Rige el fin del cepo a la compra de dólares para personas: análisis de Martín Rapetti #DeAcáEnMás
De Acá En Más - 14/4/2025 - Duracion: 8:40
Transcripción
00:00:00tema del día. Vamos a estar recorriendo
00:00:02distintas visiones acerca también de qué
00:00:04puede pasar el día de hoy con los
00:00:05cambios en el régimen cambiario que
00:00:07anunció el gobierno el viernes. Eh, y
00:00:10uno los economistas, el gobierno venía
00:00:12hablando del club de los devaluadores y
00:00:14presentó las medidas como unas medidas
00:00:16que no son una devaluación, sino la
00:00:18salida del CPO. Ahora, si la salida del
00:00:21CEPO tiene como consecuencia la suba del
00:00:22tipo cambio, estamos hablando de que
00:00:24gobierno produjo una devaluación. Vamos
00:00:26a ver. Martín Rapeti decía, "Teníamos
00:00:29razón, el tipo de cambio se había
00:00:31atrasado demasiado y la corrección era
00:00:33inevitable. El gobierno no podía
00:00:35admitirlo para no desgastar
00:00:37expectativas. Lo entiendo. Eh, lo
00:00:39injustificable es que nos hayan
00:00:41insultado porque era el gobierno,
00:00:42hablaba de los econas, el club de los
00:00:44devaluadores, etcétera. Martín Rapeti,
00:00:47economista, director ejecutivo de la
00:00:48consultora Equilibra. ¿Cómo andas,
00:00:49Martín? Buen día. Hola, María. ¿Cómo te
00:00:52va? Bien. Bueno, ¿qué? A ver, primero,
00:00:55vos descontado el anuncio de gobierno
00:00:58del viernes, hoy el tipo cambio se va a
00:01:00encarecer, o sea, va a haber una
00:01:01devaluación.
00:01:03Sí, creo que es lo es lo más probable,
00:01:05pero eh digamos el simple hecho de que
00:01:08eh el esquema de de bandas tenga al piso
00:01:127% abajo de donde estaba el dólar el
00:01:15viernes y 30% arriba del techo, te habla
00:01:19de que tiene una asimetría. Ya ya están
00:01:21esperando que el dólar, digamos, se
00:01:23mueva por un carril superior al que al
00:01:26que estaba, ¿no? Vos decís el dólar
00:01:28oficial estaba el viernes a 1100, las
00:01:31bandas que empiezan hoy es que el dólar
00:01:33va a estar entre 1000 como piso y 100
00:01:36como techo. Y si baja o sube por arriba
00:01:39de esos valores, el Banco Central
00:01:41interviene para meter el tipo de cambio
00:01:43dentro de esas bandas.
00:01:44Sí, en rigor, en rigor
00:01:47el eh aunque creo que han han habido
00:01:51funcionarios que dijeron que
00:01:52efectivamente es así, o sea, compran el
00:01:55en el piso y venden el techo, solamente
00:01:57ahí va a intervenir. Aparentemente dijo
00:01:59algún funcionario, yo no lo escuché,
00:02:01pero eh si vos leés el Staff Report, que
00:02:04es lo que eh publicó el fondo del
00:02:07acuerdo con Argentina, dice algo que es
00:02:09obvio, que que el que el gobierno va a
00:02:12tener que comprar también adentro de la
00:02:15banda porque tiene que acumular
00:02:17reservas. O sea, si solo eh comprara
00:02:21dólares cuando llega al piso, eh es muy
00:02:23probable que que no pudiera comprar,
00:02:26porque es difícil imaginar que eh se
00:02:28pase eh mucho tiempo en el piso de la de
00:02:31la banda, de modo tal que el fondo lo
00:02:34dice, que dentro de la banda el el
00:02:40el banco central puede intervenirar. Por
00:02:42esto se habla de flotación sucia, ¿no?
