LA ARGENTINA DE MILEI ES UN COLADOR DE DÓLARES | ALFREDO ZAIAT en CHEQUE EN BLANCO
Cheque En Blanco - 19/7/2025 - Duracion: 12:10
Transcripción
00:00:00Bueno, vamos a hablar de de dólares y
00:00:03con una de una cuenta especial vinculada
00:00:05de dólares porque esto influye sobre el
00:00:09mercado de cambio. Puede haber algunos
00:00:11números, voy a tratar de hacer la la
00:00:13menor cantidad de números, pero eh más
00:00:16allá de lo que es la cotización, de que
00:00:19a veces hablamos de los aspectos
00:00:20financieros, de las declaraciones de
00:00:22Caputo, de las de la mala praxis
00:00:24vinculado con lo financiero, hay una
00:00:26cuestión estructural, es decir, bueno,
00:00:28¿cuántos dólares ingresa en la
00:00:30Argentina? ¿Cuántos dólares sale de
00:00:31Argentina? Pero de la parte de,
00:00:33llamémoslo de la economía real, no de la
00:00:35parte financiera. No estamos hablando de
00:00:38del endeudamiento o de lo que puede
00:00:41ingresar por servicios en el sentido de
00:00:43tanto de venta de servicios o porque eh
00:00:46ingresan turistas de del exterior o que
00:00:49se salen, digamos, eso no digamos vamos
00:00:51a ver lo que es una cuestión básica y y
00:00:54y me parece eh nodal para después ver
00:00:59toda la otra estructura de cómo se
00:01:01mueven el tema de los dólares, que es
00:01:03cuántos dólares ingresa la Argentina por
00:01:05lo que vende, o sea, las exportaciones y
00:01:09cuántos dólares salen por las
00:01:12importaciones. O sea, eso es lo que se
00:01:14llama la balanza, la balanza comercial y
00:01:16es central, es como la primera cuenta,
00:01:19digamos. Es importante que tengas
00:01:22superáit de esa cuenta de venta y compra
00:01:26de productos al exterior. Después viene,
00:01:29te vuelvo a repetir, las otras cuentas
00:01:31vinculados con servicios y las cuentas
00:01:33financieras. Pero si vos empezás a tener
00:01:36déficit de esa cuenta o no tenés un
00:01:39superhábit importante de esa cuenta,
00:01:41estás con más con más dificultades,
00:01:44digamos, te enfrentas a una situación
00:01:47más eh
00:01:49problemática vinculado a que si no tenés
00:01:52después una cuenta de eh financieras
00:01:57recontra superupábitaria y bueno, te
00:01:59enfrentas con problemas, voy al extremo.
00:02:02Estados Unidos tiene un déficit
00:02:04comercial creciente, importante. Por eso
00:02:07sale Trump y dice, "Quiero obtener
00:02:09medidas proteccionista. No, Estados
00:02:12Unidos no puede ser que eh compre más de
00:02:15lo que vende y entonces sube los
00:02:17aranceles para decir, bueno, que sean
00:02:19más caras las importaciones." Pero
00:02:20entonces, ¿cómo financia ese déficit
00:02:24de comercial con un endeudamiento
00:02:27fenomenal? porque además es la moneda eh
00:02:30hegemónica a nivel eh hegemónica en el
00:02:34mundo, es una moneda de aceptación
00:02:37universal y por considente también de
00:02:39deuda. Pero bueno, eso es Estados
00:02:40Unidos. La Argentina, como otros países
00:02:43periféricos, no tiene esa ventaja.
00:02:47Entonces,
00:02:49observar pasa con la cuenta de la
00:02:52balanza comercial es muy muy importante
00:02:57para pensar la estabilidad o el
00:03:00horizonte que puede tener a nivel de
00:03:02estabilidad económica, estabilidad
00:03:05financiera y por consciente estabilidad
00:03:07cambiaria. Y si vos estas estas
00:03:10variables no están alineadas y bueno,
00:03:14tenés un horizonte de eh de
00:03:17inestabilidad y fundamentalmente después
00:03:19política, la inestabilidad política si
00:03:21vos se te da todo ese cierto
00:03:23inestabilidad. Bueno, toda esta
00:03:25introducción para tratar de eh de
00:03:30marcar el contexto de lo que ahora
00:03:33algunos números voy a mencionar es que
00:03:36se dieron a conocer los datos de junio
00:03:40de el intercambio comercial, de lo que
00:03:42yo les mencionaba, intercambio comercial
00:03:44de Argentina. ¿Y qué es lo que se
00:03:47observa? ¿Qué es lo que se ve a nivel de
00:03:50tendencia? por lo menos de los, vamos a
00:03:52decir, los primeros 6 meses, digamos,
00:03:54eh, trato de sacar junio también voy a
00:03:58Entonces, vos lo que tenés es que las
00:04:00importaciones, lo que la Argentina
00:04:03compre y los dólares que están creciendo
00:04:06en una forma aceleradísima.
