo mucha compra
00:05:01todavía de de dólares. A pesar de los
00:05:04precios que vemos, todavía la demanda de
00:05:06los ahorristas es muy grande y eso hace
00:05:09está mostrando como una caída de la
00:05:11demanda de dinero que refleja una una
00:05:13desconfianza, ¿no? Todavía y eso a los
00:05:15bancos no les no les permite arrancar.
00:05:18Claro, es importante lo que decías
00:05:19Ignacio, ¿no? Porque pasó un poco abajo
00:05:20del radar, que es que en la víspera de
00:05:22que hoy va a haber un vencimiento
00:05:23fuerte, volvieron a volar las tasas
00:05:26allá. Es muy difícil para no funcionar
00:05:29en un contexto de que de las tasas se
00:05:33mueven como una montaña rusa en tan
00:05:36corto plazo.
00:05:37Sí. Y lo llamativo es que se da al mismo
00:05:40tiempo con un rebote del dólar, ¿no? En
00:05:42general.
00:05:44E
00:05:45si vos tasas altas de interés
00:05:49desalientan, digamos, la demanda de
00:05:50dólares, ¿no? Eso es lo que
00:05:52me quedo un peso porque hago un gran
00:05:53negocio, porque si el dólar está
00:05:54relativamente quieto, hago la diferencia
00:05:56en pesos.
00:05:58Exacto. Bueno, ahora lo que está pasando
00:06:00se dan las dos cosas en simultáneo y eso
00:06:02es un reflejo de la desconfianza, ¿no?
00:06:04Evidentemente eh hay una incluso cuando
00:06:09faltan pesos hay una decisión de los
00:06:12actores dentro del mercado de de salir
00:06:16del peso e ir hacia el dólar, ¿no? Eso
00:06:17eso está mostrando que
00:06:20la situación es bastante complicada.
00:06:21Claro, la lógica de M ley de que iban a
00:06:23faltar pesos y que entonces el peso se
00:06:25iba a revalorizar, no no estaría
00:06:26ocurriendo.
00:06:29Bueno, porque no es solo la oferta de
00:06:31pesos, sino también la demanda de pesos,
00:06:33¿no? Eh, para que se equilibre el
00:06:35mercado cambiario y el mercado monetario
00:06:37tiene que equilibrarse la la demanda y
00:06:39la y la oferta. Y a veces todos los
00:06:42esfuerzos que hace el gobierno por
00:06:43absorber oferta, por retirar peso del
00:06:46mercado, si no da señales de confianza
00:06:48al mismo tiempo, no alcanzan, tienen que
00:06:50ser mayores porque también la demanda de
00:06:53pesos está cayendo.
00:06:54Claro. Y ahí decís que están muy
00:06:56complicados los bancos, que también del
00:06:57otro lado es la actividad, ¿no? Porque
00:06:59si no hay crédito o si las pymes o como
00:07:02decís, la amorosidad financiarse es tan
00:07:05caro, eso afecta la actividad económica.
00:07:08Exactamente. Bueno, eso lo estuvimos
00:07:10viendo desde el segundo trimestre hasta
00:07:14hoy, eh, que es el el principal problema
00:07:17y el y el principal factor detrás de lo
00:07:19del resultado electoral adverso que tuvo
00:07:22el gobierno y de la del cambio en las
00:07:25expectativas electorales de cara a
00:07:28octubre, que hoy están e prácticamente
00:07:31determinando
00:07:32todo lo que pasa. Pues si no es el
00:07:35dólar, es la actividad, aunque están
00:07:36interrelacionados, digamos, pero importa
00:07:38actividad y y también el resultado
00:07:39electoral, porque hoy todo está atado al
00:07:42resultado electoral. De hecho, bueno,
00:07:44ayer también,
00:07:45o sea, incluso el apoyo eh americano
00:07:48parece que en el caso de que el gobierno
00:07:50se vea complicado después de las
00:07:52elecciones de octubre, eh muy complicado
00:07:55y haya una alta probabilidad de
00:07:57ocurrencia de un de un regreso del
00:07:59peronismo, entonces bueno, eso incluso
00:08:01forzaría al gobierno americano a
00:08:04repensar el apoyo.
00:08:07Y bueno, el tema es interesante, ¿no?
00:08:09Estamos charlando con Ignacio Liberadol,
00:08:10economista, periodista de la agencia
00:08:12Blomba. El tema de la actividad, ¿no?