00:02:44Una flotación limpia es esto otro que
00:02:46vos planteas, solo si baja debajo de
00:02:481000 o solo si sube. Y yo supongo
00:02:50también que eventualmente hay que ver
00:02:51cómo abre hoy. El gobierno tampoco
00:02:53quiere que inmediatamente se vaya a 1400
00:02:56el dólar porque eso sería una
00:02:58devaluación de casi el 30% en un día y
00:03:01bueno y eso inevitablemente va a ir a
00:03:03inflación. Sí, sí. Eh, me da la
00:03:06impresión, hay que hay que hay que
00:03:08conocer los detalles. Eh, no lo dice
00:03:11abiertamente el el staff report del
00:03:14fondo,
00:03:16eh, porque acá hay una cosa muy
00:03:18llamativa, muy llamativa, que es que el
00:03:21fondo hace un acuerdo con Argentina. Eh,
00:03:24nosotros estamos acostumbrados a a
00:03:27pensar el al fondo el cuco, pero para
00:03:30para al fondo nosotros también somos el
00:03:32cuco, ¿no? Entonces, porque somos un
00:03:35país que ha tenido 1000 programas con
00:03:3722. Sí, 22, exacto. De frondicia en
00:03:41adelante. La mayor la y y hemos tenido
00:03:45eh la mayor de las veces eh casos va
00:03:48fallidos. Mm. Entonces, eh para para el
00:03:51fondo somos un muy mal alumno con un o
00:03:55un un deudor bastante difícil. Entonces,
00:03:59eh es llamativo que siendo nosotros eso
00:04:02para para el fondo, el fondo esté
00:04:03dispuesto a darnos el 70% de del de los
00:04:08recursos comprometidos en los primeros
00:04:10dos meses, eh, ¿no? Abril y hasta hasta
00:04:14junio, que sería una excepcionalidad
00:04:17total. Entonces, a mí normalmente el
00:04:19fondo hace un acuerdo y los desembolsos
00:04:21son progresivos en la medida que vos vas
00:04:23cumpliendo con las metas que te da. En
00:04:25este caso es como que te hace un gran
00:04:27pago anticipado del crédito, eh, y antes
00:04:30de que vos le cumplas las metas. Exacto.
00:04:33Los que somos padres entendemos la
00:04:34naturaleza de ese esquema de incentivo,
00:04:36porque nosotros mandamos solo le damos
00:04:39el dulce a los chicos después de
00:04:41bañarse, después de hacer la tarea.
00:04:42Entonces, justamente, como bien decís,
00:04:45el fondo te pide, te te da exigencias,
00:04:47condicionalidades que tienes que ir
00:04:49cumpliendo. Esto es un programa de 4
00:04:50años. Entonces, hay varias cosas que
00:04:52vamos a tener que hacer de acá a 4 años.
00:04:54Entonces es raro que te den todos los
00:04:56dulces antes de que vos hagan la tarea.
00:04:58Entonces yo tengo la impresión, no no no
00:05:03no tengo la certeza, pero porque no no
00:05:06no fue claro eso el gobierno y tampoco
00:05:07es claro el est report de que los 15,000
00:05:11que que van a estar de acá a junio,
00:05:13millones de dólares de de comprometidos,
00:05:16solo se van a poder usar eh cuando toque
00:05:19el techo.
00:05:21Entonces parece que que el fondo quiere
00:05:24que haya un descubrimiento de precio,
00:05:26como lo llaman ellos, o sea, que
00:05:27descubramos cuál es el tipo de cambio
00:05:30que va que va a ser que el mercado
00:05:33quiere y y que el gobierno lo que va a
00:05:35poder hacer es, me parece intervenir,
00:05:37pero con los dólares propios del tesoro.
