RICARDO DELGADO, Ex subsec. de Coord. de Obra Pública y pdte. cons. Analytica | Huevos Revueltos
Radio Con Vos - 3/5/2025 - Duracion: 10:45
Transcripción
00:00:007 nos atiende amablemente Ricardo
00:00:02Delgado. Él es presidente de la
00:00:03consultora analítica, también fue
00:00:05subsecretario de coordinación de obra
00:00:06pública durante la gestión de Mauricio
00:00:08Macri, entre otras eh funciones que
00:00:10tuvo, bueno, y su rol de economista
00:00:12durante muchos, muchos años. Ricardo,
00:00:14Damián Juárez, todo el equipo acá de
00:00:16Huevos Revueltos, así que el Navarro
00:00:17Juan Dilon, te saludamos. ¿Cómo te va,
00:00:19Ricardo? ¿Qué tal? Buen día. ¿Cómo
00:00:21andan? Bien, bien, bien. Muy bien.
00:00:22Bueno, ¿cómo estás viendo las cosas
00:00:25económicamente, Ricardo? con una
00:00:27expectativa de que conozcamos el número
00:00:29de inflación que estaría mostrando eh
00:00:32luego una recuperación de esta senda
00:00:36descendiente. No, tuvimos la última
00:00:38inflación que subió un poquito y estaría
00:00:41nuevamente eh bajando. Esto dicen la
00:00:44mayoría de los economistas. Queríamos
00:00:46escuchar también tu opinión.
00:00:48Sí, yo te diría que que digamos yendo
00:00:51por por el por el número que que más
00:00:54importa digamos en términos de corto
00:00:56plazo, que es la inflación,
00:00:57probablemente abril haya mostrado una
00:01:00baja respecto del 3.7 de aumento de
00:01:03precios en marzo.
00:01:06Esto es importante porque vos sabes
00:01:09también que ha habido una una este
00:01:13importante muy importante cambio en la
00:01:15manera de fijar el dólar en la
00:01:17Argentina, ¿no? Este, pasamos de un
00:01:18dólar casi fijo antes del acuerdo con el
00:01:21fondo a empezar a flotar dentro de de
00:01:24bandas cambiarias, eh, que produjo una
00:01:27evaluación muy pequeña, muy pequeña.
00:01:30Después podemos discutir cuáles son las
00:01:31razones, pero que eso obviamente este
00:01:34hace que las expectativas de que el
00:01:36acuerdo con el fondo y la salida de de
00:01:39la del régimen cuasi fijo del dólar iba
00:01:42a traer una aceleración sobre ese 3.7,
00:01:45¿no? Incluso incluso algunos hablaban de
00:01:48que podía ser 5% la inflación. Bueno,
00:01:51definitivamente todos, incluidos
00:01:54nosotros en analítica, tuvimos que
00:01:56revisar las proyecciones. En este caso,
00:01:59nosotros tenemos un 3.4 de aumento, unas
00:02:02décimas menos que que en marzo, pero que
00:02:05indica que lo que hemos visto
00:02:07rápidamente es que no ha habido un
00:02:08traslado este importante, significativo,
00:02:11sobre todo en el precio de los
00:02:12alimentos, que son los bienes que más
00:02:15importan en en la canasta de consumo de
00:02:17gran parte de la familia. Mm. Eh, hay
00:02:20siempre advertencias y ahora pasamos al
00:02:22otro, este tema la vaca, ¿no? Un poco la
00:02:24nota con los economistas, pero bueno,
00:02:26obviamente que inflación se lleva la
00:02:28marca de el tema más consultado. Y el
00:02:30segundo tema, ahí no más viene el dólar,
00:02:33¿no? Y hubo algunas
00:02:34advertencias, eh, apareció Joaquín
00:02:38Cotani, también lo leíamos al profe de
00:02:40Pablo, eh, sobre el dólar, ¿no? Eh, esta
00:02:43banda, ¿cómo te parece que está
00:02:45funcionando esta banda entre 1000 y 100
00:02:47pesos que fijó el gobierno? Eh, uno
00:02:50debería esperar, como dice el
00:02:51presidente, que esto se acerque más a
00:02:53los 1000 o eventualmente se puede
00:02:56vislumbrar algún rebote hacia el lado de
00:02:59los 100.
00:03:01Bueno, yo te diría que en el corto plazo
00:03:03eh el dólar tiene todos sus incentivos
00:03:07por mantelarse lo más bajo posible cerca
00:03:11del piso de la banda, difícilmente
00:03:13llegue a 1000 y el Banco Central a
00:03:15partir de ahí el Banco Central empieza a
00:03:16comprar, está, digamos, de alguna manera
00:03:18obligado a comprar para sostener la
00:03:19banda. Este dentro de la banda no está
00:03:22obligado a a hacerlo. Eh, pero bueno,
00:03:25digo, empieza las está comenzando la la
00:03:28liquidación de la cosecha de soja. Eh,
00:03:30hay muchos incentivos para que eh los
00:03:33importadores, que son los principales
00:03:35demandantes, los que le sacan dólares al
00:03:37Banco Central, eh digamos, no lo hagan,
00:03:40no poster en esas decisiones porque está
00:03:42el famoso carry trrail, es mejor tomar
00:03:45pesos, colocarse en pesos en el corto
00:03:48plazo y no comprar dólares porque,
00:03:49digamos, la tasa le gana, ¿no?