00:08:13Las tasas en el medio, toda esta
00:08:14volatilidad, el gobierno vuelve a pagar
00:08:17nosotros como sociedad también, ¿no?
00:08:19Todo es un costo que tiene que ver con
00:08:21que vuelve a subir las tasas y vuelve a
00:08:23afectar la actividad económica que ya
00:08:24está golpeada.
00:08:27Sí, exactamente. Bueno, de hecho es lo
00:08:30que deberíamos
00:08:31mirar
00:08:31ver en las próximas semanas y si las
00:08:34tasas de interés vuelven a caer. Igual
00:08:35es estamos muy cerca ya de las
00:08:38elecciones y desde desde la economía
00:08:41real en el cortísimo plazo, el gobierno
00:08:44tiene muy poco margen de acción, ¿no?,
00:08:46para cambiar las cosas.
00:08:47Camb. Claro. ¿Qué esperas hoy del
00:08:48mercado?
00:08:51Bueno, hay algo quizá hubo una hay un
00:08:54sentimiento negativo que se viene
00:08:55sintiendo claramente en el tipo de
00:08:58cambio, sobre todo el mercado cambiario,
00:09:00se nota como que hubo un piso e que la
00:09:04demanda de dólares todavía se sostiene,
00:09:08que más allá de los dichos de Vent, eh,
00:09:12que que hablaban de un peso que estaba
00:09:14subvalado, el mercado ya empieza a ver
00:09:17que que es necesaria una corrección del
00:09:19esquema cambiario, un poco parecido a lo
00:09:21que a lo que pensaba antes de todas las
00:09:24declaraciones de del tesoro americano.
00:09:28Eh, ya empieza de nuevo a a notarse ese
00:09:31consenso, ¿no?, de que de que va a ser
00:09:33necesaria
00:09:34una corrección cambiaria y eso se ve se
00:09:37vio en estos días en en los futuros del
00:09:39del dólar, en también en el tipo de
00:09:42cambio y y es probable que que siga en
00:09:46los próximos días también. en el en
00:09:50bonos eh también se nota algún algún
00:09:54sesgo más negativo. Quizás ayer puede
00:09:57haber habido alguna sobrereacción en si
00:10:00es que hubo una mala interpretación de
00:10:02los dichos de Trump y habría que ver si
00:10:04eso se corrige hoy, pero el sesgo
00:10:07negativo todavía está y y están mirando
00:10:10directamente las elecciones de del 26 de
00:10:12octubre.
00:10:13Ignacio Oliveradol, economista, escribe,
00:10:15trabaja en la agencia Bloomberg.
00:10:17Gracias, Ignacio. Buen día para vos.
00:10:19Un abrazo, María. Buen día.
00:10:20Hasta luego. Es increíble. Estamos
00:10:22viviendo como una montaña rusa, ¿eh? No.
00:10:25Y te distraes, estás mirando el dólar,
00:10:26estás mirando trabas,
00:10:28¿no? Estamos de vuelta con tasas
00:10:30altísimas. es que el gobierno vive de
00:10:32puente en puente y entonces como el el
00:10:35sistema financiero lo que dice es bueno,
00:10:37no hay estabilidad, el modelo cruje cada
00:10:403 meses y entonces ahí empieza a correr.
00:10:42Jorge Brito, entre que estar a cargo de
00:10:44un banco en este contexto y de River, eh
00:10:47yo te digo, no, no sé dónde tiene
00:10:50descanso,
00:10:50eh
00:10:52sí,
00:10:52sí, estabas tomé estaba distraído. ¿Con
00:10:55quién estabas hablando?
00:10:57¿Con quién te molesté que estabas
00:10:58hablando de Sim?
00:11:00Es uno de los que invirtió Dren. Miller.
00:11:03Ah, mira, que es el otro gran inversor
00:11:06financiero ligado a Vesent. Este que
00:11:09estaba escuchando un audio de Mateo
00:11:11Retegui que hizo dos goles para Italia,
00:11:13pero está en italiano y está complicado
00:11:16este para
00:11:16para la selección italiana. Dos goles.
00:11:18Sí, 11 goles en 24 partidos tiene. Un
00:11:20fenómeno Mateo Reteg ayer Italia le ganó
00:11:23a Israel, eh, y está casi en repechaje
00:11:26para meterse en el mundial. Es de las
00:11:27raras excepciones los que no eligen
00:11:29selección argentina pudiendo elegirla,
00:11:31¿no?