Miguel Kiguel: "Siempre hay un riesgo de que el tipo de cambio no vaya como el Gobierno piensa"
Radio Con Vos - 14/11/2024 - Duracion: 14:49
Transcripción
00:00:00jueves muy bien voy a contar algo que no
00:00:01sé si debería contar pero lo voy a
00:00:03contar Ah entonces eh hace dos meses yo
00:00:05veran en Portugal y en un momento caí en
00:00:08Lisboa y llegué tarde y entonces en el
00:00:10hotel de Lisboa me dijeron sabes qué si
00:00:13querés resolver el tema del restaurant
00:00:15and Acá hay un AC dos cuadr que está
00:00:17buenísimo y resulta que estaba cenando
00:00:20con mi mujer y se para alguien de otra
00:00:23mesa y me di Esto sí eh vos me
00:00:26entrevistaste varias veces en serio
00:00:28Lisboa Eh sí soy Miguel el economista y
00:00:31esta él con su mujer nos sentamos a
00:00:33charlar lo más le dijiste obvio que sé
00:00:35que son Miguelo si te estaba haciendo
00:00:37una no lo reconocí y estuvimos pasamos
00:00:40un día justo vivimos una escena con
00:00:41Andrés malamud que estuvo espectacular
00:00:43eh Y no va que Miguel kigel en este
00:00:46momento es noticia Por qué Porque es de
00:00:48las personas que están diciendo el hay
00:00:50que tener realmente coraje en este
00:00:53momento porque mi ley está nada bajo el
00:00:56dólar control los riesg bajo el riesgo
00:00:58país bajo la inflación empieza a haber
00:01:01algunas señal de reactivación y hay
00:01:03alguna gente que con valentía dice ojo
00:01:05ten en cuenta esto porque puede haber
00:01:07quilombo y uno de los que está diciendo
00:01:09es Miguel kigel que está en línea con
00:01:10nosotros Miguel un gusto saludarte Cómo
00:01:12te va Ernesto Tenemos aquí cómo andas
00:01:14qué tal Ernesto recuerdo de aquella
00:01:16escena Sí qué Gan Qué ganas de estar en
00:01:19Portugal
00:01:20no eh Miguel a ver contanos cuáles son
00:01:24tus prevenciones tus advertencias tu
00:01:26mirada sobre lo que está pasando en este
00:01:29momento bautizó plan peluca
00:01:33pel bueno es que realmente cariñosamente
00:01:37peluca todos lo Llama a milei y
00:01:38realmente es un plan que diseñó milei
00:01:40que es distinto a otros planes de
00:01:41estabilización que yo he visto a ver yo
00:01:44creo que las cosas vienen mejor de lo
00:01:46que esperábamos No es cierto
00:01:48porque lo que estamos viendo Es un
00:01:50momento desde el punto de vista
00:01:52financiero un momento de euforia con con
00:01:56muy bajo riesgo país con un Dólar muy
00:01:58estable
00:02:00lo que
00:02:01yo yo creo que las cosas no es que estn
00:02:04andando mal Pero simplemente me parece
00:02:08importante poner las cosas en
00:02:10perspectiva y saber que que las
00:02:13políticas que andan bien en algún
00:02:15momento pueden desviarse O sea que uno
00:02:18que hay que ser muy cuidadoso hay que
00:02:19tener este mucho pensar digamos que no
00:02:23hay que enamorarse de todo y que hay que
00:02:25tener
00:02:26flexibilidad y que en algún momento
00:02:28digamos vamos a del C vamos a salir
00:02:32de tipo de cambio con cring como
00:02:35llamamos iremos a otro régimen
00:02:38cambiario Y eso digamos hay que empezar
00:02:41a pensar cómo va a ser
00:02:43porque una cosa es una economía con
00:02:45seepo y otra cosa es una economía sin
00:02:47cepo y que la historia muestra que
00:02:51digamos Hay que ser cuidadoso eso
00:02:53simplemente lo que yo dig yo estoy
00:02:54diciendo seamos cuidadosos
00:02:57porque las cosas digamos que siempre
00:03:00andan bien en algún momento se puede
00:03:02complicar el mundo puede haber problemas
00:03:05con con los precios de las comodities o
00:03:08o que digamos la gente no esté tan
00:03:10eufórica el año que viene es un año de
00:03:12elecciones y simplemente simplemente es
00:03:15eso digamos no no pensar que todo está
00:03:17bien y va a segir bien siempre cuál
00:03:19sería entiendo que tu miedo tiene que
00:03:22ver con el lo que mucha gente Define no
00:03:24sé si vos como atraso cambiario tiene
00:03:26que ver con eso tiene que ver no s si
00:03:29atraso cambar no atraso cambiario porque
00:03:31ya al final es es una discusión que que
00:03:34no nos lleva a ningún lado digamos pero
00:03:36sí que en algún momento digamos al sacar
