Gabriel Caamaño: "Me genera dudas que el Gobierno quiera llevar al dólar al piso de la banda"
Radio Con Vos - 17/4/2025 - Duracion: 11:36
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Transcripción
00:00:00más. Bueno, eh, a ver, se levantó el
00:00:03cepo, ¿todo marcha de acuerdo al plan o
00:00:06no? ¿Qué va a pasar con las famosas
00:00:08bandas de 1000 a
00:00:10100? Eh, para hablar un poco de eso y de
00:00:13cómo la está viendo, estamos en
00:00:14comunicación con Gabriel Camaño,
00:00:16economista y tengo entendido que hincha
00:00:18de Boca, así que de fútbol no vamos a
00:00:20hablar porque digo, no queremos mufar al
00:00:22equipo de Gago, eh, pero lo saludamos.
00:00:25Gabriel, ¿cómo te va? Pablo Blanco te
00:00:26saluda.
00:00:28Buenas noches. ¿Cómo andan Pablo? Un
00:00:29gusto. Todo bien, todo en orden, por
00:00:32suerte. Bueno, me alegro. A ver, eh,
00:00:34Gabriel, eh, ¿cómo venís viendo la
00:00:37salida del CEPO? Porque hay muchísimas
00:00:38opiniones. Digo, eh, a ver, hay gente
00:00:41que lo celebra, gente que que dice que
00:00:43es lo peor que puede pasar, que el fondo
00:00:45haya vuelto a la Argentina, aunque nunca
00:00:46se fue, digamos, después de del préstamo
00:00:49que pidió Mauricio Macri. Eh, ¿cómo
00:00:50estás viendo esto y la actitud del
00:00:52gobierno de celebración?
00:00:55A ver, para mí el salir del CEPO es algo
00:00:57sumamente positivo, digamos. es un paso
00:00:59en pos de la normalidad. CEPO
00:01:03tienen eh muy muy pero muy pero muy muy
00:01:06poquitos países en el mundo, digamos. es
00:01:08algo que te aísla totalmente el mundo,
00:01:10que que es una excepción total y que
00:01:13lamentablemente Argentina en las últimas
00:01:16en la última década y media tuvo durante
00:01:19la mayor parte del tiempo. Claro, es una
00:01:21de las creo que es una de las razones
00:01:23del del estancamiento argentino. De
00:01:26hecho, buena parte de ese periodo de
00:01:28estancamiento, que son los últimos 15
00:01:30años, eh han tenido CEPO, la mayor parte
00:01:32de ese periodo. Dicho
00:01:35eso, a mí me parece que la salida del
00:01:37CEPO estuvo muy bien, digamos, en el
00:01:40sentido de que fue bastante poco
00:01:42disruptiva. El tipo de cambio se había
00:01:44ido a la mitad de la banda que se había
00:01:46fijado, estaba durante los dos primeros
00:01:49días estaba muy estable y a partir del
00:01:51segundo día el gobierno empezó a
00:01:54reforzar el mensaje comunicacional,
00:01:57digamos, y con distintas medidas
00:01:59intentando que que se acerque más al
00:02:01piso de la banda. Mm. Eh, así que no sé
00:02:05si fue, no, no se fue al techo como
00:02:07digamos querían algunos, ni se fue al
00:02:09piso de entrada como querían otros y
00:02:12ahora parecía que el gobierno está
00:02:13haciendo cosas para que vaya al piso
00:02:16finalmente. A mí me a mí la verdad por
00:02:20como se dio inicialmente me parecía
00:02:22sumamente positivo. Ahora me genera
00:02:24senta duda que hay que verlo, es
00:02:26dinámico esto, hay ver cómo evoluciona,
00:02:28si el gobierno sigue en la misma
00:02:29tesitura o no. Me genera cierta duda que
00:02:31quieran forzar ir al piso de la banda,
00:02:33pero ¿qué es? Bueno, escuchamos a Javier
00:02:36Miley diciendo que él quería poner la
00:02:37banda 900, es decir, 100 pisos menos de
00:02:40Es que la banda la banda va a ir
00:02:42bajando. El piso de la banda va bajando
00:02:44porque por diseño eh el techo crece al
00:02:471% y el piso decrece al 1%. En algún
00:02:51momento va a llegar a 900 el piso de la
00:02:53banda. ¿Hay hay alguna incertidumbre en
00:02:55torno a cuándo tiene que comprar y
00:02:57vender el el gobierno? Eso vos lo podés
00:02:59explicar. Digo, ¿hay algún tipo de de
00:03:02mandato o el gobierno tiene, digo, las
00:03:04manos libres para hacer lo que quiera?
