¿Bajará la INFLACIÓN en ABRIL? | LETCHER con MANGUEL
Radio Con Vos - 14/4/2026 - Duracion: 10:46
Transcripción
00:00:00¿Cómo andas, Romina y todo el equipo de
00:00:01No dejés?
00:00:03¿Qué tal? ¿Cómo están? Buenas tardes.
00:00:05Bien. ¿Cómo andas? Todo bien.
00:00:08Y siguiendo el [risas] siguiendo el dato
00:00:10de inflación. Sí, ya esto ya pasó. En
00:00:13realidad estamos contando lo que ya
00:00:15pasó.
00:00:15A ver cómo es eso.
00:00:16Eh, no digo, es la inflación de marzo.
00:00:19No es que estamos diciendo, "La gente ya
00:00:21pagó esto, por eso por eso pasa lo que
00:00:24pasa y por eso el enojo que hay. Hay
00:00:26varias cosas y reflexiones para hacer.
00:00:29Yo los escuchaba recién. La primera es
00:00:31que si siempre es un fenómeno monetario,
00:00:34la cuestión inflacionaria y es el
00:00:35maldito estado emitiendo,
00:00:38que me explique Caputo y Mile ley porque
00:00:40acaban de decir que el problema de la
00:00:41inflación fue el efecto de la guerra y
00:00:44si querés le agrego yo la carne vacuna,
00:00:46que aumentó mucho este mes. Ahí se arma
00:00:49una simbolia cerebral
00:00:51y no termino de entender porque no era
00:00:53multicausal, no es multicausal, pero
00:00:55resulta que las razones que ellos mismos
00:00:57esgrimen para explicar esta inflación de
00:01:00este mes hace 10 minutos en Twitter no
00:01:03es de índole monetaria.
00:01:04En el mes se registró un impacto
00:01:06significativo de la guerra en Medio
00:01:07Oriente en línea con los efectos
00:01:08registrados en otros países dijo Caputo.
00:01:11No, bien. Sí.
00:01:13Eh, y bueno, tiene que ver con el
00:01:16aumento del combustible. Eh, lo cierto
00:01:19es que el gobierno había eh proyectado
00:01:22una inflación para este año del orden
00:01:24del 10, del 10,1. Se la comió en los
00:01:27primeros 3 meses. 9,4 te da si hubieses
00:01:31reponderado como corresponde desde el
00:01:33primero de enero, te daba exactamente
00:01:3510,1. Es decir, en tres meses te
00:01:37consumiste la inflación que tenías para
00:01:39todo el año y con algunos datos que para
00:01:41mí son francamente muy ilustrativos,
00:01:43aunque el gobierno se enoje, twiitee y
00:01:45demás.
00:01:47Uno dice, eh, el gobierno tuvo un
00:01:50espaldarazo importante en las urnas en
00:01:52octubre del año pasado.
00:01:54¿Qué pasó después de octubre? Noviembre,
00:01:56diciembre, enero, febrero y marzo, 5
00:01:58meses. La inflación fue el 15,3. Piensen
00:02:02que en esos 5 meses los salarios
00:02:04estuvieron topeados al 1% porque lo
00:02:07llevaron al 2% recién en el mes de
00:02:08marzo. Así que tuviste no sé cuánto, cco
00:02:126 te aumentó tu salario. Bueno, 15,3 el
00:02:14promedio, pero alimentos aumentó 18,5,
00:02:18combustible 43%, servicios casi 30,
00:02:2128,8, carne 37%
00:02:25te dieron en la línea de flotación, es
00:02:27decir, te mataron en solo 5 meses
00:02:30después de la elección.
00:02:32Eh,
00:02:33claro, es natural que la gente esté
00:02:35enojada. Y yo retomando un poco lo que
00:02:39decía Castiñera recién, el problema es
00:02:41que insisten con un diagnóstico
00:02:44equivocado, porque si efectivamente el
00:02:47problema es de misión monetaria, de un
00:02:49estado maldito y demás, el problema es
00:02:53que la misión monetaria convalida una
00:02:54demanda que no es legítima, podríamos
00:02:57decir, en palabras de Friedman o en la
00:02:59lógica de Friedman. Y Freedman que
00:03:01decía, "Bueno, el origen de este
00:03:03problema es que yo estoy convalidando
00:03:05con emisión una demanda que no
00:03:07corresponde." Entonces, el origen de la
00:03:09inflación es de demanda y hay que
00:03:11pegarle a la demanda y pegarle a la
00:03:13demanda y pegarle a la demanda para que
00:03:14baje la inflación. Dicho de manera
00:03:16sencilla, la gente tiene que tener menos
00:03:18guita porque la inflación que estamos
00:03:20teniendo, según el diagnóstico del
00:03:22gobierno, es que todos nosotros seguimos
00:03:24consumiendo demasiado.