00:03:38el cepo puede haber algún tipo de de
00:03:41ajuste
00:03:43cambiario digamos la política actual y
00:03:46creo que el gobierno está apostando
00:03:47fuerte y por ahora le Viene saliendo es
00:03:50que cuando se saque el cepo el tipo de
00:03:52cambio va a converger al tipo de cambio
00:03:54oficial que hoy está más o menos en
00:03:57990 el Paralelo estaba 150 para el supo
00:04:01estar más alto también entonces siempre
00:04:04hay un riesgo de que se el tipo de
00:04:06cambio no vaya exactamente como el
00:04:08gobierno piensa y por eso es que creo
00:04:10que están postergando la sida del cepo
00:04:12No es cierto e yo creo que más que
00:04:14atraso con que con un tipo de cambio
00:04:16flotante no sabemos dónde va a ir o sea
00:04:19uno el gobierno piensa que vi a un lado
00:04:21muchos piensan que van a ir a otro y y
00:04:23el riesgo está que que en vez de que si
00:04:26se unifica en vez de ir a 990 vaya a 1
00:04:30eso puede pasar y pasó muchas veces Eh
00:04:33sí la pregunta que se hace si 1300 sería
00:04:35el final porque no sé a ver te voy a
00:04:38decir que yo te preguntaba cuál era tu
00:04:41miedo te voy a decir cuál es el mío pero
00:04:43el otro día loamos con Carlos melconian
00:04:45y y con varios economistas que
00:04:47habitualmente entrevistamos a mí yo he
00:04:50visto muchas veces que
00:04:52eh que hay gobiernos que para anclar el
00:04:55dólar lo que hacen es ofrecer beneficios
00:04:59en instrumentos alternativos al Dólar
00:05:02que son muy tentadores a nivel
00:05:03internacional qué sé yo alguien que
00:05:05compró bonos argentinos el gl 35 por
00:05:08decir uno de memoria eh que hace un mes
00:05:11de repente ganó 25% en dólares en un mes
00:05:14o 20% en dólar en un mes es una cifra
00:05:16como muy impresionante para verla eh Y
00:05:20en un mes una cosa como muy loca
00:05:21Entonces eh Es lógico que cuando se ven
00:05:24estos beneficios mucha gente vende
00:05:26dólares y compra bonos Porque ve ahí una
00:05:27diferencia una diferencia muy rápida y
00:05:29muy tentadora y mucha gente venga del
00:05:31exterior y también haga lo mismo
00:05:32etcétera entonces de repente como se
00:05:34venden los dólares cae el precio del
00:05:36dólar y como se compran los bonos sube
00:05:38cae el riesgo país hasta el momento que
00:05:41claro cuando la limosna es grande hasta
00:05:43el santo desconfía y todos los que
00:05:46compraron bonos están mirando diciendo
00:05:48en qué momento yo me rajo de acá para
00:05:50hacer la diferencia que vine a hacer con
00:05:52esos dólares porque finalmente el
00:05:54patrimonio que yo cuento es en dólares y
00:05:56entonces que se produzca eso que vos
00:05:57decís demasiado cuando no haya tanta
00:06:00que es lo que se llama cuando se
00:06:02La burbuja un montón de gente diga Bueno
00:06:04vamos hacia el dólar porque es el
00:06:05momento de hacer la diferencia y ahí te
00:06:07quiero ver ese es mi principal entre
00:06:09otros es mi principal miedo no sé si vos
00:06:12coincidís con eso es siempre un temor yo
00:06:14lo veo más del punto de vista de a ver
00:06:17yo creo que los bonos han subido un
00:06:19montón y y Es lógico que hayan subido
00:06:22porque Argentina creo que es un país que
00:06:25tiene más capacidad de pago de lo que se
00:06:27pensaba hasta ahora o se me parecía que
00:06:29Argentina tuviera un riesgo país mucho
00:06:32más alto que
00:06:34países podría poner gana podría decir
00:06:36Angola podría decir muchos nombres
00:06:38incluso Ecuador cuando es un país que
00:06:41creo que tiene mucha más capacidad de
00:06:42pago y creo que el mercado no lo estaba
00:06:44evaluando bien y ahora de repente en
00:06:47este periodo y en parte Gracias al
00:06:49blanqueo el mercado empezó a mirar a los
00:06:52bonos con de otra forma Y creo que eso
00:06:54no tiene por qué Volver atrás Ahora hay
00:06:58factores con certos Y es que Argentina
00:07:02no va a tener un balance comercial tan
00:07:04grande
00:07:05como como como se esperaba Digamos como
00:07:08creo Creo que va a haber un superavit
00:07:10comercial pero ese superavit comercial
00:07:12va a tener la contraparte que se van a
00:07:14perder dólares por los pagos de
00:07:16intereses ese ese es necesitamos el
