Los nuevos ANUNCIOS ECONÓMICOS del GOBIERNO I MILAGROS GOSMONDI con LAFUENTE
Radio Con Vos - 16/12/2025 - Duracion: 9:11
Transcripción
00:00:00de muy lunes y vamos a seguir hablando
00:00:02de estos anuncios que empiezan a regir
00:00:04en
00:00:05eh en enero. Estamos en comunicación con
00:00:07Milagros Gismondi. Ella es economista,
00:00:09trabaja en la consultora Inbec y siempre
00:00:11eh fuente de consulta para que nos
00:00:13explique un poco eh todas las cuestiones
00:00:15que tiene que ver con la economía.
00:00:16Milagros, ¿cómo estás? Buenas tardes,
00:00:17buenas noches y gracias por por
00:00:19atendernos.
00:00:21Estás Esteban. Buenas noches.
00:00:22¿Cómo estás? Gracias. Em, un punto,
00:00:25recién lo comentaba un poco el el los
00:00:27lineamientos generales de lo que anunció
00:00:28el el gobierno. Vos, ¿cómo tomaste la
00:00:30noticia de este cambio sin cambiar de la
00:00:33de la banda de flotación y el esquema
00:00:34cambiario en general?
00:00:37A ver, por un lado son medidas en la en
00:00:39la dirección correcta. Eso es eso es
00:00:41algo bueno, es algo a decir, sobre todo
00:00:44porque el esquema de bandas, bueno, ya
00:00:47se venía diciendo, ¿no? Estaba estaba
00:00:49perdiendo referencia
00:00:51eh con una banda que se actualizaba
00:00:54un 1% por mes con una inflación que está
00:00:57por encima de eso. Entonces, se iba se
00:01:00iba apreciando en términos reales ese
00:01:03techo de la banda y perdía credibilidad.
00:01:06Entonces, lo primero positivo porque
00:01:09ganas algo de credibilidad. También el
00:01:12hecho que se haya hecho explícito que el
00:01:16que el Banco Central se compromete a
00:01:17acumular reservas es algo muy positivo y
00:01:20por eso el primer impacto de de alguna
00:01:23baja en el en el riesgo país porque es
00:01:25importante, o sea, el mercado lo viene
00:01:27pidiendo hace bastante. Entonces, lo
00:01:29primero es una lectura positiva. Eh,
00:01:32pero imagino, claro, imagino y venía
00:01:35como la pregunta. Claro,
00:01:38no primera lectura positiva, pero intuía
00:01:40que venía por ahí,
00:01:42¿no? Y y el pero tiene que ver con que
00:01:46con que, como vos decís, es es un
00:01:49cambio, pero que en algún punto daría la
00:01:52sensación de que tiene algo de gusto a
00:01:54poco en el sentido de que si bien el
00:01:57ajuste de las bandas es necesaria y a
00:01:59partir de ahora es como bueno, por lo
00:02:02menos no se van a seguir apreciando,
00:02:05eh, pero bueno, acumulaste algo de
00:02:07apreciación de ese techo de la banda
00:02:10desde que se lanzó hasta ahora. O sea,
00:02:12para poner números, vos ahora a fin de
00:02:15año vas a terminar en un techo de 1527.
00:02:20Bueno, si hubieses tenido en vez del 1%
00:02:22de actualización la inflación de desde
00:02:25abril hasta ahora, el techo de la banda
00:02:27sería 1670.
00:02:29Entonces, ya estás con un
00:02:31un techo de la banda que quedó más
00:02:33apreciado. A partir de ahora no se va a
00:02:35apreciar más. Eso es lo que se celebra.
00:02:38El tema es bueno, ver hasta dónde y
00:02:39después lo que sí se sigue debatiendo,
00:02:42de hecho con este cambio incluso te
00:02:45quedó un piso incluso más bajo que antes
00:02:47porque en vez de actualizarse hacia
00:02:49abajo 1% ahora se va a actualizar, por
00:02:51ejemplo, el mes que viene 2 y medio.