00:03:07Claro, ahí está
00:03:10el régimen, como lo se define en la el
00:03:13memorándum con el fondo, en el staff
00:03:15report, el central, el banco central
00:03:18tiene e puede comprar adentro de la
00:03:21banda y puede comprar en el piso de la
00:03:22banda. puede comprar siempre tiene un
00:03:25objetivo, o sea, tiene un objetivo de
00:03:27acumulación de reservas, puede hacer
00:03:28compras consistentes con ese objetivo de
00:03:30acumulación de reservas que es bastante
00:03:32exigente. O sea, que hoy podría estar
00:03:34comprando en el en adentro de la banda.
00:03:38No compra porque lo quiere, digamos.
00:03:40Está dice que va a esperar a comprar
00:03:42hasta que llegue al piso de la banda.
00:03:43Hasta que no lleggaue al piso de la
00:03:44banda, no va a comprar. Cuando llega al
00:03:46piso de la banda, está obligado a
00:03:48comprar, sí o sí tiene que comprar.
00:03:51tiene que sostener el piso de la banda,
00:03:52o sea, con lo cual eh debería comprar.
00:03:55Eh, estamos hablando con Gabriel Camaño,
00:03:57economista. Yo te decía antes de de
00:04:00empezar la nota, si todo marcha de
00:04:01acuerdo al plan, veía un tweet ahí eh
00:04:03tuyo en X eh que decías que la verdad
00:04:07que no salió todo de acuerdo al plan,
00:04:09pero no necesariamente eso es una mala
00:04:11noticia. ¿Por qué
00:04:13no? Porque el de acuerdo me parece, a mí
00:04:15me parece que el de acuerdo al plan era
00:04:16muy exigente que se vaya al piso de la
00:04:18banda, ¿eh?
00:04:20Pero no por eso que haya se haya quedado
00:04:22en el medio era algo malo. Eh, a mí me
00:04:26parecía bastante
00:04:27bueno. Había tuvimos dos días de cero
00:04:30volatilidad el tipo de cambio, digamos,
00:04:32estaba muy estable y era puro mercado,
00:04:35digamos, no era no había nadie
00:04:36interviniendo, nadie forzando nada, eh,
00:04:39así que en ese sentido a mí me parecía
00:04:41muy positivo. Entonces, tal vez no era
00:04:43lo que le hubiera gustado al a los más
00:04:46oficialistas, que era que vaya de
00:04:48entrada al piso de la banda, pero igual
00:04:50me parecía sumamente positivo. A eso me
00:04:52refiero. O sea, no le veo el sentido a a
00:04:56buscar el piso, a si no fue naturalmente
00:04:59por sí mismo al piso de la menta,
00:05:01forzarlo a eso, a eso me refiero,
00:05:03digamos. Eh, a veces para que algo salga
00:05:06bueno sea bueno, la mayoría de las veces
00:05:09en la vida las lo perfecto es enemigo de
00:05:13lo posible, digamos. O sea, no necesitas
00:05:15que salga tal cual lo plastificaste algo
00:05:17para que sea bueno. Claro. Y ahora se
00:05:20está hablando mucho del tema del
00:05:21traslado a precios de bueno, de este
00:05:24cambio en la política monetaria. Eh,
00:05:27vos, ¿cómo cómo es el tema de la
00:05:29inflación? Porque bueno, estamos viendo
00:05:30que hay algunos portales están diciendo
00:05:32que el gobierno le pide a los
00:05:34supermercados que no acepten listas con
00:05:36remarcaciones de precios, pero
00:05:37indefectiblemente uno entiende que algún
00:05:39tipo de corrección en los precios va a
00:05:41haber.