00:03:51justamente por esta estabilidad
00:03:53cambiaria que estamos viendo, la tasa,
00:03:56digo, la tasa de interés en pesos le
00:03:57gana a la posible devaluación en el
00:04:00corto plazo, por supuesto. Entonces, hay
00:04:02menos digamos hay menos incentivo al
00:04:05importador a pagar adelantadamente sus
00:04:08sus compras al exterior. Eh, sí, me
00:04:12parece que hay un dato que hay que
00:04:13empezar a mirar y es lo que estamos
00:04:15haciendo todos nosotros, ¿no? este las
00:04:17las personas humanas que se que sabe hoy
00:04:21ya no hay CPO para nosotros, sí habiendo
00:04:24CPO para las empresas, las tesorerías,
00:04:26las cajas de las empresas no pueden
00:04:28comprar dólares en una aplicación como
00:04:30nosotros y estas compras que las
00:04:33personas estamos haciendo en estos
00:04:35últimos eh en estas últimas semanas,
00:04:37desde la salida del CPO, estamos
00:04:39entrando a la cuarta semana, eh se
00:04:42aceleraron notablemente los depósitos en
00:04:44dólares subieron más de 1500 millones de
00:04:47dólares en menos de un mes. Esto quiere
00:04:49decir este dólares de los cuales empieza
00:04:51a hacer la la sociedad de alguna manera
00:04:54eh en en detrimiento de los pesos, ¿no?
00:04:57Entonces, por supuesto, aquellos que
00:04:58tienen alguna capacidad de de comprar
00:05:00dólares, ¿no? No todas no todos los
00:05:02argentinos, digamos, por desgracia lo
00:05:04tienen, pero digamos ahí ese es un un
00:05:07pequeño dato como para entender. Dicho
00:05:11todo esto, me parece que el gobierno
00:05:13está de alguna manera tratando de
00:05:15alentar el mayor uso, es lo que estamos
00:05:19esperando en las próximas semanas que
00:05:20anunció el ministro Caputo, mayor uso de
00:05:22los dólares dentro del sistema. Y la
00:05:24gran pregunta es si no va a haber algún
00:05:27incentivo a volver a este blanquear,
00:05:30porque todavía sigue habiendo un montón
00:05:32de dólares de los argentinos afuera del
00:05:34sistema, más allá del blanqueo que se
00:05:37dio allá en octubre, este, y que y que
00:05:39le dio más. Claro, a propósito de eso
00:05:42que decís, Ricardo, una de las tantas
00:05:44noticias económicas de la mañana de hoy
00:05:46tiene que ver con esta idea del gobierno
00:05:47de que permitirían el pago con
00:05:50billeteras virtuales en dólares
00:05:51directamente. Pero eso, para que eso
00:05:53ocurra, debería haber primero un proceso
00:05:55de sacar el dinero del colchón y meterlo
00:05:58en el circuito financiero para que
00:06:00después vos puedas comprar algo con
00:06:02dólares a partir de una de tu celular,
00:06:05por ejemplo. Esa es la esa es la
00:06:06pregunta del millón. Claro, si esto va a
00:06:09ser esto va a ser solamente usar los
00:06:11dólares que ya están adentro de los
00:06:12bancos de vuelta se blanquearon más de
00:06:1520,000 millones de dólares que aumentó
00:06:17la capacidad de préstamo de los bancos,
00:06:18los bancos toman esos dólares y con esos
00:06:20dólares prestan. Una parte de eso va al
00:06:22Banco Central porque son lo que llaman
00:06:24encajes y otra parte los bancos lo
00:06:26prestan a aquellos que este necesitan
00:06:29dólares para operar, empresas
00:06:30básicamente este o por ejemplo alguien
00:06:34que tome un crédito hipotecario. Dicho
00:06:36esto, esa ese esa primera fase que le
00:06:39permitió al gobierno este sostener
00:06:41también al dólar fijo, casi fijo que
00:06:43tenía a fin del año pasado, este bueno,
00:06:46se empezó a agotar. Entonces se
00:06:48necesitan nuevas fuentes de incentivo
00:06:51para usar los dólares. Y la gran
00:06:53pregunta es, ¿son los dólares del
00:06:54colchón o son los dólares que ya están
00:06:56adentro? ¿Se entiende? O los que se van
00:06:58ahí. Sí, sí, sí, sí, sí. Y nos hacíamos
00:07:00a partir las ese es un tema menor. Hoy
00:07:02temprano nos hacíamos la misma pregunta.