00:03:27Bien, a eso se refiere cuando hay que
00:03:28enfriar la economía.
00:03:31Sí, son todos eh digamos sinónimos si
00:03:34querés en términos conceptuales, pero
00:03:36sí, efectivamente enfriar la economía
00:03:38que la gente consuma menos, porque
00:03:41insisto, el argumento de enfriar la
00:03:43economía para corregir ese desajuste en
00:03:46términos de precios es que la gente
00:03:48demanda más de lo que la oferta te puede
00:03:50dar. Pero a ver, ¿en qué cabeza cabe que
00:03:54eso puede ser razonable cuando vos tenés
00:03:56el uso de la capacidad instalada en 50%?
00:03:59No tiene ningún sentido
00:04:01acá.
00:04:01Bueno, sí,
00:04:03Hernán, ¿cómo te va? Agustín te saluda.
00:04:04¿Cómo estás?
00:04:05¿Cómo estás?
00:04:06Bien. Acá el Toto Caputo, el ministro de
00:04:08economía de todos los argentinos, dice
00:04:09en un párrafo posterior que te leía,
00:04:11Romina, la inflación es un fenómeno
00:04:14monetario, repite y puede acelerarse por
00:04:16un aumento en la oferta monetaria, una
00:04:19caída en la demanda o una combinación de
00:04:21ambas, explica Toto. A medida que el
00:04:23impacto eh rezagado del desplome
00:04:26preelectoral en la demanda de dinero del
00:04:28año pasado vaya perdiendo fuerza, el
00:04:30hombre fiscal y monetario permitirá que
00:04:31la inflación continúe su convergencia
00:04:33hacia niveles internacionales, dice Toto
00:04:36Caputo.
00:04:36Bien.
00:04:37Sí.
00:04:37¿En qué párrafo es ese más o menos? El
00:04:39último, el último en todos los
00:04:41anteriores dijo, "El problema es que
00:04:43aumentó mucho el combustible y después
00:04:46vuelve a la inflación descarnizada en la
00:04:49en el párrafo que habla de la inflación
00:04:50núcleo." Dice, "Bueno, si le saco la
00:04:52carne,
00:04:53excluyendo la carne, se mantuvo en un
00:04:542,5." Sí. O sea, se mantuvo estable. Sí,
00:04:58claro. Igual que el mes anterior. Bueno,
00:05:00de nuevo, apelan a los que ya han hecho
00:05:02otras oportunidades. Utilizan un
00:05:04indicador poniéndole y sacándole lo que
00:05:06quieren para tratar de mostrar o
00:05:08sostener un relato que no se no resiste
00:05:11y de nuevo arranca diciendo que el
00:05:13origen del problema es el aumento de los
00:05:15combustibles por la guerra. ¿Dónde está
00:05:17el fenómeno monetario en esa cuestión?
00:05:20Bueno, mínimamente tienen que reconocer
00:05:22que el diagnóstico es equivocado. Es
00:05:24evidente que en abril, y me anticipo a
00:05:26esta misma entrevista dentro de un mes,
00:05:28cuando en abril la inflación va a ser
00:05:30menor y el gobierno va a decir, "Ah,
00:05:32vieron,
00:05:33ahora la estoy disciplinando."
00:05:34Yo lo que quiero decir al respecto es la
00:05:37verdad, si el mes que viene da 2,5, el
00:05:41problema sigue siendo que tienen una
00:05:43resistencia importante en el orden del
00:05:452% y que en segundo lugar o en primer
00:05:48lugar en realidad es que los salarios se
00:05:49siguen moviendo para abajo o por abajo,
00:05:52con lo cual en algún momento puede
00:05:54llegar a cero. Sí, puede llegar a cero.
