Fernando Morra, Director de análisis macroeconómico en Suramericana Visión | Mejor País del Mundo
Radio Con Vos - 28/6/2024 - Duracion: 13:55
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00:00:00[Música]
00:00:011632 les decía que hoy Javier Miley
00:00:04brindó una entrevista a la nación más y
00:00:06dejó varias definiciones económicas
00:00:08luego de que se aprobara la ley bases y
00:00:10el paquete fiscal para analizarlas
00:00:12estamos en comunicación con el director
00:00:14de análisis macroeconómico en
00:00:16suramericana visión él es
00:00:17macroeconomista me refiero a Fernando
00:00:20morra Fernando Cómo te va Cómo andas
00:00:22bien muy bien cómo estás Diego bien
00:00:24perfecto Gracias por atendernos e A ver
00:00:27quiero arrancar por hacerte escuchar
00:00:29sintéticamente al lo que hoy dijo Miley
00:00:33para ver si nos puedes ayudar a despejar
00:00:35las dudas que tenemos con respecto a
00:00:36esta
00:00:37afirmación Ya pasó la etapa del déficit
00:00:41cero ahora vamos a la etapa de la
00:00:43emisión cero es decir ahora se viene esa
00:00:46la fase dos Claro ahora se viene el
00:00:49cambio de régimen monetario a ver
00:00:52sabemos de qué está hablando
00:00:54Fernando sí sabemos de qué está hablando
00:00:57bueno básicamente lo que lo que venimos
00:01:01viendo varios digamos es
00:01:04que el gobierno eligió una estrategia de
00:01:09prometer mucho sobre todo en lo fiscal
00:01:12no O sea prometió un ajuste fiscal
00:01:14enorme se lo prometió al fondo le dijo
00:01:16miren yo voy a hacer un ajuste fiscal
00:01:18feroz y ya en la última revisión del
00:01:22documento con el fondo el gobierno tuvo
00:01:24que bajar sus pretensiones de 2,1 de 2,1
00:01:28por del pbi que tenía tenía como meta de
00:01:32superhit primario a 1,7 es decir ya
00:01:36empezó a decir miren bueno hubo demoras
00:01:39hay cosas que no se hicieron etcétera
00:01:41etcétera no voy a llegar tan lejos
00:01:44entonces fíjate puse una meta muy
00:01:46ambiciosa y no está llegando a cumplir
00:01:49obviamente igual nadie lo va a ver no es
00:01:51que lo estoy criticando por el ajuste
00:01:53brutal que están
00:01:55haciendo el camino de prometer mucho
00:01:59exactamente
00:02:00y ahora lo que pasa es que vienen meses
00:02:02muy difíciles desde el punto de vista
00:02:03fiscal por qué porque vos tenés los
00:02:06meses en donde la energía se vuelve más
00:02:09cara porque eh quemamos más combustibles
00:02:13para hacer electricidad porque el gas lo
00:02:15usamos en los hogares para calentarnos
00:02:17entonces todo ese gas los barcos de
00:02:19genel etcétera etcétera generan más
00:02:21subsidios y por hay que pagar el
00:02:23aguinaldo también y porque el Gobierno
00:02:25ya dejó de recortar las jubilaciones que
00:02:28es lo que estaba haciendo hasta ahora
00:02:30entonces qué es lo que está diciendo mi
00:02:31ley lo que está diciendo mi ley es no
00:02:34miren ahora esto no miren lo fiscal
00:02:37fíjense que no le voy a pedir plata al
00:02:39Banco Central Pero bueno es una forma
00:02:43de de de tratar de suavizar el impacto
00:02:46de que los próximos meses posiblemente
00:02:48lo que no veamos es un resultado fiscal
00:02:50superavitario o sea cuando está diciendo
00:02:52vamos a la etapa de Misión cero está
00:02:55diciendo eso no le voy a pedir plata al
00:02:57Banco Central exactamente M es es eso
00:03:01pero lo que no está diciendo es Fíjate
00:03:05que sí lo dice dice ya ya pasó lo del
00:03:07déficit cero o sea déficit cero no va a
00:03:09haber va a haber déficit Sí claro ya
00:03:11pasó la etapa Ah claro ya pasó la etapa
00:03:13del déficit cero claro exactamente O sea
00:03:16qué te está diciendo ahí lo que te está
00:03:17diciendo es que los próximos meses vas a
00:03:18ver déficit ahora fíjate que es como los
00:03:20magos o sea hacen un movimiento con una
00:03:22mano tratando de que vos no mires la
