Gabriel Caamaño Gómez - Director de la consultora Ledesma | Spoilers
Radio Con Vos - 12/5/2024 - Duracion: 15:15
Transcripción
00:00:00hablar un poco de de economía el tema
00:00:04que nos convoca desde hace más o menos
00:00:0655 años 70 eh hemos mejorado mucho
00:00:10nuestras economías personales gracias a
00:00:12estas entrevistas sí no vos decís que
00:00:14estaríamos mucho peor En todo caso Ojalá
00:00:16ojalá que no Mejor dicho vamos a hablar
00:00:19con Gabriel camao Gómez
00:00:22economista de la consultora Ledesma y
00:00:25[Música]
00:00:27Asociados Gabriel estás ahí
00:00:30sí los escucho dom Hol Buen día Gabriel
00:00:32cómo te va Qué
00:00:34decís muy bien Bueno vos saes que hoy
00:00:37estuvimos hablando un poquito de de cómo
00:00:39viene la mano con con la economía si la
00:00:43inflación va a bajar o no vamos a ir
00:00:45aproximando de a poquito algunos temas
00:00:47Pero bueno el martes tenemos el ipc de
00:00:50abril aunque ya es información que suena
00:00:53vieja no un 14 de mayo pero Queríamos
00:00:56saber qué qué impresión tenés
00:00:59puntualmente sobre ese tema y sobre cómo
00:01:02viene en mayo donde yo ya vi que algunos
00:01:04están hablando de 5 o 6% puede
00:01:08ser sí puede ser ahora a ver cuando todo
00:01:12empezamos por el principio el de abril e
00:01:15probablemente de entre 9 y 8 más cerca
00:01:19de 8o de hecho el que ya salió que es el
00:01:21ipc de cava eh si uno simula con los
00:01:25precios de cava pero los ponderadores
00:01:27del ipc nacional eh te da
00:01:3279 Eso es porque en caba pesan más los
00:01:35servicios y pesan mucho menos los
00:01:36alimentos no A diferencia del nacional
00:01:40los alimentos corrieron al 5% más o
00:01:42menos en abril Entonces el ipc nacional
00:01:46va a estar mucho más cerca de o que que
00:01:48de nu 9,8 no y después respecto de mayo
00:01:53lo que se espera es eso que los
00:01:55alimentos que son de todo el índice los
00:01:57que más component
00:02:00tienen sigan convergiendo a la ancla
00:02:03monetaria que es el CR del 2%
00:02:06mensual y los servicios vengan de atrás
00:02:09entonces uno Espera que la
00:02:11inflación siga bajando en mayo digamos
00:02:15además ties el efecto de una vez del
00:02:17tema prepagas que le va a jugar a favor
00:02:20al gobierno que ahora entró duda por
00:02:21algunas decisiones judiciales pero en
00:02:24principio todas esas proyecciones de las
00:02:26que vos estás hablando toman en cuenta
00:02:29es
00:02:30y también deben tomar en cuenta la
00:02:32postergación de los aumentos en de luz y
00:02:35gas no correcto sí correcto si no daría
00:02:38si no también daría más está bien Ahora
00:02:40la semana pasada salió hoy hoy lo
00:02:43hablamos el
00:02:46Rem ya corrigieron la inflación anual de
00:02:49170 a 160 si no me equivoco esta un poco
00:02:53más arriba está 180 190 bastante cor
00:02:57pero para ahora cuánto está 160
00:03:00Sí más o menos un poquito bajo te diría
00:03:02150 y pico para llegar a ese 155 ya en
00:03:06en agosto tenés que estar en 2 2 y Med
00:03:09por más o menos no o no tres en torno a
00:03:14tres te diría Sí ajá perfecto y lo V Pos
00:03:18tiene que seguir tiene
00:03:21mir el Rem en Rem
00:03:24son la mediana de un montón de de
00:03:28proyecciones digamos claro yo creo que a
00:03:30veces el Rem digamos tiene mucho momento
00:03:33a veces está se pasa de pesimista a
00:03:35veces se pasa de optimista puede ser
00:03:37puede ser que se esté pasando de
00:03:39optimista un poco Digamos si es cierto
00:03:42que la inflación está bajando más rápido
00:03:45de lo que lo que se preveía en parte
00:03:48Porque se atrasaron aumentos en parte
00:03:52porque hay una recesión más fuerte de la
00:03:55que se creía al mismo tiempo el Rem está
00:03:57corrigiendo las proyecciones de
00:03:58crecimiento esando 3,5 de caída y 4% los
00:04:03que son el top 10 del Rem digamos los
00:04:05que mejores los que mejor
