Milei y Caputo buscan dólares contra reloj | Pablo Anino
Radio Con Vos - 20/12/2025 - Duracion: 9:07
Transcripción
00:00:00Bien, eh la economía como siempre de
00:00:03fondo de todo y como bastante distante
00:00:07de la narrativa que presenta el gobierno
00:00:09de que cómo le va supuestamente te la va
00:00:11a contar Pablo.
00:00:13Sí, así es, Fernando. En particular
00:00:15vamos a destacar que el gobierno cierra
00:00:17el año económico en una situación que
00:00:19contrasta con el triunfalismo que salió
00:00:22de las elecciones de octubre. En
00:00:24particular vamos a focalizarnos en
00:00:26algunos problemas que tiene alguno de
00:00:28ellos.
00:00:29expresan en el cambio en el régimen de
00:00:32las bandas cambiarias y sus
00:00:34consecuencias, las consecuencias que
00:00:35puede traer, pero también enfrenta
00:00:37problemas bastante importantes en
00:00:39términos de la deuda y la plata que
00:00:41tiene que juntar para pagar la deuda en
00:00:43enero y las consecuencias que tienen
00:00:47haber eh sido derrotados en el famoso
00:00:49capítulo 11 de la ley de presupuestos.
00:00:52Empecemos por el cambio que hizo esta
00:00:54semana el equipo económico. Lo
00:00:56anunciaron a través del Banco Central,
00:00:57un cambio en el esquema de las bandas
00:01:00cambiarias. El gobierno había eh
00:01:02acordado con el FMI un sistema de bandas
00:01:05cambiarias, es decir, que el dejaban
00:01:08flotar al dólar dentro de determinadas
00:01:11cotizaciones.
00:01:13Eh, esas bandas cambiarias iban a subir
00:01:15a una tasa fija del 1% mensual, que es
00:01:18lo que viene ocurriendo desde que se
00:01:20hizo el acuerdo con el fondo. Y ahora
00:01:22cambia a la banda se van a mover a una
00:01:26tasa variable. ya no se mueven la en 1%
00:01:29fijo, sino que van a aumentar a ritmo de
00:01:32la inflación de 2 meses atrás, porque es
00:01:34la que el ritmo que sigue la
00:01:36estadística. Las estadísticas de
00:01:38inflación, por lo general tiene un
00:01:39desfasaje de 2 meses. Esto significa que
00:01:42las bandas cambiarias que actualmente
00:01:44están entre 921es y 15,518
00:01:49van a partir de enero aumentar al 2,5,
00:01:52que es la inflación que se registró en
00:01:55noviembre y las bandas van a tener un
00:01:57nuevo valor de entre 9 entre 944 pes y
00:02:011557es.
00:02:05Bueno, y hacia adelante se van a mover
00:02:06siempre así en función de cómo avance la
00:02:10inflación. Después vamos a hacer alguna
00:02:11mención sobre las consecuencias de eso.
00:02:14Otra de las cosas que anunció el
00:02:15gobierno que van a buscar comprar
00:02:18reservas.
00:02:20Dijeron que tiene el objetivo de
00:02:21acumular entre 10,000 y 17,000 millones
00:02:25de dólares para fortalecer las reservas
00:02:27que hoy están en terreno negativo por
00:02:29las reservas netas. en dieron periodo de
00:02:32tiempo
00:02:33para todo es el objetivo de 2026. Eh,
00:02:36ahora las reservas netas están en un
00:02:38terreno negativo de alrededor de 10,000
00:02:41millones de dólar. Quieren juntar entre
00:02:4310,000 y 17,000 millones el año próximo.
