Nicolás Max, Director Asset Management de Criteria en Huevos Revueltos
Radio Con Vos - 12/8/2023 - Duracion: 16:04
Transcripción
00:00:00Bueno chicos se saludamos a Nicolás es
00:00:04directivo de criteria para contarles
00:00:07criteria es una compañía de
00:00:09asesoramiento financiero está en línea
00:00:10Nicolás Cómo te va Damián Juárez el
00:00:13señor Ezequiel Navarro y Juan dilo Te
00:00:15saluda Cómo estás Qué tal Buenos días
00:00:17Cómo estás Damián Cómo estás Juanjo
00:00:19bueno todo bien bien también desayunando
00:00:22con huevos revueltos muy bien muy bien Y
00:00:26dígame ustedes lo que va a votar
00:00:29temprano lo hace a mediodía lo hace a la
00:00:33tarde yo soy en general un votante del
00:00:37mediodía porque tengo la teoría que es
00:00:39el momento que la gente pasa la pausa
00:00:41para almorzar y hay menos menos cola en
00:00:44las mesas como buen economista digamos
00:00:46no hace los cálculos ahí cuando hay que
00:00:49ir no tal cual buscando la probabilidad
00:00:52de Cuándo es el momento de menor Pilar
00:00:54para votar
00:00:56hay un Excel un trabajo previo de Excel
00:00:59en esto no no yo creo que simplemente la
00:01:02la experiencia de de haber ido Ya por
00:01:04suerte en democracia haber ido agotar
00:01:07muchas veces y fui probando diferentes
00:01:10momentos y creo que el del mediodía el
00:01:12óptimo si no quiere si no quiere tardar
00:01:15menos bueno
00:01:17primero Nicolás mirar un poquito Si se
00:01:20quiere el contexto mundial económico muy
00:01:22complejo para después llevarlo también a
00:01:24entender cuán malo no estamos en
00:01:27Argentina y Cuáles pueden ser los
00:01:28contextos financieros que se vienen
00:01:30obviamente
00:01:31Bueno después de las elecciones lo que
00:01:34ha pasado esta semana pero primero saber
00:01:37un poquito Cuál es el contexto de las
00:01:39inversiones las tendencias que hay en el
00:01:41mundo a partir de esta complejidad que
00:01:43Obviamente todos vemos
00:01:45perfecto voy a hacer un poquito de
00:01:47historia de historia corta para llegar
00:01:50al presente pero muy cortita
00:01:53a partir del año 2021 tuvimos la
00:01:57inflación más alta en 40 años a nivel
00:01:59globales eso es un episodio realmente
00:02:01que cambió un poco la historia respecto
00:02:05de lo que veníamos viviendo 30 años
00:02:07atrás donde la inflación digamos era
00:02:10directamente algo que no que no existía
00:02:12Pero eso volvió en en los mercados
00:02:15globales donde como digo la inflación ya
00:02:17estaba desterrada Y eso produ muy muy
00:02:20mal 2022 para los mercados financieros
00:02:23para los mercados de bonos como los
00:02:25mercados de acciones sufrieron las
00:02:27pérdidas más grandes en los últimos 90
00:02:29años Así que el 2022 fue un año en ese
00:02:31sentido un año histórico este año hemos
00:02:35visto una cierta recuperación en los
00:02:37primeros seis meses del año una primera
00:02:39una cierta recuperación de las caídas
00:02:41que tuvieron los mercados hacia el año
00:02:44pasado las economías
00:02:46vienen creciendo a ritmos diferentes
00:02:49podría decir por un lado Estados Unidos
00:02:51que sigue sigue con una economía robusta
00:02:54que viene trayendo crecimiento de pbi
00:02:57alrededor de los dos y medio por ciento
00:02:58por otro lado tenemos a Europa que no
00:03:00tiene una situación tan ventajosa en el
00:03:03sentido de la economía europea está de
00:03:04alguna manera lidiando con caer o no
00:03:06caer en recesión y por otro lado la
00:03:10economía relevante la economía China
00:03:12tiene una situación muy diferente en ese
00:03:15sentido porque el crecimiento ha venido
00:03:17decepcionando y estar enfrentando algo
00:03:19que también es inédito para ellos que es
00:03:21la deflación Así que dependiendo qué
00:03:23lugar del mundo uno mire Perdóname muy
00:03:26muy muy a ver muy preocupante digamos el
00:03:29mercado está mirando con mucha atención
00:03:31lo que suceda en en China no solamente
00:03:34en términos económicos por lo que
00:03:35significa el peso que tiene hoy china
00:03:37sino también por los riesgos políticos
00:03:39ahí no tal cual la geopolítica es otro