00:04:07proyectan o sea cada vez esperan más
00:04:09caída del producto y en parte porque
00:04:11cada vez se ve más lejos la salida del
00:04:13cepo y y y la devaluación o el ajuste
00:04:16potencial que podría haber asociado a la
00:04:19salida del CP O sea hay razones lo que
00:04:22quiero decir es hay razones positivas
00:04:24digamos para para la mayor expectativa
00:04:27de baja de inflación y hay otras que no
00:04:29son positiva digamos entiendo ahora eh
00:04:32Gabriel
00:04:34e vos hablabas de bueno se aleja a tu
00:04:38juicio la posibilidad de de o el día
00:04:41Mejor dicho de que se de que se levante
00:04:43el cepo se aleja
00:04:46también el famoso efecto bec corta o en
00:04:51todo caso en Cuándo se podría dar eso Si
00:04:53es que se va a dar no no O sea
00:04:58claramente sal cempo más tarde eh
00:05:01implica una economía que se recupera eh
00:05:04menos más anímicamente digamos con ot
00:05:08pesto eh con otro patrón más dependiente
00:05:12del consumo probablemente atado la
00:05:14recuperación del salarios de niveles muy
00:05:16bajos y a la vuelta del crédito eh con
00:05:19una salida al cepo vos esperarías
00:05:21sumarle a todo eso más dinamismo del
00:05:23inversión de los sectores exportadores
00:05:26eh de la producción si no salía se Us
00:05:29última parte no la tenés Así que uno uno
00:05:32deja de esperar una V corta y empieza a
00:05:34esperar una recuperación más anémica eh
00:05:38e será que el equipo económico ve algo
00:05:42que el resto de los las consultoras y
00:05:44los analistas no ve para de alguna
00:05:49manera avanzar muy muy cuidadosamente
00:05:52con el tema de levantamiento del cepo
00:05:54qué opinas vos de eso yo creo que hay
00:05:57una mezcla hay una mezcla de política y
00:05:59de cálculo económico política en el
00:06:01sentido de querer licuar lo máximo
00:06:04posible digamos eh en la previa para que
00:06:07después cualquier intento de
00:06:09estabilización tenga más chances y sea
00:06:11mucho más expansivo
00:06:14y y lo económico es es cómo quieren
00:06:18salir del cepo el gobierno claramente no
00:06:20quiere usar la tasa de interés eh De
00:06:23hecho está aprovechando el cpo para
00:06:24tener tasa de interés negativa y no está
00:06:26no está demasiado apurado en que la tasa
00:06:28de interés vaya convergiendo ni siquiera
00:06:31neutro Fíjate que el Banco Central todo
00:06:32el tiempo se adelanta a la corrección de
00:06:34las expectativas de inflación e para
00:06:37mantener la negativa entonces claramente
00:06:39no quieren usar la tasa de interés y no
00:06:42usar la tasa de interés significa que
00:06:43vas a tener que usar otra ancla que es
00:06:46algun ancla cambiaria que puede ser
00:06:47explícita o implícita pero para usar una
00:06:49ancla cambiaria
00:06:51necesitas mucho más dólares que que si
00:06:54vas a usar la tasa de interés digamos eh
00:06:57Y esos dólares todavía no aparecieron
00:06:59entonces creo que hay un tema de hay un
00:07:02tema de cálculo político y también hay
00:07:03un tema de yo lo quiero hacer así pero
00:07:05no lo puedo hacer así porque todavía no
00:07:07tengo los dólares entonces Todavía no
00:07:08puedo salir eh y estamos ahí yo creo que
00:07:12al al final digamos ya para más cerca de
00:07:14fin de año el gobierno va a tener que
00:07:16elegir entre como tuvo que elegir en
00:07:18otras cosas por ejemplo la ley bases
00:07:20entre ser más pragmático o o empezar a
00:07:24complicarse Digamos como hubiera sido si
00:07:26no hubiera estado dispuesto a haer un
00:07:27montón de cosas en la ley base clar está
00:07:28muy bien que viste que el otro día o
00:07:30hace unas semanas el presidente Miley
00:07:33resaltaba el hecho
00:07:36tomando los datos del del indec de que
00:07:39el
00:07:40salario registrado ya sea privado o
00:07:43público le había ganado por algunas
00:07:45décimas a la inflación ya en este último
00:07:47informe que salió esta semana eso se