00:02:46¿A qué responden estos cambios? Bueno,
00:02:48ya lo habíamos planteado en otros
00:02:50programas. Hay un reclamo que venía de
00:02:52parte del Fondo Monetario Internacional
00:02:54de los lobos, lo que llamamos los lobos
00:02:56de W Street, es decir, los grandes
00:02:58bancos, fondos de inversión de de Nueva
00:03:00York, que exigían que suba el dólar y
00:03:04que el gobierno acumule reservas. ¿Para
00:03:06qué? Para pagarle a ellos, ¿no? Como eh
00:03:09acreedores privilegiados. Bueno, el tema
00:03:12de las bandas puede ser una caja de de
00:03:14Pandora para el gobierno porque el nuevo
00:03:17esquema cambiario tiene por objetivo
00:03:19juntar reservas, pagar la deuda y al
00:03:23mismo tiempo tratar de mantener la
00:03:24inflación controlada. Y en las actuales
00:03:27condiciones para mantener para poder
00:03:30cumplir esos tres objetivos en
00:03:32simultáneo, acumular reservas, pagar
00:03:34deuda y que la inflación se mantenga
00:03:36baja, el costo evidente de eso va a ser
00:03:40la actividad económica, que ya viene en
00:03:42un descenso lento, pero descenso al fin
00:03:45en términos generales y un descenso
00:03:47mucho más pronunciado en términos de lo
00:03:49que está ocurriendo en el ámbito
00:03:52industrial. Es decir, que para conseguir
00:03:53los objetivos que el gobierno se propone
00:03:55y explicitó, debería el costo ser que se
00:04:00afecte más la actividad económica vía,
00:04:02por ejemplo, reducir las importaciones
00:04:05para no gastar dólares en importaciones,
00:04:08acumular reservas, pero eso pega siempre
00:04:11en el nivel de actividad. Eh, el nuevo
00:04:13esquema cambiario también puede resultar
00:04:15una caja de Pandora en el sentido que si
00:04:17la inflación se acelera y qué es lo que
00:04:19viene ocurriendo, la inflación está baja
00:04:21en relación a la herencia de masa,
00:04:24digamos, pero la inflación viene
00:04:25subiendo desde el mes de mayo, décimas,
00:04:28pero todos los meses vienen subiendo. En
00:04:30noviembre fue 2,5, en diciembre todos
00:04:33van a ver si van al supermercado, todo
00:04:36reciben la factura que hubo un toquecito
00:04:38ahí en los últimos meses. No, la
00:04:40inflación está frenada, está frenada,
00:04:41pero eh
00:04:42claro, entonces
00:04:43y diciembre está según las privadas está
00:04:45aparte ya es inflacionario de por sí,
00:04:47¿no? Es comoacional.
00:04:48Claro. Bueno, ahora el esquema de bandas
00:04:50cambiarias con una tasa de que varía de
00:04:53manera flexible en función de la
00:04:55inflación puede resultar si la inflación
00:04:57se desacelera, pero si si la inflación
00:04:59se sigue acelerando, el gobierno va a
00:05:01entrar en un ciclo vicioso donde la
00:05:03inflación impacta en el tipo de cambio y
00:05:05el tipo de cambio cada vez más alto en
00:05:07las bandas va a impactar en la
00:05:08inflación. Por lo cual esto la verdad
00:05:10que lo hacen con un objetivo que es dar
00:05:12una señal a un mercado, pero están
00:05:14jugando con fuego ahí con las eh con el
00:05:18esquema nuevo de eh del régimen
00:05:21cambiario. Bueno, está después el
00:05:23impacto del capítulo 11, la derrota que
00:05:26tuvo el gobierno con la votación
00:05:28negativa del capítulo 11 del presupuesto
00:05:302026. Más allá que ahora vieron que
00:05:33cambió la línea, quieren maquillarla con
00:05:36un triunfo con un relato triunfalista
00:05:39que ahora va a salir en el Senado. Nos
00:05:41olvidamos del presupuesto universitario,
00:05:43nos olvidamos del presupuesto para
00:05:45personas con discapacidad, más allá que
00:05:47después el gobierno, aunque deje no no
00:05:51vaya de vuelta por la que ver si lo
00:05:54cumple. Eh, esto le trae problemas con
00:05:56los mercados, con el FMI, con los
00:05:59Estados Unidos, porque la derrota al
00:06:00capítulo 11 no importa solo por lo que
00:06:03tiene como contraparte, que es decir un
00:06:05reconocimiento a la lucha del colectivo
00:06:08de discapacidad, un movimiento a la
00:06:09lucha que llevan adelante los
00:06:11universitarios. Tampoco importa
00:06:13necesariamente por las implicancias
00:06:15presupuestarias que si se cumple van a
00:06:18afectar el superáico eh de fiscal, pero
00:06:21puede ser que el gobierno de todos modos
00:06:23no lo cumpla. sino que la derrota
00:06:25capítulo 11 pone en cuestión otro
00:06:27reclamo que le venían haciendo fuerte
00:06:29desde antes de las elecciones, que las
00:06:31políticas desde que le venían haciendo
00:06:33el centro de poder imperialista Estados
00:06:34Unidos, los mercado del FMI, que las
00:06:37políticas tengan un consenso, no quieren
00:06:40una nueva ley de glaciares metidas,
00:06:42dicho mal y pronto a patadas en el culo,
00:06:44sino
00:06:46consensuadas por el conjunto del régimen
00:06:48político. Bueno, un poco el cambio de
00:06:50estilo de Miley de no primero porque las
00:06:52encuestas le decían que que se veía mal,
00:06:55¿no? Pero de no putear más y todo lo
00:06:57demás era para atender esos puentes.