00:03:23otra el movimiento de la mano que quiere
00:03:26que veas ahora es que no le va a pedir
00:03:27plata al Banco Central ahora lo que te
00:03:29está ocultando en la otra que se terminó
00:03:32esto
00:03:33de no hace falta pero esto de decir yo
00:03:36tengo superado y todo el tiempo y es
00:03:38difícil es una programación es en el
00:03:39tiempo es un partido largo ahora al
00:03:42gobierno le pega Por qué mi ley viste
00:03:45subió con estas pretensiones de
00:03:46motosierra licuadora bla bla bla y
00:03:49después la realidad es otra y cuando
00:03:52dice ahora se viene el cambio de régimen
00:03:54monetario A qué está haciendo
00:03:56referencia no tengo ni idea pero
00:04:01Es que es que es muy difícil dec qué
00:04:03cambio de régimen monetario A menos que
00:04:05esté anunciando y esto sí es interesante
00:04:07porque esta semana hubo un montón de
00:04:09cortocircuito hubo notas en los diarios
00:04:11y todo hay un problema el gobierno está
00:04:13con otro problema Además del problema
00:04:15fiscal tiene el problema de la
00:04:17acumulación de reservas es
00:04:19decir no está llegando del todo a la
00:04:22super promesa que hizo fiscal y está
00:04:25teniendo problemas para juntar reservas
00:04:28en el en el mercado de
00:04:31cambios Por qué bueno entre otras cosas
00:04:33porque la devaluación y la inflación muy
00:04:36importante que tuvo con un tipo de
00:04:38cambio oficial que se mueve al 2% hizo
00:04:40que el dólar se volviera hay inflación
00:04:42en dólares en Argentina y los chacareros
00:04:46un poquitito digamos o los los
00:04:49exportadores empiezan a decir Che pero
00:04:50este tipo de cambio ya no es el el el
00:04:54mismo no tiene el mismo poder de compra
00:04:56que tenía hace varios meses yo prefiero
00:04:59quedar con la hoja en el campo esperar
00:05:01algunos meses y ver lo que pasa además
00:05:04los precios internacionales no están
00:05:05ayudando O sea la caída del precio de
00:05:07las hojas y el precio del Maíz hace que
00:05:09el productor Espere un poco más eso para
00:05:12el Banco Central es una mala noticia Por
00:05:14qué Porque no acumula reserva claro no
00:05:16tiene quien le venda los dólares digamos
00:05:19Exactamente lo único que uno podría
00:05:21pensar con eso es que el gobierno esté
00:05:24en este momento en donde fíjense la
00:05:26brecha cambiaria está subiendo Hay
00:05:28muchas tensiones en el mercado cambio
00:05:30que el gobierno esté pensando en hacer
00:05:32algún ajuste sobre lo que mi ley
00:05:35llamaría régimen monetario que es el
00:05:38mercado cambiario O sea que te esté
00:05:39adelantando algo qué supimos en estos
00:05:41días supimos que hay una pelea interna
00:05:43en el gobierno también entre un ala más
00:05:47cercana a eh strus seneger Y reidel que
00:05:51es una ala más dura digamos un ala más
00:05:53liberal de de de regular de dejar libre
00:05:57al tipo de cambio que haga lo que quiera
00:05:59y y caputo que está pidiendo le está
00:06:03pidiendo le pidió en el el en el
00:06:06documento que se presentó al fondo
00:06:07monetario que le pide más fondos para
00:06:11con esos fondos poder ir a liberar el
00:06:15mercado de cambios un poco claro como de
00:06:18alguna manera cielo abierto esta semana
00:06:20y lo que es curioso también es que
00:06:21pareciera que el fondo se inclina más
00:06:23por la postura de sturzenegger que por
00:06:27la del propio ministro de economía me
00:06:28refiero en este punto en el que vos
00:06:30señalá de cuándo salir del cepo no que
00:06:34caputo tiene una mirada un poco más
00:06:35prudente decir bueno salgamos cuando
00:06:37tengamos el respaldo del préstamo del
00:06:39fondo para intervenir en caso de que sea
00:06:41necesario en el mercado de
00:06:43cambios hay que ver si lo une la amistad
00:06:46o El
00:06:46espanto porque en realidad lo que tenés