00:05:43Bueno, eso va a terminar dependiendo
00:05:45finalmente de que pase con el tipo de
00:05:46cambio. Si el si el tipo de cambio no no
00:05:48se mueve mucho, claro, muchos de esos
00:05:51precios y subieron se van a tener que
00:05:52retrotraer, digamos. Eh, igualmente, a
00:05:57ver, eh, vos venías con ancla cambiaria
00:05:59porque venías con un clowning peg que
00:06:01primero fue de dos, después fue el de
00:06:02uno, o sea, vos venías indexando las las
00:06:05expectativas de inflación por tipo de
00:06:07cambio, hiciste un cambio de régimen,
00:06:10abandonaste el anclacambiaria, eh con lo
00:06:14cual eh es inevitable que haya ruido en
00:06:18ese sentido.
00:06:20Y es que ese ruido traduz genera una
00:06:22aceleración al menos transitoria de la
00:06:24inflación, pero debería ser transitoria.
00:06:26Lo que ahora muestra el gobierno es que
00:06:28no tiene tolerancia, digamos, a eso y
00:06:32podría ser una de las explicaciones por
00:06:34las que está intentando forzar ir al
00:06:35piso de la banda. Entonces, vos podrías
00:06:37tener un una suba de precios que luego
00:06:41tiene que
00:06:42revertirse. Mm. ¿Y cómo eso no va a ser
00:06:44gratis, digamos? O
00:06:46sea, general, a ver, Argentina todavía
00:06:49es una economía eh rígida en cuanto a
00:06:53los precios, sigue sin tener mucha
00:06:56flexibilidad de precio, sigue siendo una
00:06:58economía cerrada, sigue siendo una
00:06:59economía con un mercado laboral rígido.
00:07:02Entonces, es es muy difícil que los
00:07:03precios eh tengan ese nivel de
00:07:05flexibilidad a la baja. Probablemente
00:07:08eso se va a pagar con menos actividad,
00:07:11por ejemplo. O sea, vas a pagar costos.
00:07:13El gobierno probable que logre revertir
00:07:17esa su de precios, bueno, va a pagar
00:07:19costos en términos de actividad. Hubo
00:07:21mucho ruido, digo, por la cantidad de
00:07:23dólares que se vendieron en los primeros
00:07:25días. Algunos medios hablaban de que se
00:07:26había duplicado, pero bueno, si uno
00:07:28tiene en cuenta que ahora es todo en
00:07:29blanco y antes eso por ahí no se podía
00:07:32controlar de alguna manera, eh, la
00:07:34verdad que vos cómo lo tomas, ¿es un
00:07:37volumen normal? Hay que preocuparse qué
00:07:39puede pasar a principio de mes cuando la
00:07:41gente cobra y dice, "Bueno, esto que me
00:07:42sobra lo voy a poner en el dólar."
00:07:46A ver, e había un montón de operaciones
00:07:50que no estaban yendo por el mercado
00:07:51oficial. De hecho, por ejemplo, 20% de
00:07:53la liquidación de exportaciones y estaba
00:07:54yendo al CCL. Ese 20% ahora lo tenés en
00:07:58el mercado oficial, con lo cual, como
00:07:59mínimo, el volumen en el mercado oficial
00:08:00debería haber aumentado un 20%. Claro.