00:06:58Casualmente el día que esto no sale
00:07:01estaba en volviendo a a base,
00:07:04puteando, insultando, reivindicando la
00:07:06represión a los jubilados, o sea, como
00:07:07que volviendo nuevamente a lo mismo.
00:07:09Bueno, ese es un punto importante porque
00:07:11efectivamente, como decías vos, el
00:07:12gobierno rompió varios puentes en la
00:07:14madrugada del jueves, todavía resta ver
00:07:17si los puede recomponer, pero eso tiene
00:07:19un efecto en los mercados. Hay que ver
00:07:21cómo opera en los próximos días, en las
00:07:23próximas semanas. Bueno, y finalmente
00:07:25está el problema de la deuda eterna. En
00:07:28enero, ya lo dijimos, el gobierno tiene
00:07:30que asumir pagos por 5,000 millones.
00:07:33Hasta el momento solo consiguió
00:07:35910,000000.
00:07:38Le faltan unos 4,000,000000
00:07:41de acá a 10 días. Ahora con los cambios
00:07:45anunciados, el gobierno va a buscar
00:07:47conseguir dólares, los dólares que
00:07:49faltan a través de JP Morgan y otros
00:07:50bancos internacional internacionales.
00:07:53Recordemos que hace un mes y pico el
00:07:55gobierno estaba negociando conseguir
00:07:5720,000 millones de dólares de los bancos
00:07:59internacionales. Eso
00:08:01se venía un nuevo un nuevo respaldo
00:08:02supuestamente que
00:08:03claro fue rechazado. Scot
00:08:05Toto dijo, pero esto ya ya está, ya
00:08:06está,
00:08:06ya está. Scott Besen dijo que no podía
00:08:08dar garantías. Nadie dio garantías. Eso
00:08:11se se fumó. se se debilitó esa
00:08:15negociación y ahora el gobierno quiere
00:08:17conseguir solo 4,000ones que todavía no
00:08:19es fácil que lo consiga y quedan pocos
00:08:22días, no es que lo tiene que pagar el
00:08:23primero de enero, digamos, pero el enero
00:08:25actúa como como referencia. Ahora el
00:08:28objetivo es más moderado, conseguir esos
00:08:304,000 millones de dólares. De no
00:08:31conseguirlos, el gobierno va tener que
00:08:34usar reservas que ya en un terreno está
00:08:36en un terreno negativo, decir que las
00:08:38dejaría si ahora están en alrededor de
00:08:4010,000 millones negativos, puede ir a un
00:08:42terreno negativo mayor a 15,000
00:08:44millones, lo cual va a develar una
00:08:46fragilidad muy extrema para sostener el
00:08:49tipo de cambio y ese esquema de bandas
00:08:51cambiarias que anunciaron el día lunes.
00:08:55Cuando empieza una carrera contra reloj
00:08:57para conseguir los dólares de enero,
00:08:59Caputo y Miley se inmolan por los dioses
00:09:01del mercado que prometen el cielo, pero
00:09:04siempre conducen al infierno. No.