00:07:19superavit comercial para pagar los
00:07:22intereses para pagar dividendos para que
00:07:24la gente viaje por turismo Y entonces
00:07:27Cuando hacemos la cuenta balance
00:07:28comercial mientras otras cosas de la
00:07:30cuenta llama la cuenta corriente el
00:07:31balance de pagos nos encontramos con que
00:07:33no van a sobrar dólares por ahí entonces
00:07:37cómo va a ganar reservas Argentina y
00:07:39bueno ahora lo está ganando y ayer se
00:07:41compraron 280 millones de dólares un
00:07:43montón las está ganando porque los
00:07:46bancos están prestando dólares esos
00:07:48dólares blanqueo están de alguna forma
00:07:51fluyendo hacia el Banco Central pero eso
00:07:55es por un tiempo digamos cuando se acabe
00:07:57esos dólares tenemos que ver De dónde
00:08:00vien más dólares para que el central
00:08:02siga comprando reservas O sea la
00:08:03situación de reservas sigue siendo
00:08:05frágil no es
00:08:07que el gobierno el gobierno podría decir
00:08:11espa está bien eh Así como muchos decían
00:08:14el segundo semestre va a haber un
00:08:15problema me acuerdo una famosa nota de
00:08:16cabalo o advertencia de broda y así en
00:08:19este esquema no van a poder bajar la
00:08:20inflación de 4 o 5% y el gobierno lo
00:08:22está bajando el gobierno dice nadie
00:08:24esperaba el blanqueo Nosotros sí fíjense
00:08:26como logramos un puente hacia el futuro
00:08:28un poco mejor de repente ahora que ganó
00:08:30Trump conseguimos un poco más de plata y
00:08:32con eso logramos un puente un poco más
00:08:34lejos y mientras tanto va floreciendo la
00:08:36industria energética que en algún
00:08:38momento va a generar un eh un ingreso de
00:08:41dólar por en el 2026 que sea importante
00:08:44también entonces hay un caminito que te
00:08:46cuenta el gobierno que Y además que
00:08:49Comparado con otros momentos nosotros
00:08:50dimos tenemos un superad fiscal con lo
00:08:53cual tampoco hay presión por el lado de
00:08:54la cantidad de dinero que hay dando
00:08:55vueltas Entonces te va dando un caminito
00:08:57que dice no es solo el blanqueo el
00:08:59blanqueo es el primer paso de una serie
00:09:01de pasos eh qué Qué problemas tiene este
00:09:05relato no A ver es un camino posible eh
00:09:09Y hasta ahora viene funcionando que le
00:09:11tengo que dar la derecha del gobierno
00:09:13porque hasta ahora todo lo que han dicho
00:09:14más o menos les ha salido eh Cuando de
00:09:18junio Julio estábamos preocupados porque
00:09:20se el central no compraban dólares y la
00:09:22brecha estaba a 100 y bueno y y han
00:09:26sabido manejarlo para bajar la brecha
00:09:28para empezar a comprar reservas de
00:09:31vuelta eh pero digamos a la larga
00:09:34digamos lo que la gente va a querer ver
00:09:36eh Y es Y eso es un poco lo que no
00:09:39sabemos es que efectivamente Argentina
00:09:41no vuelva a situaciones como vivió en
00:09:45otros programas de estabilización en que
00:09:48teníamos déficit en la cuenta corriente
00:09:51y dependíamos de la entrada de capitales
00:09:53e que eso y muchos de esos capitales
00:09:56sabemos que son de corto plazo no son o
00:09:59cuando la cosa cambia se van entonces me
00:10:03parece que lo que es importante esta vez
00:10:05para que sea diferente Es que tengamos
00:10:07un superávit comercial importante que
00:10:10tengamos superávit en la cuenta
00:10:11corriente y el tema para eso es que
00:10:16digamos hoy en día van a venir los
00:10:20dólares de de la energía del litio mejor
00:10:23mejor producción de del agro pero eso es
00:10:26un un proyecto a 5 años Mientras tanto
00:10:29cu tenemos reservas negativas de 4000
00:10:31millones entonces creo que el tema es
00:10:35estamos siempre ahí dependiente de otro
00:10:38bajo la manga de sacar que el blanqueo
00:10:41Trump y bueno digamos en algún momento
00:10:45sacar el As y te sale el cuatro de copas
00:10:49está complicado me entiendo mal o
00:10:53finalmente
00:10:54todo todo termina en el tipo de cambio
00:10:57porque una de las dificultades para para
00:10:59generar reserva es que cuando el tipo de
00:11:01cambio está relativamente bajo hay mucha
00:11:03demanda de dólares por lo que fuera por
00:11:05turismo por importación Por porque no es