00:08:03Entonces, hay más volumen en el mercado
00:08:05oficial, hay más oferta y hay más
00:08:07demanda. y más de los dos, porque el
00:08:09volumen es eso, es es son operaciones
00:08:11que se realizaron, o sea, que hubo
00:08:13oferta y hubo alguien que vendió, hubo
00:08:15alguien que compró y entonces hubo un
00:08:16precio. Entonces sí hay más volumen
00:08:19porque hay más transacciones y hay más
00:08:20transacciones porque de nuevo hay más
00:08:22oferta y hay más demanda, hay más de los
00:08:24dos. Si hubiera solo más demanda, el
00:08:25precio hubiera subido más, mucho más
00:08:28todavía, digamos, y hubiera tenido que
00:08:29aprender aparecer el central, el techo
00:08:31de la banda, pero eso no pasó. Con lo
00:08:33cual hay de las dos cosas, hay más
00:08:34oferta y más demanda. Por eso te digo
00:08:36que lo gran positivo del primer día es
00:08:39que el mercado se había armado en torno
00:08:40a 10000 y durante y fue muy estable
00:08:44durante muy estable los cierres, sino
00:08:46muy estable durante toda la operatoria,
00:08:47durante esos dos días. De hecho, hoy
00:08:49estamos diciendo, te dicen que se
00:08:51desplomó, yo que sé, bueno, cayó 1125,
00:08:54digamos, y durante la primera parte del
00:08:56del día estaba bastante empezó a operar
00:08:59en el mismo nivel y luego sí empezó a
00:09:01caer. O sea, que yo creo que lo positivo
00:09:04de eso fue lo gran positivo de la
00:09:07unificación fue eso. vos pudiste
00:09:09unificar, eh, liberar buena parte de las
00:09:11restricciones que había sin que el dólar
00:09:13se disparara y encontró solo
00:09:16un valor en en 100, que era un valor que
00:09:19estaba un poco por encima de lo que era
00:09:22el dólar exportador previo, porque era
00:09:245% arriba del dólar exportador previo.
00:09:26Por eso te digo que si bien no había ido
00:09:28al piso de la banda, era una unificación
00:09:31recontrapositiva. Mm. Y y bueno, me
00:09:33imagino que digo inestabilidad va a
00:09:35haber porque esto es algo nuevo, aunque
00:09:37ya hemos vivido otras salidas de de
00:09:40cepos anteriores, eh, pero bueno, uno
00:09:42tiene que acostumbrarse y no volverse
00:09:44loco, ¿no?, con las uas y las bajas de
00:09:47precios. Pero, eh, ¿cómo se inserta la
00:09:51palabra de Javier Miley, del ministro de
00:09:52Economía? Eh, digo, hubo una fuerte
00:09:55impronta mediática para tratar de de
00:09:58calmar al mercado que estaba calmo, me
00:10:00parece, pero digo, la entrevista con
00:10:02Fantino de 4 horas y media, los tweets
00:10:04del ministro Caputo, digo, ¿cómo
00:10:06influyen en todo ese contexto? Que tiene
00:10:09alguna volatilidad, pero bueno, da la
00:10:12sensación de que no esos pronósticos
00:10:14negros que daban algunos.
00:10:17A
00:10:18ver, era eso, digamos, el mercado estaba
00:10:21estable, pero estaba estable en torno al
00:10:23a la mitad de la banda y el gobierno
00:10:25tenía la pretensión de que vaya más
00:10:27abajo. Entonces, eh hay una intención de
00:10:31eh generar condiciones y e generar
00:10:36expectativas para que vaya para abajo.
00:10:37Eh, esa es la realidad. Eh, el gobierno
00:10:41quiere que esté más cerca de la banda y
00:10:43si no fluye naturalmente eh hacia ahí va
00:10:46a intentar generar las condiciones y
00:10:49mandar las señales correspondientes para
00:10:51que eso ocurra. Es eso, digamos. No es
00:10:54que había volatilidad, porque
00:10:55volatilidad no había, estaba estable en
00:10:57el centro de la banda. Claro, tal vez
00:10:59no, por eso te digo, no era exactamente
00:11:02lo que ellos querían, pero era seguía
00:11:06siendo positivo. Por eso a veces uno no
00:11:08entiende la necesidad de forzarlo,
00:11:10digamos, como algo que te salió bien,
00:11:12pero no te salió perfecto y corrés el
00:11:14riesgo de forzarlo. Eh, sí, no hay que
00:11:17hacer una de más. Digo, está
00:11:18funcionando. Correcto. Estaba
00:11:20funcionando. Perfecto. ¿Para qué vas a
00:11:22forzarlo? Clarísimo. Gabriel Camaño,
00:11:24economista, hablando un poco de la
00:11:25salida del Cepo. Gracias por esta
00:11:26comunicación con Radio Con vos.
00:11:29Nada, nada. Un abrazo, un saludo grande.
00:11:34Radio con voz.