00:03:42de los factores que de alguna manera
00:03:44determina el comportamiento de los
00:03:46mercados y la geopolítica a partir de
00:03:49las relaciones entre Estados Unidos y
00:03:51China y sobre todo del evento de la
00:03:54invasión rusa Ucrania también ha sido de
00:03:57mucha influencia en los mercados y es
00:04:00uno de los factores una geopolíticas al
00:04:02menos digamos un mundo menos globalizado
00:04:04es un mundo que tiende a ser más
00:04:06inflacionario y la inflación trae
00:04:08cereales como un enemigo verdad decimos
00:04:11el enemigo número uno para los precios
00:04:13de los activos financieros tanto las
00:04:15acciones como los bonos tienden a sufrir
00:04:17los mercados tienden a sufrir inflación
00:04:20y así aparecen otras oportunidades que
00:04:22acá lo conecto yo empiezo para estar un
00:04:24poco con con Argentina en un entorno
00:04:27inflacionario de inflación más alta los
00:04:29comodines y las materias primas los
00:04:31bienes en general no los activos
00:04:33financieros suelen tener un mejor
00:04:35recorrido Y eso Argentina como país
00:04:38productor de comodiálisis bueno de
00:04:41alguna manera le ha ganado un poco el
00:04:45camino en términos de el ingreso de
00:04:47Divisas que es lo que dólares Argentina
00:04:51justamente
00:04:55por esa situación digamos
00:04:58casi que a diario nos manejamos en
00:05:02materia de inversiones casi por la
00:05:04Estrella
00:05:05en el seguimiento informativo digo que
00:05:07es este famoso dólar blue pero por
00:05:09detrás si te metes a ver y con eso te
00:05:12quería preguntar Hay un montón de cosas
00:05:14que se están moviendo Yo diría que a un
00:05:17buen ritmo de expectativa digamos hay
00:05:20hay bonos argentinos que es como que el
00:05:24mercado siempre tiene esta cosa
00:05:25anticiparse a las noticias a lo que
00:05:28vamos a leer en las noticias en un mes
00:05:29en tres semanas y es como que lentamente
00:05:32es como si hubiese una expectativa de
00:05:34que en el contexto en el que estamos que
00:05:36es bien complejo pero como que el
00:05:38mercado los inversores tienen la idea de
00:05:40que Argentina va a estar más allá de lo
00:05:43electoral no con gane quien gane un
00:05:46poquito mejor por varios factores el año
00:05:48que viene y el mercado es como que se
00:05:50adelanta esto y empieza a generar un
00:05:52movimiento como de salida esta situación
00:05:55digo de más movimiento de más confianza
00:05:58es así como lo estás viendo
00:06:00es así tal cual también como vos lo
00:06:03describís los mercados suelen
00:06:04anticiparse los mercados empiezan a
00:06:06trabajar en sus o incorporar en sus en
00:06:09sus precios las noticias que van a venir
00:06:11las noticias presentes como el hecho de
00:06:14que Argentina claramente 2023 tiene una
00:06:17situación muy crítica Y que además el
00:06:18año electoral
00:06:19de la incertidumbre y volatilidad pero
00:06:22los agentes en el mercado los operadores
00:06:24trabajan con la información que viene
00:06:26Nosotros ya venimos desde hace dos tres
00:06:28meses insistiendo en que vamos a
00:06:31acompañar a digamos a nuestros
00:06:33inversores en este 2023 tan complicado
00:06:36nos vamos a agarrar fuerte de la malsa
00:06:38pero que el 24 es un año que puede ser
00:06:41completamente diferente y eso es algo
00:06:43que el mercado también ha habido
00:06:45percibiendo y y como vos mencionas los
00:06:48mercados de elecciones
00:06:49van duplicado de alguna manera en
00:06:51dólares el valor de las compañías
00:06:53argentinas y los bonos argentinos que
00:06:55habían tocado variedades promedios del
00:06:5820 al 22% ya están Ya están por encima
00:07:01del 30% esos son también una suban muy
00:07:04relevantes Y de alguna manera lo que se
00:07:05está viendo es un 2024 que en principio
00:07:08genera expectativas de que la situación
00:07:10mejore
00:07:13a ver y a ver porque a veces es
00:07:16complicado No todos son inversiones
00:07:18sofisticados
00:07:19y van a venir sin duda ese partido de
00:07:22mañana momentos en Argentina estamos
00:07:24hablando de incertidumbre de mayor
00:07:26incertidumbre Creo no porque después hay