00:11:08un incentivo para exportar no sé hay 1
00:11:10cosas pero al mismo tiempo el núcleo el
00:11:13eje del programa de Miley es el tipo de
00:11:14cambio a este nivel evito llamarlo bajo
00:11:17pero es el el el tipo de cambio a este
00:11:20nivel porque bueno vos lo estás
00:11:22escuchando te dice ahora Estamos
00:11:23devaluando 2% mensual pero apenas vea
00:11:25que estoy seguro voy a devaluar el 1% y
00:11:27no me importa que se devalúe las otras
00:11:28monedas mundo no me importa que eh No sé
00:11:32el salario Real de el salario en dólares
00:11:35de los trabajadores en blanco haya
00:11:37crecido tanto con lo cual su capacidad
00:11:39de ahorro en dólares también crezca este
00:11:41yo voy a seguir bajándolo entonces a mí
00:11:44me da la impresión de que en este día
00:11:45luego lo que estás de alguna manera
00:11:47advirtiendo es que el corazón del plan
00:11:49económico o del del plan
00:11:51antiinflacionario del plan de
00:11:52estabilización es un corazón que te pone
00:11:54muy en riesgo a mediano plazo si o
00:11:56entiendo mal no yo creo que sí y que hay
00:11:59un riesgo por el tema del tipo o sea yo
00:12:02creo que el gobierno ha dicho que vamos
00:12:03a flotar o sea con un tipo de cambio
00:12:06flotante entonces lo que yo digo Bueno
00:12:07cuando flote el tipo de cambio a lo
00:12:09mejor no se queda en este nivel a lo
00:12:11mejor sí pero a lo mejor no Y si es No y
00:12:14se va un tipo de cambio Más alto que que
00:12:16el mercado lo elija en su momento Bueno
00:12:19en ese momento qué pasa y yo creo que
00:12:22con superávit fiscal con con todo con
00:12:26con inflación mucho más baja el riesgo
00:12:28que tenemos Ho si el tipo de cambio se
00:12:31llega a escapar de que eso sea un
00:12:33problema serio para la economía es mucho
00:12:36más chico y que y que digamos que en
00:12:40esta economía donde se sincera todo y se
00:12:42creen los mercados hay una variable que
00:12:44todavía no se sinceró no no sabemos
00:12:47dónde va a estar si cuando se libere que
00:12:49es el tipo de cambio y la preocupación
00:12:51no es el tipo de cambio la preocupación
00:12:53son las reservas el tema de que
00:12:55Argentina no puede vivir con con
00:12:57reservas negativas mucho tiempo
00:12:59y bueno Y ese tema hay que tenerlo en
00:13:02cuenta no
00:13:04ahora puede mantenerse un año Así seguir
00:13:07con esta política un año hasta pasar las
00:13:09elecciones yo creo que sí que lo van que
00:13:12si quieren lo van a poder
00:13:14hacer cuando más dure más costos no
00:13:17puede ser pero viste punto más dura y la
00:13:22gente están pensando también las
00:13:23elecciones está la política está la
00:13:25sostenibilidad del programa entonces por
00:13:27ahí esto se puede dilatar Y sí se puede
00:13:30dilatar eh Miguel te agradezco mucho la
00:13:34diferencia de atendernos y Seguiremos
00:13:36Charlando y ojalá nos encontremos en
00:13:38alguna capital linda en algú otro
00:13:40momento yo la última vez que me encontré
00:13:41con Miguel hice un pronóstico yo y no él
00:13:43qua cuál en la platea estaba por empezar
00:13:45River mineiro me lo cruzo dice ten fe yo
00:13:49le digo 2-0 el primer tiempo 2-0 el
00:13:51segundo
00:13:53tiempo fue al revés o sea es otro
00:13:56fanático de River Uh estamos
00:14:00el mundo de economistas consultores
00:14:02financistas está lleno de hincha de
00:14:04River así
00:14:06le Miguel Te mando un abrazo y gracias
00:14:09locoo Miguel kigel economista planteando
00:14:13también reparos advertencias señales hay
00:14:16que tener mucho coraje para en este
00:14:17momento estar diciendo ojo se la van a
00:14:19poner porque a ver es gente que habla
00:14:21muy cuidadosamente Yo escucho un gran
00:14:24ojo se la van a poner este y decir esto
00:14:27en este momento que gobierno está tan
00:14:29fuerte en lo financiero y que ha
00:14:30demostrado que en el debate que hubo a
00:14:32principio de año tiene tuvo razón eh
00:14:35Nada es fuerte es algo fuerte de
00:14:36escuchar sobre todo personas que son muy
00:14:38moderadas muy serenas que en general muy
00:14:41constructivas este así que yo escucharía
00:14:44las cosas que dicen Pero quién soy yo no
00:14:469:41 minutos de la mañana