Gabriel Caamaño Economista jefe de la Consultora Ledesma | Argentina Macondo
Radio Con Vos - 5/3/2025 - Duracion: 13:37
Transcripción
00:00:00hoy escuchaste alguna vez hablar de esa
00:00:01frase que dice o esa hoy fue un siempre
00:00:05se dice viernes negro para los mercados
00:00:08o un día negro para los marcados bueno
00:00:11quizá estemos ante esa famosa frase
00:00:13nuevamente Obviamente que en la
00:00:15Argentina está el feriado del carnaval
00:00:17del lunes y el martes pero obviamente la
00:00:21mayoría de los eh diarios digitales y el
00:00:25papel también planteó durante todo la
00:00:29jornada que fue un día malo para los
00:00:31mercados y sobre todo para
00:00:33eh la política exterior vinculada a la
00:00:37economía en concreto tiene que ver con
00:00:39una decisión de el gobierno de los
00:00:42Estados Unidos más que más que nada de
00:00:45Donald Trump al anunciar aranceles eh Es
00:00:48decir la imposición
00:00:50de de impuestos a diferentes países lo
00:00:55que generó también obviamente una
00:00:56reacción por parte de China por parte de
00:01:00México y por parte
00:01:02de Canadá para hablar un poquito
00:01:04obviamente de esto y que nos ayude a
00:01:06entender lo que está pasando estamos en
00:01:08comunicación con Gabriel camaño que es
00:01:09economista jefe de la consultora lma qué
00:01:12tal Gabriel Rodrigo alegre te saludo acá
00:01:13en radio con vos gracias por atendernos
00:01:15a esta hora Buenas noches Rodrigo cómo
00:01:17andan un gusto bueno Gabriel Ah una
00:01:20breve intro contando un poquito lo que
00:01:22pasó en el día de hoy Obviamente que nos
00:01:24faltan recursos para poder analizarlo
00:01:26Pero bueno Queríamos saber vos es lo que
00:01:28estás viendo y y Qué significa
00:01:30obviamente para la Argentina si bien
00:01:32todo está haciendo foco en China México
00:01:34y Canadá bueno Qué significa esto y qué
00:01:38puede suceder con la Argentina
00:01:41casualmente digo y con esto termino a
00:01:44una frase que le sacó un corresponsal
00:01:46nuestro en la nación al presidente
00:01:49Donald Trump de que le gustaría un
00:01:51acuerdo de libre comercio con Argentina
00:01:54no dijo que lo evaluaría que estaba
00:01:57dispuesto a evaluarlo
00:02:00eso Empezando por el final a veces te
00:02:03dice una cosa y después le vuelen a
00:02:05preguntar y te dice yo dije eso y o sea
00:02:09es medio in imputado en cuanto a las
00:02:11declaraciones
00:02:12siempre bastante en Estados Unidos s lo
00:02:16joden bastante en Estados Unidos sea
00:02:18hace hay una clásica ahora que hizo poco
00:02:20que dijo que era un dictador y el otro
00:02:23día le preguntaron si había dicho que
00:02:25era un dictador y dijo si seguía
00:02:27pensando que sel era un dictador y dijo
00:02:29dije eso realmente dije eso e o sea
00:02:34tiene eso e dicho eso y volviendo Mira
00:02:37eh En realidad viene ya hace varias
00:02:39semanas lo que tenemos es un Digamos
00:02:42como un salto a nivel de de
00:02:43incertidumbre a nivel global con las
00:02:45cosas que está haciendo Trump lo lo que
00:02:47vos comentabas los aranceles también el
00:02:49giro geopolítico de Estados Unidos eh
00:02:53apretando fuerte a los que son sus
00:02:55aliados digamos y acercándose hasta los
00:02:57que hasta ahora eran sus enemigos eso
00:03:00está desconcertando bastante al mundo y
00:03:02está generando movimientos en las
00:03:05alianzas y que tienen también impacto
00:03:06económico por ejemplo Alemania está hoy
00:03:10decidió que el límite al endeudamiento
00:03:13no se aplica al gasto militar por
00:03:14ejemplo entonces va va a ha entonces vos
00:03:17ves que las acciones de las empresas
00:03:19militares en Europa suben por darte un
00:03:21ejemplo Entonces eso tiene implicacias
00:03:23económicas también y lo que se viene
00:03:24mediendo hace más de una semana es lo
00:03:26que en los mercados se dice r off
00:03:28digamos que todos menos riesgo entonces