00:07:28que ir hacia el camino hacia las
00:07:31elecciones ya formales no mañana es una
00:07:33gran encuesta Si se quiere
00:07:36Hay posibilidades de ganarle Bueno a la
00:07:40inflación siempre lo que se dice hay sin
00:07:42que sea repito un inversor sofisticado
00:07:44alguna persona que tenga conocimientos
00:07:47obviamente de esta situación financiera
00:07:50o no
00:07:51Sí sí la hubo Incluso en los años
00:07:54anteriores a este año que es el año si
00:07:56se quiere de más tensión Y más
00:07:58incertidumbre nosotros por ejemplo hemos
00:08:00creado una canasta de inversiones que se
00:08:02llama que tiene un título que justamente
00:08:05es lo que lo que contiene la pregunta
00:08:07Nosotros llamamos canales a la inflación
00:08:09y es un portafolio muy simple de los
00:08:12fondos comunes de inversión que le han
00:08:14ganado digamos que le han ganado durante
00:08:15durante su historia durante tres cinco
00:08:18años mirando para atrás le han ganado la
00:08:21inflación es una cartera que nosotros
00:08:22tenemos y ofrecimos a nuestros
00:08:25inversores para justamente poder
00:08:26proteger sus activos o sus pesos digamos
00:08:30de alguna manera del efecto de la de la
00:08:32pérdida del poder ejecutivo que que
00:08:34produce la inflación y además es como
00:08:36digo un producto muy muy simple incluso
00:08:39hasta el alcance del inversor más más
00:08:42pequeño menos sofisticado sí Ese ese
00:08:47instrumento ha existido sigue existiendo
00:08:49y más allá de los vaivenes siempre hay
00:08:51alguna inversión financiera que nos
00:08:53permite protegernos de la inflación
00:08:55Lamentablemente la gente digamos en
00:08:58general tiene como más incorporado en su
00:09:00cabeza la idea del plazo fijo y muchas
00:09:03veces durante la mayor cantidad de
00:09:05tiempo está está analizado el plazo fijo
00:09:07pierde contra la inflación Pero hay
00:09:09otras alternativas que sí son capaces de
00:09:12proteger el portafolio y el patrimonio
00:09:14de los inversores contra contra ese con
00:09:17ese flagelo digamos que hace que vayamos
00:09:20perdiendo dinero todos los meses Nico la
00:09:23última de mi parte hay como un mito que
00:09:25indica que bueno la cuestión de invertir
00:09:27es para quien tiene un capital bastante
00:09:30importante no
00:09:32y hay todo un fenómeno de
00:09:34microinversiones no de gente que como
00:09:36vos decís
00:09:37Balto va Lo seguro o a lo conocido más
00:09:40que a lo seguro porque al final son como
00:09:43bien explicadas opciones que terminas
00:09:45perdiendo plata pero hay como un gran
00:09:47mainstream digamos una gran forma de
00:09:50hacer las cosas que es el fijo la compra
00:09:52de dólar
00:09:55es así o podés arrancar digamos a
00:10:00invertir inteligentemente y a tener esta
00:10:02educación financiera con montos de lo
00:10:04que puede ser un ahorro de que nos está
00:10:06escuchando no un ahorro muy como podemos
00:10:08cerrar los argentinos ahora poco pero de
00:10:10manera consistente con cierta estrategia
00:10:12No sí totalmente yo creo que la clave es
00:10:16lo que la la la la palabra mágica ahí o
00:10:18las palabras mágicas son educación
00:10:19financiera en la Argentina producto de
00:10:22tanta historia de inflación de tanta
00:10:24volatilidad de variables macroeconómicas
00:10:26de conquistaciones que nos resta fueron
00:10:28sufriendo durante la historia bueno la
00:10:30gente por reflejo lo primero que piensa
00:10:32es plazo fijo porque la va a tener el
00:10:36banco durante un tiempo y si se la va a
00:10:38guardar directamente va y compra dólares
00:10:40porque de alguna manera entiende que es
00:10:43la manera de protegerse de la inflación
00:10:45y de eventualmente algún acto
00:10:48conquistatorio como es como hemos tenido
00:10:49en el pasado pero pero en la Argentina
00:10:52Siempre hubo y sigue habiendo
00:10:54alternativas como área a nivel global
00:10:57que son los fondos comunes de inversión
00:10:59los fondos como una inversión es la Si
00:11:01se quiere el el vehículo el primer paso
00:11:04que tiene la orrista para poder de
00:11:07alguna manera salir de las inversiones
00:11:08que se quiere más más conservadoras