00:02:54Entonces te queda un piso que es más e,
00:02:57o sea, no pierde más referencia de lo
00:03:00que había perdido antes, ¿no? Digo, ya
00:03:02nadie mira el el piso de la banda. De
00:03:05hecho, algo hasta gracioso que pasó con
00:03:07el anuncio que en Twitter había
00:03:10distintas interpretaciones y se ajustaba
00:03:13más inflación o menos inflación ese piso
00:03:15de la banda y tampoco es que se armó
00:03:17debate. ¿Y por qué? Porque no tiene
00:03:20referencia ese piso de la banda, ¿no?
00:03:22Nadie lo
00:03:23mira.
00:03:24en ese movimiento ahora que que el dólar
00:03:25va a tener más espacio para para entre
00:03:28comillas flotar con todos los sin entrar
00:03:30en ese debate, ¿qué impacto puede tener
00:03:33esto sobre la dinámica de los precios y
00:03:34una inflación que si uno lo mira hace 6
00:03:36meses está de a poquito pero subiéndose
00:03:39que se interrumpió esa es esa baja y
00:03:41ahora que el gobierno siempre manten
00:03:43intentaba mantener el tipo de cambio lo
00:03:45más quieto posible para que no hubiera
00:03:46impacto en precios? ¿Ves algún tipo de
00:03:48de consecuencia negativa en ese en ese
00:03:51sentido?
00:03:53Sí. O sea, o sea, claramente esto lo que
00:03:55refleja es que el énfasis que estaba muy
00:03:58claro, sobre todo hasta las elecciones,
00:04:01de desinflar y no de acumular eh
00:04:03reservas, ahora cambia un poco estas
00:04:05prioridades, ¿no? Ahora las prioridades
00:04:07parecería ser que está en la acumulación
00:04:09de reservas y no tanto en la
00:04:12desinflación. ¿Por qué? Porque bueno, de
00:04:15última estas bandas que se apreciaban te
00:04:17generaban un ancla mayor de lo que va a
00:04:19ser de ahora al futuro. Pero en esto a
00:04:22mí a mí no me gusta, ¿viste? Como
00:04:24siempre quejarme de algo. Entonces si si
00:04:27hasta hace unos días creía y sigo
00:04:30creyendo que el techo de la banda había
00:04:33perdido referencia y había que
00:04:34actualizarlo, más bien lo celebro,
00:04:37aunque como decís, esto probablemente
00:04:39tenga algún impacto en en inflación. Lo
00:04:43que pasa que también
00:04:45por si bien se aceleró la inflación en
00:04:48noviembre y probablemente diciembre sea
00:04:50algo eh, o sea, más baja, pero todavía
00:04:53por encima del 2%.
00:04:56El objetivo de desinflar viene bien,
00:04:59incluso con con estos últimos meses
00:05:02donde subió un poco. Viene mucho más
00:05:05sólido ese objetivo de desinflar que la
00:05:08pata cambiaria. Me parece que este
00:05:11cambio de prioridades es saludable en el
00:05:14sentido de que en realidad desde más o
00:05:16menos junio del año pasado hasta esta
00:05:17parte vos estás perdiendo reservas. Eh,
00:05:21no hay cuando actualizás el gráfico de
00:05:24reservas netas las que sirven para la
00:05:26meta de con el Fondo Monetario, esa
00:05:29línea va cada vez más abajo.
00:05:32Entonces, claramente tenés que como
00:05:36volver a apuntar los caiones en decir,
00:05:38"Bueno, ¿cómo acumulo reservas?" La
00:05:41pregunta es que si con este cambio es es
00:05:44posible o no. Eh, pero lo cierto es que
00:05:47que se haya cambiado los cañones en y se
00:05:50hayan apuntado a fortalecer la pata más
00:05:52débil o el talón de aquiles del del
00:05:54programa. Creo que es lo que lo que se
00:05:56celebra.