00:03:31salen de acciones y se van a bonos del
00:03:34tesoro de Estados Unidos se van a a oro
00:03:39salen de los commodities también de los
00:03:40futuros de commodities entonces lo que
00:03:42se viene viendo hace más ya más de una
00:03:43semana es que caen los índices
00:03:45Versátiles y las acciones en todo el
00:03:47mundo y que también caen los precios de
00:03:49los commodi digamos sube el oro baja la
00:03:51tasa de interés en Estados Unidos lo que
00:03:53se llama la tasa libre de riesgo porque
00:03:55todos van a comprar bonos de Estados
00:03:57Unidos que son como si fuera el seguro
00:03:58por excelencia
00:04:00sufren también los emergentes Aunque a
00:04:03decir verdad en este episodio en
00:04:05particular están sufriendo más los
00:04:06desarrollados que los emergentes los
00:04:09emergentes vienen aguantando
00:04:10relativamente mejor
00:04:12e Y eso es lo que caracteriza te diría
00:04:16más o menos desde la última quincena de
00:04:18febrero y el arranque de marzo eso
00:04:21claramente Ayer fue un día bastante duro
00:04:23para elit a nivel global
00:04:26eh Y hoy a la mañana se profundizó
00:04:29fuerte después durante el día
00:04:31eh se fue digamos eh suavizando un poco
00:04:36Incluso en algún momento algunos algunos
00:04:38algunos activos lograron ponerse verdes
00:04:40aunque después terminaron cerrando en
00:04:42rojo pero más chicos que lo que eran al
00:04:44principio de la semana porque ha al
00:04:45final del día hubo algunas declaraciones
00:04:47de funcionarios del gobierno de Estados
00:04:48Unidos que como como lo que te dije
00:04:51antes decían que eh Trump mañana podría
00:04:55rever los aranceles sobre no sobre china
00:04:58sino can
00:05:01mé estamos con esta esta locura de se
00:05:04los pongo un día y se el otro día en la
00:05:07lógica un poco digo corregirme
00:05:09Obviamente si lo que estoy diciendo es
00:05:11una una brutalidad pero digo aquella
00:05:14aquellas importaciones que entraban a
00:05:16los Estados Unidos ahora digamos le van
00:05:19a aplicar obviamente un arancel un
00:05:20impuesto un un gravam más y es Y eso del
00:05:2425 y Y eso se va a trasladar también a
00:05:26precios digamos con lo cual eso es costo
00:05:30digamos lo va digamos más allá que se lo
00:05:34va a trasladar al consumidor va a
00:05:35encarecer el producto y también eso
00:05:37genera un una consecuencia para el que
00:05:40importa no
00:05:43sí México y Canadá
00:05:47son forman con Estados Unidos un tratado
00:05:50de libre comercio que antiguamente se
00:05:51llamaba nafta después le cambiaron el
00:05:53nombre pero acá quedó como el lafta
00:05:55digamos
00:05:56e y y los entran con los productos
00:06:01entran con cero arancel o con muy bajo
00:06:03arancel eh el efecto es eh es una
00:06:07combinación porque vos tenés en algunos
00:06:09casos no le
00:06:10puedes trasladar el 25%
00:06:13eh del aumento del insumo porque en
00:06:16muchos casos son insumo porque pensar
00:06:18que son son cadenas donde algunas partes
00:06:21se hacen en Canadá otras parte se hacen
00:06:22en Estados Unidos generalmente se sambla
00:06:25en México y después entra de nuevo
00:06:26Estados Unidos eh o a veces también hay
00:06:28cosas que se hacen en China se ensamblan
00:06:30en México y entra de nuevo Estados
00:06:32Unidos eh lo que se está viendo Es que
00:06:35sí se espera una aceleración de la
00:06:36inflación de hecho las expectativas de
00:06:38inflación eh sumieron 1,7 puntos en dos
00:06:43TR meses digamos habían hecho mínimo en
00:06:45noviembre 2,6 y ahora se fueron arriba
00:06:47de cuatro
00:06:49eh están en niveles que no se veían
00:06:52desde el 2022 eh Y lo que tenés también
00:06:55es un deterioro de las expectativas
00:06:57económicas hay una cosa Se llama no que
00:06:59son estimadores que con la Data
00:07:02disponible hoy intentan estimar Cuánto
00:07:04está dando el el nivel de actividad hoy