00:04:08Eso implica que te salen más,
00:04:10necesitas dólares que se van,
00:04:12que se van. Por ejemplo, en el primer
00:04:14semestre, en el primer semestre, por eso
00:04:16en junio, hubo un superáit de 2,788,000,
00:04:21¿no? Entonces dice, "Ah, bueno, pero sí
00:04:22tuvo superháit." Pero entonces tenés que
00:04:24ver la tendencia. ¿Cómo fue el primer
00:04:26semestre del año pasado? Porque tenés
00:04:28que ver semestre contra semestre. Bueno,
00:04:31tuviste un superáit de 10,742
00:04:34millones
00:04:34y ahora
00:04:352700 millones. O sea, hubo una una baja
00:04:38de 8000 millones de dólar, claro, bajó
00:04:42un 75%
00:04:44es un montón.
00:04:45Entonces, tenés que ver el tema de la
00:04:46tendencia. Entonces, ¿qué es lo que ves?
00:04:49Las exportaciones más o menos se
00:04:50mantienen, incluso en algunos rubros
00:04:52subieron, hubo más exportación el
00:04:54complejo agropecuario, pero el tema de
00:04:56las importaciones explotaron.
00:04:59Explotaron. Uno puede decir, "Y bueno,
00:05:01¿por qué? ¿cuáles son las razones?" Y
00:05:03bueno, después de hubo mayor
00:05:05normalización vinculado con las
00:05:07importaciones. ¿Se acuerdan que había
00:05:08más restricciones en el gobierno de eh
00:05:12Alberto Fernández? También hubo una
00:05:14apertura comercial, se hubo una
00:05:17desregulación vinculado con el comercio
00:05:19exterior a nivel del control de las
00:05:21importaciones, baja de aranceles, o sea,
00:05:23que es más barato comprar eh comprar el
00:05:27exterior y otro punto central, el atraso
00:05:29cambiario.
00:05:30Claro.
00:05:30Entonces, es mucho más barato traer eh
00:05:34productos del exterior que eh la
00:05:36Argentina. Y esto es lo que uno ve, dos
00:05:39rubros centrales que tuvieron un
00:05:41crecimiento eh muy fuerte. Uno es todo
00:05:45el tema automotor de transporte y de
00:05:49bienes de consumo. Los bienes de consumo
00:05:52para poner en extremo que no es el
00:05:54central, pero si se incrementado las
00:05:57compras por Shane, esta plataforma que
00:06:00eh Nati hace dos sábados la me la hizo
00:06:04descubrir y todos. Bueno, entonces
00:06:07agarras entonces es de bienes de
00:06:09consumo, o sea, que son más dólares que
00:06:11salen.
00:06:13Entonces decís, "Bueno, ¿cuál es la
00:06:14tendencia?" Digamos, porque mientras que
00:06:17tengas superáit, mientras que tengas
00:06:19superábit es como lo que yo te
00:06:20mencionaba. Bueno, lo podés más o menos
00:06:23pilotear, ves qué es lo que pasa con la
00:06:25cuenta financiera, qué es lo que pasa
00:06:27con la cuenta de servicio. La estimación
00:06:30que había para este año en diciembre, en
00:06:32diciembre se dijo, bueno, ¿qué es lo que
00:06:34puede pasar durante el 2025? Y bueno, no
00:06:37va a ser como el superáit del 2024, que
00:06:41casi fue 19,000 millones dó. Bueno, va a
00:06:44bajar porque la economía se va a
00:06:47recuperar, va a haber mayor
00:06:48importaciones. Bueno, 12,000 m,000000,
00:06:50eso es lo que decían en diciembre.
00:06:52Pero la tendencia y y esto se ve en
00:06:55estos primeros 6 meses no le está dando
00:06:58fe a esa estimación. ¿Por qué? porque
00:07:00las importaciones están subiendo
00:07:02muchísimo más rápido que lo estab lo que
00:07:05habían previsto. Y entonces las
00:07:08estimaciones es hoy, hoy, hoy es que el
00:07:11superhábit es de 6,000 millones dó. En
00:07:15cualquier otra economía uno puede decir,
00:07:17bueno, seguís teniendo superait,
00:07:19entonces seguís teniendo más dólares que
00:07:21entras, que es lo que salen. Pero, ¿qué
00:07:23es lo que sucede cuando vas a las otras
00:07:26cuentas? la de servicios, la de turismo
00:07:28y la financiera, te das cuenta que los
00:07:31dólares que conseguís del superhábit
00:07:33comercial no son suficientes.
00:07:35No son suficientes para cubrir el
00:07:37déficit que tenés en las otras cuentas.
00:07:40Entonces, el horizonte que vos tenés en
00:07:42lo que se marca lo que es el sector
00:07:43externo es inquietante, es preocupante.