00:06:50es que el fondo Fíjate en en hay dos
00:06:54documentos digamos adentro de lo que
00:06:55publica el fondo uno que es el del el
00:06:57del staff del fondo el técnica del fondo
00:07:00y otro es lo que lo que escribe el
00:07:02gobierno en lo que publicó el fondo no
00:07:04hay una sola mención a Nuevo programa ni
00:07:08fondos frescos ni absolutamente nada
00:07:11nada lo que si me lo preguntas a mí es
00:07:15señal de que el fondo no quiere poner
00:07:16plata si no quiere poner plata lo que
00:07:18está haciendo es tratar de empujarlo a
00:07:19caputo en la dirección de bueno pensa
00:07:22algo que no requiera plata claro para
00:07:24salir y en ese lado está estener y
00:07:26reidel que obviamente tienen otro
00:07:28problema que es si vos desregula hoy muy
00:07:30rápido el mercado de cambios como
00:07:32quieren ellos y el dólar va a saltar muy
00:07:35fuerte y eso podría va a tener
00:07:37consecuencias sobre el precio de los
00:07:39alimentos sobre la inflación que es otra
00:07:42de las victorias que se cuelga el
00:07:44gobierno no Claro sí totalmente que de
00:07:47hecho lo único que tiene para most Sí sí
00:07:49en la foto es lo que tiene para mostrar
00:07:51a la sociedad digo en la foto porque
00:07:52después en la película no sabemos si el
00:07:54régimen de alta inflación perforará un
00:07:56piso podrá bajar a 3 do 1 sostenerse en
00:07:59el tiempo pero ahora lo que viene mando
00:08:00el gobierno es el descenso sostenido
00:08:02después de la devaluación del 118 que
00:08:04arrancó con 25% en diciembre y bueno
00:08:06viene de manera sostenida estamos
00:08:08hablando con Fernando morra director de
00:08:10análisis macroeconómico en Sudamericana
00:08:11visión eh Fernando Cómo te va Nico
00:08:13fiorentino Te saluda Buenas tardes e
00:08:16estaba me quedé con lo primero con lo de
00:08:19la etapa de Misión cero y ahí tengo como
00:08:21dos preguntas una mu una muy cortita por
00:08:23hay una más de fondo la primera es si ya
00:08:25no estábamos en una etapa de emisión
00:08:26cero el gobierno viene diciendo que no
00:08:28estaba emitiendo Esa es la la primera la
00:08:29segunda es a la persona que está
00:08:31escuchando y que está muy lejano eh o
00:08:35muy lejana de la Macro pero está
00:08:37preocupada con cuánto paquete de r va a
00:08:40poder comprar si va a poder pagar el
00:08:41alquiler si va a poder pagar la prepaga
00:08:43En qué Eh le impactaría en esa economía
00:08:46real una etapa de Misión
00:08:49cero la verdad que a ver lo primero ya
00:08:52estábamos en eso es decir el gobierno
00:08:55hace meses que no solo no le está
00:08:57pidiendo al al Banco Central que emita
00:08:59para financiarlo sino que
00:09:02además está esto sí No no es para el
00:09:06común digamos pero eh le le le está está
00:09:11emitiendo deuda para ayudarlo al Banco
00:09:14Central a quemar pesos digamos vamos a
00:09:16ponerlo de esa forma hay cada vez menos
00:09:18pesos en la calle hay cada vez menos
00:09:20pesos en la calle Qué impacto puede
00:09:22tener eso y la verdad es que en ese tipo
00:09:25de políticas son políticas que ayudan
00:09:28obviamente a tener más herramientas lo
00:09:31ayudan al Banco Central a tener más
00:09:33herramientas para que el dólar no se
00:09:35descontrole para que ahora funcionan de
00:09:39manera indirecta todo esto que yo te
00:09:41contaba de eh si se descontrola o no se
00:09:45descontrola el tipo el el La Brecha
00:09:48cambiaria porque ellos están discutiendo
00:09:50Qué hacer con el régimen cambiario o si
00:09:53hay cambios en el régimen en el dólar en
00:09:55el dólar oficial que te impliquen un es
00:09:59decir una devaluación bueno eso le va a
00:10:02pegar a la gente al ciudadano común
00:10:04porque a todos nosotros nos van a pegar
00:10:06nos va a pegar porque el dólar si bien
00:10:10No todo está dolarizado en la economía
00:10:12Argentina ya todos sabemos que cuando