00:07:06digamos hay uno que hace la Fed de
00:07:08Atlanta que está dando que el producto
00:07:10en el primer trimestre en Estados Unidos
00:07:12caería -28 No necesariamente tiene que
00:07:15ser ese número el que se de Finalmente
00:07:17porque eso va a seguir evolucionando
00:07:18pero claramente pasarías de un año donde
00:07:20el dinamismo fue relativamente alto como
00:07:23fue el 2024 a un año que empieza con una
00:07:26fuerte desaceleración del consumo al
00:07:29punto que podríamos tener eh digamos
00:07:32caída del producto en el arranque del
00:07:342025 de hecho viste que eh digamos en
00:07:38Estados Unidos tienen futuros y le
00:07:39apuestan a todo una de las cosas que le
00:07:42están apostando ahora es a la
00:07:43probabilidad de recesión este año en
00:07:46Estados Unidos que hoy se había ido al
00:07:4835 por más o menos ahí aparece también
00:07:51obviamente en el relato estamos hablando
00:07:52con Gabriel camaño economista jefe de la
00:07:54consultora Ledesma eh aparecía también
00:07:56en los portales en el día de hoy y
00:07:58algunos analistas introduciendo el tema
00:08:00del limón y el episodio que le tocó
00:08:02vivir a la gestión de Mauricio ma en su
00:08:04momento cuando ya Trump estaba en el
00:08:07también en el gobierno y un poco
00:08:08hablando también Digamos si podía haber
00:08:12algún tipo de arancel que que frenara o
00:08:15que digamos generara algún problema a la
00:08:19exportación del limón se habla de los
00:08:21cítricos Pero bueno menciona el limón
00:08:23porque me acordaba estaba bastante
00:08:25patente lo que pasó con Mauricio en
00:08:27aquel
00:08:28entonces pasó con el acero digamos
00:08:31Trump le subió los aranceles al acero y
00:08:33al aluminio eliminó todas las cuotas y
00:08:35todos los acuerdos de acceso
00:08:37preferencial que había y ahí volteó una
00:08:39cuota que tenía Argentina de acero que
00:08:42había conseguido macri o que se había
00:08:44conseguido en el gobierno de ma para
00:08:45habl con propiedad y cuando le
00:08:48preguntaron Che Argentina no le vas a
00:08:50dar la cuota no es lo mismo para todo y
00:08:52Argentina queda con los aranceles nuevos
00:08:54sin cuota con lo cual si realmente
00:08:57cumple su promesa que eso es para el 2
00:08:59de abril de ponerle aranceles a los a
00:09:02los productos agrícolas que es lo que le
00:09:04está prometiendo a los Farmers de
00:09:05Estados Unidos porque con todos estos
00:09:07aranceles cae el precio de los granos
00:09:09porque china como represaria le sube le
00:09:11deja de comprar entonces despren el
00:09:13precio los granos Estados Unidos
00:09:14entonces Trump le dice a a los Far No te
00:09:17preocupes que el 2 de abril yo pongo
00:09:18aranceles y te te recupero el precio
00:09:21diamos si eso llega a pasar con el con
00:09:23los limones Sí sí van a sufrir
00:09:25probablemente por eso a ver Es raro la
00:09:28idea de que libre
00:09:30comercio Claro en este en esta avanzada
00:09:33proteccionista de Trump digamos es como
00:09:35Trump teniendo primera y reversa al
00:09:36mismo tiempo digamos en una lógica así
00:09:38media bruta dicho en medio de todo este
00:09:40lío digamos donde Argentina por ejemplo
00:09:42le pasa lo que le pasa con el lacero y
00:09:44le podría pasar también lo mismo con el
00:09:45limón Argentina logre un acuerdo de de
00:09:48libre comercio me explico eh y de hecho
00:09:51él dijo que lo estaban estudiando mi ley
00:09:54cuando cuando habló en la epac lo que
00:09:56dijo Es eh yo nosotros Nos gustaría ser
00:10:00los primeros que nos sumemos a la
00:10:02reciprocidad digamos de de la política
00:10:05de Trump si no estuvieran el mercosur
00:10:08porque Argentina está en el mercosur
00:10:09Argentina primero tendría que salir del
00:10:11mercosur o convencer al mercosur para ir
00:10:14todo junto a una acuerdo de libre
00:10:16comercio con Estados Unidos o reformar
00:10:17el mercosul en el artículo que impide