00:05:57Y lo ves eh viable en ese mecanismo
00:05:59porque uno mira cómo fue el esquema
00:06:01desde que empezó. Es el Bancoal compra
00:06:04reserva solo cuando toca el el piso de
00:06:07la banda, que el final nunca llegó a ese
00:06:08nivel. ¿Ves viable que pueda darse en
00:06:10este contexto o a partir de estos
00:06:12anuncios que empiezan a o que empiezan a
00:06:13regir en enero?
00:06:15en el piso de la banda no estamos muy
00:06:18lejos e incluso ahora es un piso de la
00:06:21banda que es más bajo todavía,
00:06:23así que daría la sensación de de que no.
00:06:26Sí quedó claro, incluso el tesoro estuvo
00:06:29comprando algo dentro de lo que es las
00:06:33bandas y el se volvió a insistir con
00:06:37esto de que bueno, si se da una
00:06:39monetización de la economía se van a ir
00:06:42comprando reservas.
00:06:44Esto si bien se hizo un anuncio y
00:06:46siempre se celebran que las autoridades
00:06:48te digan bien claro hacia dónde van los
00:06:51las prioridades, en realidad ya Wning,
00:06:54que es el segundo de del Banco Central,
00:06:56venía diciendo, ¿no?, que se iba a ir
00:06:59cambiando y que las prioridades estaban
00:07:00ahí y todavía no vimos grandes cambios.
00:07:03Entonces, e ahora se anunció, se habla
00:07:06de 10,000 millones, ¿sí? de compras, de
00:07:10reservas, siempre que la base monetaria
00:07:14siga aumentando, como es esperable que
00:07:16que aumente.
00:07:18A priori, esos números me parecen un
00:07:19poquito optimistas. eh lo de los 10,000
00:07:22millones, creo que se puede ir haciendo
00:07:24una compra por remonetización,
00:07:29pero también es cierto que todo el
00:07:31esquema y creo que que con las medidas
00:07:34de hoy se hace implícito eso, terminan
00:07:36dependiendo de de la cuenta financiera,
00:07:40¿no? O sea, el vos tenés hoy se te van
00:07:43los dólares por el turismo, se te van
00:07:45los dólares por eh por ahorro de las
00:07:48personas eh y bueno y y por lo
00:07:52comercial, aunque te aporta, no te
00:07:54aporta para compensar todo lo otro.
00:07:56Entonces,
00:07:57claramente esto
00:07:59lo que lo que busca es que siga bajando
00:08:01el riesgo país y poder salir al mercado
00:08:04más fuerte que lo que fue, por ejemplo,
00:08:05la colocación de la semana pasada.
00:08:08Eh, y creo que eso lo hace un poquito
00:08:10más evidente esto, ¿no? Que seguís
00:08:12dependiendo de de esa cuenta financiera
00:08:16e que en general es un poquito más
00:08:20inestable que que lo que es la cuenta
00:08:23comercial, pero bueno, eso lo lo iremos
00:08:25viendo
00:08:27en principio del año que viene. Lo
00:08:30cierto es que como pasó en otros países,
00:08:32como por ejemplo Israel y demás, es
00:08:35probable que el esquema de bandas,
00:08:37bueno, vaya teniendo estas
00:08:39recalibraciones, ¿no? Eh, a priori
00:08:42parecierían que son muy chiquititas en
00:08:45este caso, pero lo lo que es probable es
00:08:48que, bueno, ciertos cambios se vayan
00:08:50dando, es lo normal en un esquema de
00:08:52bandas.
00:08:53Excelente, Milagros. Bueno, seguiremos
00:08:55conversando. Muchas gracias por el por
00:08:56el tiempo para esta conversación hoy con
00:08:59Muy Lunes.
00:09:00Gracias a ustedes. Buenas noches.
00:09:03Muchas gracias. Pasaba Milagro Jimond,
00:09:04economista de la consultora INBEC y ya
00:09:06son las las 9, así que nos vamos. Yeah.