00:05:39Solo tiene unos 10000 millones de
00:05:40dólares que seguramente esos los va a
00:05:42usar como para ir acomodando, pero no
00:05:44sé, no me me costaría pensar que que
00:05:48digamos que que que el fondo le da manos
00:05:50libres porque tampoco quiere que todo la
00:05:52plata que le da la utilice para
00:05:54intervenir en el tipo cambio y evitar
00:05:56una devaluación brusca. Claro, ahora
00:05:58Martín, estamos charlando con el
00:06:00economista Martín Rapetti dentro del
00:06:01club de los que venía diciendo el tipo
00:06:03cambio está atrasado, el tipo cambio
00:06:04está atrasado. El gobierno insiste, de
00:06:06hecho, algunos de los economistas
00:06:08cercanos a gobierno durante el fin de
00:06:10semana dijeron, "No, están equivocados,
00:06:11el dólar va a bajar."
00:06:13Incluso salió este Sturceneger ahora y
00:06:16después lo retuiteó Miley a decir no
00:06:18solamente eh va a bajar, que era la
00:06:20versión de Bojiano y otros economistas,
00:06:22sino a decir, "Es ridículo pensar que la
00:06:24inflación se mueve por el tipo de
00:06:25cambio. No va a haber efecto sobre
00:06:27inflación si el tipo uno deduce que lo
00:06:30que está diciendo es que aunque haya una
00:06:32devaluación y el dólar se encarezca un
00:06:34poco, no va a significar más inflación.
00:06:38Bueno, primero convengamos que esto no
00:06:41es un debate académico, ¿no? O sea, no
00:06:42es que estamos sentados en un en un
00:06:44seminario de la universidad discutiendo
00:06:47entre economistas. a un equipo económico
00:06:50tratando de generar expectativas y
00:06:51obviamente el equipo económico no va a
00:06:53decir, "Bueno, sí, obviamente cuando se
00:06:55mueve el dólar se suena precio, o sea,
00:06:57tiene que generar expectativas para
00:06:59decir que que el impacto sobre el precio
00:07:02va a ser bajo, pero obviamente eh la
00:07:04suba del dólar va a tener impacto sobre
00:07:06precios. Si si el dólar sube
00:07:08efectivamente va a tener un impacto
00:07:10sobre precios. No, de eso no no no hay
00:07:12duda, porque el precio al que se
00:07:15exportan eh muchas de las cosas que
00:07:17nosotros exportamos y el precio al que
00:07:20importamos muchas cosas está en dólares.
00:07:22Entonces eh uno después lo vende de
00:07:25hecho en realidad no ni siquiera lo
00:07:26vende al dólar al que compró una
00:07:29importación, sino al dólar al que cree
00:07:31que va a volver a comprar la
00:07:32importación. Entonces, eh es es eh
00:07:36digamos es una no discusión plantear que
00:07:40lo que podemos discutir en todo caso es
00:07:42si el eh si el el dueño del garage donde
00:07:47vos ustedes estaciona en el auto de
00:07:48alguno de ustedes de la la radio va a
00:07:52aumentar el costo del del del
00:07:55estacionamiento eh si sube el tipo de
00:07:58cambio, porque si no tiene ningún
00:07:59probablemente casi ningún
00:08:01costo dólar
00:08:03Pero asumeamente en Argentina cuando
00:08:05sube el dólar, como hemos visto
00:08:07históricamente, cuando sube el dólar,
00:08:08sube los precios, el el el dueño del
00:08:10garage también sube el precio por más
00:08:13ganador, entonces puede ser que que haya
00:08:16menos pasaje a precio de aquellos
00:08:18precios que no tienen mucha vinculación
00:08:20con el dólar, pero de mínima los que
00:08:22tienen vinculación con el dólar seguro
00:08:23van a solir. Claro. Bien, Martín Rapeti,
00:08:26economista, director ejecutivo de la
00:08:27consultora Equilibra. Gracias, Martín.
00:08:28Vamos a ver qué pasa hoy. Entonces, un
00:08:31beso para un beso. Hasta luego. 5
00:08:33minutos para las 7 de la mañana.
00:08:37uruanfm.com