00:10:19tener acuerdos bilateral Gabriel t la
00:10:23última y ya te dejamos tranquilo estamos
00:10:25hablando con Gabriel camaño economista y
00:10:27jefe de la consultora alesma el sábado
00:10:30fue la asamblea legislativa de de Javier
00:10:33Miguel la apertura digamos de sesiones
00:10:34ordinarias con un discurso con
00:10:36obviamente aspectos que tienen que ver
00:10:37con la economía bueno está la cuestión
00:10:39del fondo monetario internacional hoy
00:10:41Esto de los Estados Unidos y de Donald
00:10:44Trump lunes y martes feriado en
00:10:46Argentina por el carnaval Qué pensás que
00:10:49puede suceder en el día de mañana hasta
00:10:51esta incertidumbre como vos calificaste
00:10:54recién en la economía por lo menos en la
00:10:57economía en la economía de los Estados
00:10:58Unidos que puede llegar a tener un
00:11:01correlato en la
00:11:02Argentina sí Bueno de hecho los adrs de
00:11:06empresas argentinas en Nueva York
00:11:07siguieron cotizando y los bonos en Nueva
00:11:09York siguieron cotizando está el tema
00:11:11del acuerdo con el fmi la idea de m que
00:11:13quiere mandar un proyecto de ley para
00:11:15que le aprueben un nuevo acuerdo con el
00:11:17fondo sin Aparentemente mandar los
00:11:19detalles del nuevoo con el fondo pero
00:11:21diciendo que el acuerdo ya está ahí eso
00:11:24probablemente impacte y de hecho ya
00:11:25vimos que impactó positivamente los
00:11:27precios de los buenos en Nueva York eh y
00:11:30al mismo tiempo tenés impacto negativo
00:11:32en las acciones por lo que te comentaba
00:11:33antes digamos ese ese ese esa ese vuelvo
00:11:37a lo seguro también impacta en las
00:11:39acciones argentinas digamos que también
00:11:41están negativas eh de miras contra el
00:11:44viernes digamos buen muchas están
00:11:45negativas y en la manera que que que ese
00:11:48efecto a nivel global se sostenga van a
00:11:50seguir teniendo ese impacto negativo lo
00:11:52que tenés positivo sobre los bonos es la
00:11:54la expectativa de un acuerdo
00:11:57relativamente cercano con el fondo
00:11:59Lo que pasa que se viene anunciando es
00:12:00un montón Ya está ya está está todo okay
00:12:03no viene ya está llega ahora ahora
00:12:06subieron la puesta digamos siempre que
00:12:08suben La Apuesta hay impacto positivo
00:12:09digamos diciendo que van a mandar el
00:12:11proyecto de ley Entonces el mercado
00:12:13intuye que si va a mandar el proyecto de
00:12:14ley porque el
00:12:17acuerdo si se verificara lo que vos
00:12:19decís que pasa la semana y no aparece el
00:12:21acuerdo digamos no hay novedades por el
00:12:23lado del fondo y se va desandar la suba
00:12:27que haya registrado claro la cotización
00:12:29del dólar V dec que digamos va a
00:12:31permanecer igual estable por lo menos
00:12:33mañana el dólar viene bajo a ver los
00:12:38paralelos vemos de presión de O sea
00:12:40desde el punto de vista de la demanda
00:12:41desde fines de diciembre pasa que el
00:12:44central los va llevando O sea hay
00:12:46intervención en mep y en contado con
00:12:48liquidación Y además lo que has tenido
00:12:50es un incremento del diferencial de tasa
00:12:52en dólares
00:12:54para para incentivar a que se queden en
00:12:56pesos y para incentivar a que liquiden
00:13:00entonces lo que te quiero decir es
00:13:02presión tenés pero no lo vas a ver en el
00:13:04precio digamos lo vas a ver en el nivel
00:13:06de intervención y el nivel de
00:13:08diferencial de tasa Gabriel Muchísimas
00:13:11gracias por atendernos
00:13:12no al contrario un abrazo un abrazo
00:13:14grande Gabriel camaño economista jefe de
00:13:16la consultora lma y sea hablando se iba
00:13:19hablando bueno justamente de lo que
00:13:21estaba pasando en los Estados Unidos con
00:13:23la imposición de los aranceles y
00:13:25obviamente lo que podía llegar a pasar
00:13:27aquí en la Argentina a a partir de
00:13:29mañana 41 minutos pasaron de las 22 Ale
00:13:33Sí cómo seguimos