00:11:10tradicionales y esta industria existe
00:11:14hay muchos muy buenos gestores en
00:11:16Argentina con mucho trayectoria y como
00:11:18digo en algunos casos han logrado
00:11:21en un contexto muy difícil ir sorteando
00:11:25las las dificultades y han obtenido muy
00:11:29buenos resultados y estas son
00:11:30inversiones que se pueden acceder desde
00:11:33niveles de de muy bajo capital no hace
00:11:36falta ser un inversor y sofisticado ni
00:11:38ni manejar grandes montos de dinero para
00:11:41poder acceder a este producto
00:11:43estamos hablando con Nicolás maxes
00:11:45director de de criteria y y te voy a
00:11:48hacer la última
00:11:50sin que rocemos lo obviamente la veda
00:11:52electoral o el proselitismo pero tiene
00:11:55ahí alguna alternativa digo se ha
00:11:58discutido sobre todo en el rol de lo que
00:12:02va a ser el endeudamiento no de la
00:12:04Argentina después del 2010
00:12:05refinanciamiento con tanto los
00:12:08organismos del Estado El Banco Central
00:12:10digo porque acá no está Solamente la
00:12:12deuda tomada con el fondo monetario
00:12:13internacional los organismos públicos
00:12:15están endeudados el propio gobierno el
00:12:17tesoro El Banco Central hay una bola en
00:12:20pesos que si uno lo traduce en dólares
00:12:23ese incluso mayor a la de otros
00:12:26gobiernos no importa cuál sea y
00:12:28sucesivamente así hay alguna manera de
00:12:31pensar de que el 11 de diciembre no se
00:12:35tenga que recurrir a mayor nivel de
00:12:37endeudamiento a una gran renegociación
00:12:40qué
00:12:43Qué dice el mercado que va a tener que
00:12:44pasar inexorablemente si es que puede
00:12:47decir el mercado obtener certeza de eso
00:12:50lo que inexorablemente tiene que pasar y
00:12:54Y vos lo mencionaste durante durante el
00:12:57planteo La pregunta es que el
00:12:59endeudamiento argentino se ha llegado a
00:13:01un límite en términos de endeudamiento y
00:13:03en tanto uno no pueda financiar
00:13:08debe tener Sí o sí ajustar las cuentas
00:13:11públicas digamos Argentina no puede
00:13:13el estado argentino ya no puede gastar
00:13:15más de lo que él ingresa por lo tanto
00:13:17claramente digamos todos los candidatos
00:13:21que tienen posibilidades reales de tomar
00:13:24el gobierno a partir del año que viene a
00:13:26partir de diciembre de este año digamos
00:13:28Proponen de alguna manera
00:13:30sanearlas públicas y quizás algunos no
00:13:33lo haga por por convicción pero lo tiene
00:13:36que hacer obligatoriamente
00:13:42seguir endeudando Y si la única forma de
00:13:45seguir teniendo déficit emitiendo pesos
00:13:49Bueno realmente no vamos a salir de esta
00:13:51situación de permanente fuga de la
00:13:54inflación con lo cual yo diría que a
00:13:56partir del año que viene lo primero que
00:13:57vamos a ver sea cual sea el nuevo el
00:14:00nuevo gobierno es noticias en el frente
00:14:03en el frente fiscal en el sentido de que
00:14:05el gobierno deje de gastar más de lo que
00:14:07le interesa bueno clarísimo Nicolás lo
00:14:10único que tengo que lamentablemente
00:14:12informar con Damián con Ezequiel es que
00:14:14dado tu
00:14:16tu previsión no tu previsión como
00:14:18analista de la conveniencia de ir al
00:14:21mediodía a votar ahora la afluencia al
00:14:24mediodía va a ser enorme y mañana vas a
00:14:27tener que hacer muchísima Cola y te vas
00:14:30a acordar de fila no Mejor dicho y te
00:14:32vas a acordar de todos nosotros y por
00:14:34haberlo dicho esta previsión que ahora
00:14:36va a ser que un aluvión de gente vaya al
00:14:38mediodía a votar no puse mis cálculos
00:14:40que la cantidad de docentes del programa
00:14:42iba a tomar la idea y yo me iba a
00:14:44perjudicar
00:14:45estaba perjudicar para eso estamos en
00:14:48realidad los periodistas para perjudicar
00:14:49a cualquiera pero para perjudicar a
00:14:52alguien
00:14:53muy bien muy bien ojalá
00:14:56Muchas gracias no digo ojalá mañana
00:14:58tengamos un un día un día de de fiesta
00:15:02de la democracia como se suele decir y
00:15:05la gente vaya a votar al mediodía
00:15:08está muy bien Nicolás Max director de
00:15:10criterio pasaba por aquí por