00:10:14sube el dólar sube el precio de la carne
00:10:15suben los combustibles sube la harina
00:10:18sube el pan sube los
00:10:21servicios algunos servicios Sí yo creo
00:10:24que la ventaja
00:10:26vamos es cruel lo que voy a decir pero
00:10:29la la ventaja de la recesión es que hay
00:10:32muchos servicios que no van a poder
00:10:33subir de precio a pesar de la
00:10:35devaluación no se van a poder dolarizar
00:10:37porque nadie los va a poder comprar que
00:10:39eso es un poco lo que de alguna manera
00:10:42el gobierno hizo durante todos estos
00:10:43meses o sea cómo bajó la inflación tan
00:10:45rápido después de que la subió a 25
00:10:48Bueno tenemos una la actividad económica
00:10:51cuando uno mira los datos del primer
00:10:53trimestre está cayendo un ritmo del 15%
00:10:56interanual no es el pbi porque el pbi
00:10:59tiene otras cosas es la demanda interna
00:11:02cuando uno mira la demanda interna
00:11:04consumo inversión eso está cayendo un
00:11:07ritmo del 15% es decir eso está toda esa
00:11:11depresión te ayuda a que los servicios
00:11:13no puedan subir de precio y eso ayuda de
00:11:16alguna manera a bajar la inflación mucho
00:11:17más rápido eh Fernando un última
00:11:19consulta tiene que ver con algo que
00:11:21también dijo hoy el presidente quiero
00:11:24que lo escuches para que a ver qué
00:11:26pensas qué tiempo estimas esta fase dosc
00:11:30cuándo la Argentina va a poder abrir el
00:11:32cpo que es el final de la fase dos a ver
00:11:36el problema es Si yo fuera un dirigista
00:11:39te podría dar una fecha bien pero yo no
00:11:43soy un dirigista yo soy liberal no es
00:11:45contradictoria la frase justamente si es
00:11:47un liberal no
00:11:48debería tender a la al levantamiento del
00:11:52cepo o yo entendí mal lo que está
00:11:56diciendo es un liberal que es tan
00:11:59liberal que no quiere cambiar las reglas
00:12:01eh la verdad yo creo que salió de
00:12:05manera prudente Por una tangente
00:12:09razonable digamos no dijo nada Claro no
00:12:11dijo nada eh para una fíjense cuál es el
00:12:14problema no esto Esto no hay un problema
00:12:17Está bien pero digo no hay un problema
00:12:18ahí eh digo no hay algo de lo que está
00:12:20pasando estas semanas entre otras
00:12:23variables que vos ya has comentado pero
00:12:24no hay algo de la ausencia de una hoja
00:12:26de ruta de cómo eh salir del cepo que
00:12:30empieza a inquietar también a los
00:12:31actores del mercado Sí claro o sea
00:12:34cuando quedó a cielo abierto la
00:12:36disputa hay dos cuestiones cuando quedó
00:12:39a cielo abierto la disputa que apareció
00:12:41con el reporte del staff del fondo es
00:12:43decir cuando quedó a celo abierto la
00:12:45discusión de entre caputo y est trener
00:12:50y cuando te das vuelta y mirás al Banco
00:12:53Central que no acumula reservas y que no
00:12:55va a llegar a la meta que le prometió al
00:12:57fondo y amente el mercado dice Bueno
00:13:00pero eh Acá hay un conjunto de actores
00:13:03que que no le creen al gobierno que va a
00:13:07poder mantener este tipo de cambio y
00:13:09cuando eso pasa cuando eso pasa lo que
00:13:12termina ocurriendo es que bueno te
00:13:15fuerza a tener que tomar alguna decisión
00:13:18Porque si el Banco Central no acumula
00:13:20reservas Y si la brecha se vuelve muy
00:13:22inestable eso en Argentina es señal
00:13:26número uno de problemas Sí claro Eh
00:13:30bueno veremos Cómo continúa el vértigo
00:13:33cotidiano de la economía Argentina es
00:13:35Fernando morra es director de análisis
00:13:38macroeconómico en suramericana visión
00:13:41tratando de bueno ayudarnos a entender
00:13:43un poco lo que está pasando con la
00:13:45economía y lo que dijo hoy mi ley luego
00:13:46de la aprobación de la ley bases
00:13:48Fernando Gracias por la entrevista eh No
00:13:50gracias a usted un abrazo grande
00:13:52[Música]