00:07:50revirtió también por algunas décimas La
00:07:52pregunta es
00:07:54e
00:07:56ves chances de una recuperación de El
00:07:59Poder
00:08:01adquisitivo más allá de la baja de
00:08:04inflación s empezamos por el poder
00:08:07aditivo se pegó un derrape venía cayendo
00:08:10ya de 2019 y en el último tramo se pegó
00:08:13un Der rpo terrible estamos iría niveles
00:08:15depende índice uses pero ponerle niveles
00:08:182005 en salario
00:08:20reala están hechos pur los salarios
00:08:22reales uno esperaría que después de esa
00:08:25caída tan fuerte sobre todo al
00:08:27final el tema a encontrar como mínimo un
00:08:30piso un rebote y encontrar un piso que
00:08:32para sería queé es lo que estamos viendo
00:08:35ahora ahí llegado ese punto eh Ahora hay
00:08:38una cuestión particular que para mí es
00:08:40una contradicción del gobierno porque a
00:08:41veces el gobierno pretende que algunos
00:08:43precios bajen porque te dice que
00:08:44quedaron caros en en dólares y que los
00:08:46precios tienen que bajar y que los
00:08:47salarios
00:08:48suban a ver yo si yo hago y el gobierno
00:08:52son economistas lo saben si yo hago
00:08:54equilibrio general el salario depende
00:08:56del valor del bien que yo vendo el
00:08:57salario que yo puedo pagar si yo tengo
00:08:59bajar el precio no puedo subir el
00:09:00salario claro o tengo que o sea o lo
00:09:03puedo hacer durante muy poco tiempo que
00:09:04es hasta que me comí todo mi margen eh Y
00:09:07después lo voy a querer recuperar ese
00:09:08margen entonces eventualmente eso se va
00:09:10a revertir entonces hay ahí una alquimia
00:09:13que no que no termina de cerrar yo creo
00:09:15que sí puede haber eh en la medida que
00:09:17haya recuperación de la productividad
00:09:19digamos pero para eso neces estás que la
00:09:21economía empiece a andar por eso yo ahí
00:09:23me parece tan importante el tema del
00:09:24cepo V necesitas meter vos metiste un
00:09:27shock que es muy contractivo porque
00:09:29hiciste un ajuste fiscal muy fuerte con
00:09:31suba muy fuerte impuestos a los sectores
00:09:33transables Esos fueron dos palos para la
00:09:36economía real y no metiste nada
00:09:37expansivo Lo único expansivo que tenes
00:09:39para hacer es salir del cepo entonces V
00:09:41necesitas que algo empiece a mover la
00:09:43rueda Y eso sería salir del cepo Además
00:09:46del cepo la salida del cepo como señal
00:09:48no Seguro seguro cuesta cuesta
00:09:51explicarle a alguien afuera todo lo
00:09:54bueno que se hizo y y afuera siempre te
00:09:56dicen y por qué no salen del cepo
00:10:02hay mu pocos país el mundo que lo tien y
00:10:05cuando vos miras ese club es un club
00:10:08complicadísimo Entonces es difícil
00:10:10decirle yo soy la la no sé como a veces
00:10:13dice yo soy la luz de la Libertad en el
00:10:16mundo digamos pero mir el nivel de
00:10:18represión financiera que manejo entiendo
00:10:21Gabriel una pregunta más cercana
00:10:25concreta qué recomendarías a los oyentes
00:10:28que nos están escuchando y que se
00:10:29preguntan Cómo hacer para defender un
00:10:32poquito los los ahorros que tienen digo
00:10:34aquel que tiene un canuto armado en
00:10:37dólares que quizás no necesita andar
00:10:39quemando los mes a mes para para llegar
00:10:42eh a cubrir sus necesidades y que ve que
00:10:46ese pequeño ahorro cada vez eh se
00:10:49desvaloriza un poco más hay algún
00:10:52secreto alguna recomendación que puedas
00:10:54hacer eh teniendo en cuenta siempre el
00:10:56riesgo que estén dispuesto a correr y
00:10:58demás Pero qué estás viendo en función o
00:11:01en torno a las inversiones que pudieran
00:11:04hacer Bueno justamente lo que hablamos
00:11:06el gobierno está embarcado en un proceso
00:11:09de licuación es muy difícil que no te
00:11:11licuen digamos porque el gobierno está
00:11:14buscando licuar stocks cuando cuando el
00:11:16gobierno licua por eso licua recesivo