00:07:05Bueno, sí, te quería pasar de tema.
00:07:07Bueno, estuvimos recorriendo algunos
00:07:09comentarios sobre inflación, sobre dólar
00:07:11y vamos al tercer tema que también es el
00:07:14predilecto de los oyentes y es salarios,
00:07:17¿no? Porque es un poco en en la de cada
00:07:20uno cómo juegan estas variables que
00:07:22todos estamos pendiendo todo el día,
00:07:24inflación y dólar contra mi capacidad
00:07:26adquisitiva al final, ¿no? Y leíamos
00:07:29también que los salarios privados vienen
00:07:32perdiendo contra la inflación en el
00:07:33primer trimestre del año. se han
00:07:35recuperado, pero si uno toma el arranque
00:07:39del año vienen abajo. ¿Cómo puede uno
00:07:42imaginarse esa evolución salarios
00:07:44inflación? Bueno, yo yo te diría primero
00:07:47eh la mi mi te diría una de mis eh
00:07:52digamos frases favoritas es plantear que
00:07:56no hay mejor política salarial, no hay
00:07:58mejor manera de mejorar el salario que
00:08:00bajar la inflación. Eso no lo no lo han
00:08:03entendido los últimos gobiernos en
00:08:05Argentina. Creo que que es parte de de
00:08:08de las de las razones por las cuales M
00:08:09ley es presidente. La gente lo vio como
00:08:12alguien que iba a bajar la inflación. Y
00:08:13efectivamente eso pasó sobre todo en la
00:08:16segunda mitad del año pasado. Hasta
00:08:18hasta principios de este año eso venía
00:08:20sucediendo. La baja fuerte de inflación
00:08:22que hubo en esa en esa parte de la
00:08:25primera del primer año de gestión de mi
00:08:27ley, lo que hizo fue bueno, justamente
00:08:30mejorar la sensación térmica del
00:08:32salario. Uno ya cuando iba a comprar se
00:08:34daba cuenta que la inflación había
00:08:36bajado y eso mejoraba este el el el el
00:08:40ingreso en términos concretos, ¿no? Por
00:08:42supuesto, si uno lo mira en a lo largo
00:08:45de la historia, el salario sigue siendo
00:08:46más bajo que el que teníamos hace 5
00:08:49años, hace 10 años atrás. Esto es así.
00:08:51Naturalmente todos hoy estamos en una
00:08:53economía más chica, más este más
00:08:56acotada. Este, y creo que también tiene
00:08:59que ver con esto, el hecho de la
00:09:01necesidad de empezar a estimular la
00:09:04emisión de dólares, emisión entre
00:09:05comillas este que quiere el banco que
00:09:08que que quiere el Banco Central y el
00:09:09equipo económico, justamente porque no
00:09:11hay capacidad para emitir pesos, eh
00:09:13porque existe el superáit fiscal y en
00:09:15consecuencia el superáit fiscal lo que
00:09:17hace es que haya cada vez menos pesos en
00:09:19circulación. Si hay pocos pesos
00:09:21circulando, la posibilidad de este hacer
00:09:25transacciones, de comprar y vender se
00:09:26hace más chica y eso hace que la
00:09:28economía no crezca y en consecuencia los
00:09:30salarios no crecen. ¿Se entiende? Toda
00:09:32esa secuencia. También dicho esto, lo
00:09:35que hay que decir es que a partir de
00:09:37enero la inflación empezó a acelerarse y
00:09:39terminamos lo que decíamos al comienzo
00:09:41en este 3.7 del mes de marzo, que ha
00:09:45sido un dato complejo, preocupante.
00:09:48Ahora va a ser más difícil bajar la
00:09:49inflación. Quizás tengamos en abril este
00:09:52número, este quizá en en en vuelva a
00:09:55empezar con dos en el mes de mayo de
00:09:58inflación, en el mes este que recién
00:10:00comienza, pero digamos ir a una
00:10:02inflación del uno o menos de uno eh por
00:10:05mes va a ser este cada día más más
00:10:08difícil y eso va a este complicar, si se
00:10:11quiere, la perspectiva salarial. ¿Qué
00:10:13quiero decir con todo esto?
00:10:15Finalmente, que va a ser difícil que los
00:10:17salarios recuperen poder de compra de
00:10:21manera este en promedio, por supuesto,
00:10:23habrá sectores que sí, eh digamos de
00:10:25manera vigorosa que mejore la sensación
00:10:28térmica en los próximos meses. Ricardo,
00:10:31gracias por la nota, por los comentarios
00:10:32y bueno, un fuerte abrazo. Hasta la
00:10:34próxima. Que tengan muy buen día. Hasta
00:10:37la próxima. Muy buen día. Ricardo
00:10:38Delgado, economista, presidente de la
00:10:41consultora analítica.
00:10:43O sea.