00:07:47Y por eso cuando todos hablan y
00:07:49mencionan los economistas
00:07:51el tema del atraso cambiario, el tema de
00:07:54la desestructuración de el entramado
00:07:57productivo, depende cuál es la la
00:08:00vertiente ideológica de los economistas,
00:08:02pero todos están viendo qué es lo que
00:08:03pasa con el sector externo y advirtiendo
00:08:05al gobierno decir, mirá, acá tenés un
00:08:07problema y el problema está con en
00:08:10diferentes fases o en diferentes
00:08:13frentes, pero uno de ellos es la la
00:08:16disponibilidad de dólares y esa
00:08:17disponibilidad de dólares. El primer
00:08:19punto es, bueno, ¿qué es lo que pasa en
00:08:21la balanza comercial? Y la balanza
00:08:23comercial lo que está mostrando son
00:08:24alertas. Hoy hay una alerta amarilla,
00:08:27obviamente que cuando si se transforma
00:08:30en rojo, bueno, será un una
00:08:35luz roja, ¿ya? Y la alerta no será una
00:08:38luz amarilla.
00:08:39Esto impacta directamente en las
00:08:40reservas, calculo,
00:08:41porque tenés menos dólares para poder eh
00:08:45sumar a las reservas en el supuesto caso
00:08:47que el el Banco Central o el tesoro
00:08:51quiera comprar dólares en cantidad, ¿no?
00:08:54Esta forma que aparece que ahora el
00:08:55tesoro compró 500 millones de dólares
00:08:58con Superábit. Eh, yo creo que eso es
00:09:01simplemente una una señal hacia el Fondo
00:09:04Monetario Internacional de que está
00:09:06acumulando dólares, pero el Fondo
00:09:07Monetario Internacional lo que quiere es
00:09:09que compre dólares en cantidad.
00:09:11Claro.
00:09:11En cantidad. Pero, ¿para qué? No
00:09:13pensando en la fortaleza financiera,
00:09:15sino que tenga los dóes para pagar la
00:09:16deuda y fundamentalmente la deuda al
00:09:19Banco Central. Para cerrar y para ver el
00:09:21tema de la dinámica de lo que pasa con
00:09:23el el
00:09:26sector externo y con la balanza
00:09:27comercial, vieron que yo les di ese
00:09:29numerito de que el de 278
00:09:34millones. Pero, ¿qué pasó en junio
00:09:36específicamente? que vos tuviste dos
00:09:40elementos que mejoraron ese
00:09:45saldo eh de dólares en el
00:09:50en el balance comercial, el super
00:09:51comercial en junio. Uno es el
00:09:54energético. Antes Argentina importaba
00:09:57más de lo que exportaba vinculado con el
00:09:59tema energético. Ahora no. Ahora tenés
00:10:01superháit energético en en junio fue de
00:10:05650,000000es
00:10:07cuando en junio del año pasado eh había
00:10:10sido un déficit de 239,000,
00:10:12digamos. Ahora, ¿pero por qué? Bueno,
00:10:14por el desarrollo de Vaca Muerta que
00:10:16empezó en el
00:10:202012 y después se continuó como política
00:10:23estado. En cada uno de los gobiernos se
00:10:25le dio todavía más beneficio a las
00:10:26petroleras que están en Vaca Muerta y
00:10:30bueno, se incrementó las la producción y
00:10:33las exportaciones, pero a la vez en
00:10:36junio el precio de las importaciones
00:10:40respecto a al precio de las
00:10:42importaciones de un año anterior fueron
00:10:4411% más bajas, ¿me entiendes? compraste
00:10:49lo mismo, pero a un a un precio de
00:10:53promedio de un 11% más bajo. Si el
00:10:56precio hubiese sido igual y no hubieses
00:10:58tenido ese superhábit energético, que
00:11:01son dos supuestos, no importa. Yo
00:11:03simplemente para ver el tema de la
00:11:05fragilidad, eh, casi no hubieses tenido
00:11:07super hábit comercial en junio.
00:11:10Entonces, ¿qué es lo que te marca?
00:11:12Lo el precio es más volátil que lo otro.
00:11:14el precio es más volátil y por el otro
00:11:16es que que depende es cada vez más
00:11:18decir, bueno, ¿qué pase con el sector
00:11:19energético? Y el sector energético es
00:11:21muy sensible a un precio que la
00:11:24Argentina no controla, que es el precio
00:11:25del petróleo y el precio del gas. es un
00:11:28precio internacional, o sea, que quedas
00:11:31con un nivel de vulnerabilidad y esto es
00:11:34otro de los elementos para analizar,
00:11:36decir, fijate, sector externo, un
00:11:39escenario de vulnerabilidad muy elevada,
00:11:41porque vuelvo a repetirte y aquí para
00:11:44cerrar es que el sector externo está te
00:11:49brinda si es fuerte o débil aspectos
00:11:53vinculados a la estabilidad
00:11:55financiera.
00:11:57económica, financiera y cambiaria y por
00:12:00consciente también política.
00:12:04Siempre pensamos que el fondo no vuelve
00:12:07más.
00:12:09[Música]