00:11:18licua ahorros de Pequeños y medianos
00:11:20ahorristas y licua capital de trabajo de
00:11:23las empresas también por eso nosotros
00:11:25hace poco escribimos un informe que era
00:11:27el el manejo de dinero el cas
00:11:30Man digamos porque es prácticamente
00:11:33imposible lo que intentas hacer es
00:11:34minimizar la pérdida de podero tal cu
00:11:37ahí en particular tiene tiene dos
00:11:39opciones Digamos si si te bancas la
00:11:42liquidez y y y está dispuesto con el
00:11:45riesgo digamos plazo fijo ua para
00:11:48manteno simple y no
00:11:58complicándose y tener un par de meses
00:12:00mientras el central sigue bajando la
00:12:01tasa detrás de la baja de inflación vos
00:12:04quedarte con una tasa de interés un poco
00:12:05más alta
00:12:06eh pero no hay muchas más alternativas
00:12:10no está fácil para los que son
00:12:12conservadores digo en términos de
00:12:13inversiones No si lo tuyo es manejar
00:12:16liquidez de corto plazo estás
00:12:17complicadísimo después Sí si estás
00:12:19dispuesto a asumir más riesgo uno puede
00:12:21decir bueno Mirá si pensás que va a
00:12:23pasar la ley base si a este gobierno le
00:12:25va a ir medianamente bien compra bonos
00:12:27en dólares gobierno
00:12:30V cre que la la ley
00:12:32bases Gabriel no te decía vos crees que
00:12:35la ley bases es una una bisagra en Cómo
00:12:38puede seguir la evolución de de la
00:12:40actividad
00:12:42económica creo que es importante que el
00:12:44gobierno pase una ley con reformas lo
00:12:46más importante para la economía real que
00:12:48tenía la ley bases A mi parecer que era
00:12:51el tema de para los que están hoy
00:12:52invertidos la economía real no para los
00:12:54que pudieran querer entrar eh era el
00:12:56tema de la reforma laboral y eso voló en
00:12:58su
00:12:59cl después me parece muy importante el
00:13:02paquete fiscal paquete fiscal es muy
00:13:03importante el tema de ganancias y el
00:13:05tema de varios ingresos extraordinarios
00:13:07asociados a blanqueo moratoria anticipo
00:13:11de ingresos
00:13:13brutos eso puede ser importante para
00:13:15resolver el nudo que hay entre el
00:13:17impuesto país y la salida del
00:13:19cepo que es un tema clave ahí así que
00:13:22eso me parecería importante que pase una
00:13:24última cosita en el último acto de la
00:13:29vicepresidenta medio como que se
00:13:31preguntaba no entendía
00:13:35por la sociedad una parte importante de
00:13:38la sociedad se bancaba o
00:13:41apoyaba las medidas del gobierno vos te
00:13:44hacés esa misma pregunta cómo llegó
00:13:46hasta AC mi ley con semejante ajuste con
00:13:48niveles de aprobación Aparentemente
00:13:51aceptables
00:13:59enido siempre digo que la fuerza más
00:14:01poderosa es el morvo y lo que y siempre
00:14:04digo que lo que más une es el espanto yo
00:14:06creo que es por espanto mira pero por
00:14:07espanto al quiner ismo digamos Yo creo
00:14:10que la gente no quiere tiene un espanto
00:14:13un hartazgo total con lo que fue el
00:14:15enfoque de política económica anterior y
00:14:17no quiere que eso vuelva Eh entonces
00:14:20aguanta y está dispuesta a probar algo
00:14:22nuevo a pesar de que sean palos pero con
00:14:25tal de alejarse de de de así como
00:14:28también digamos todo no en 2019
00:14:33eh decidió buena parte de la población
00:14:36decidió volver en cfo no e Pero bueno
00:14:39creo que hoy por hoy después de los
00:14:40últimos 4 años la gente se ó
00:14:42definitivamente eh Y y está espantada y
00:14:46y El espanto es una fuerza unificadora
00:14:49impresionante creo que es espanto Ahí
00:14:51está bueno Gabriel camño Gómez eh
00:14:54consultor económico muy activo en redes
00:14:58sociales
00:14:59Así
00:15:00que te super agradecemos esta charla muy
00:15:03interesante que tuviste con nosotros acá
00:15:05en spoilers radio con vos y que tengas
00:15:07un lindo domingo s Lo mismo para ustedes
00:15:11AB