00:05:56Si yo le pego a la demanda y le pego y
00:05:58le pego y le pego y le pego, en algún
00:06:00momento la gente no va a comprar más y
00:06:01la inflación puede ser cero. El problema
00:06:03es que en ese punto los salarios se van
00:06:06a mover al menos uno
00:06:07o el consumo va a estar tan tan
00:06:09deprimido que no tiene ni siquiera
00:06:11sentido eh aumentar los precios por
00:06:13ninguna razón.
00:06:15Bueno, pero esa es la paz de los
00:06:16cementerios, digamos. No es una escena.
00:06:17Es la paz de los cementerios. En estos
00:06:20últimos, este último mes, no, marzo,
00:06:21porque prendas de vestir dio tres y
00:06:23puchito, pero en los últimos en los tres
00:06:25meses previos prendas de vestir había
00:06:27dado cero. En el promedio de los tres
00:06:29meses, es decir, diciembre, 9 y febrero,
00:06:32había dado cero. V decir, bueno, listo,
00:06:33se resolvió el problema de prendas de
00:06:35vestir. Bueno, vaya a una calle a a la
00:06:37avenida Bellaneda,
00:06:39muerto. El uso de la capacidad instalada
00:06:41en ese segmento está en el orden del
00:06:4420%.
00:06:45[carraspeo]
00:06:45Con lo cual vos lo resolviste con la
00:06:47muerte, muestra, muerte y destrucción te
00:06:49garantizó inflación. Con esto no quiero
00:06:50decir que la inflación esté buena. Lo
00:06:52que digo, no tiene nada de virtuoso ese
00:06:54proceso. Y lo podés lograr, sí, pero la
00:06:56verdad que la gente la ver pasar, no es
00:06:59un buen recorrido.
00:07:00Hernán, te pregunto por el dólar en
00:07:02medio de esto, porque hace 10 meses que
00:07:04sube la inflación, lo que no sube, al
00:07:06contrario, baja, es el dólar. Y hoy
00:07:08también Bullrich volvió a pedirle a los
00:07:11empresarios que saquen los dólares del
00:07:13colchón. Es algo con lo que insiste el
00:07:15gobierno. ¿Por qué?
00:07:19Es una muy buena pregunta porque eh el
00:07:22gobierno insiste en que tiene la
00:07:24cuestión cambiaria resuelta y cuando vos
00:07:27los escuchás decir eso, decís, "Epa,
00:07:29¿cómo? Pero si no estaba resuelta, no es
00:07:31que está todo buenísimo. No me dijeron
00:07:33que vienen los mejores 20 meses porque
00:07:35vamos, nos van a salir dólares por las
00:07:37orejas." Bueno, llama la atención.
00:07:39Evidentemente este es un modelo que
00:07:41necesita inyectar todo el tiempo dólares
00:07:45y eso es parte de ese programa porque se
00:07:47sostiene con esa con esa dinámica en
00:07:50este momento con cierto viento de cola
00:07:53que le permite eh digamos un escenario
00:07:56de de carry que hace que prefieras
00:07:59quedarte en pesos temporariamente al
00:08:00menos frente a a digamos a pasarte a
00:08:04dólares. Ahora, lo que están teniendo
00:08:06además es un problema fiscal. Ustedes se
00:08:08lo preguntaban a Ramiro hace un ratito,
00:08:10eh, y en materia fiscal, miren, yo me
00:08:13animo a ir un poquitito más allá. Eh,
00:08:15vieron que Caputo está yendo a los
00:08:17Estados Unidos a hablar con el fondo y
00:08:19en general todo el mundo dice que es por
00:08:21los 1000 millones de dólares de que el
00:08:23fondo le debe de del acuerdo
00:08:25del año pasado. Y eso efectivamente es
00:08:27así. Pero hay una cosa más importante es
00:08:29que el Fondo Monetario dijo que la
00:08:32Argentina iba a crecer cinco. Las metas
00:08:35fiscales las tiene que corregir en esta
00:08:38revisión y las tiene que corregir
00:08:40vinculándolas a una proyección de PIB X
00:08:43que si aumenta 5% con la caída de la
00:08:46recaudación al 10 no cierran los números
00:08:50en va a incumplir la meta fiscal.
00:08:52Entonces van a negociar eso. Por eso
00:08:54ayer,
00:08:56el domingo, Mahul dijo, eh, no me
00:09:00dijeron que van a recortar
00:09:02en realidad es un mensaje para el Fondo
00:09:04Monetario o ustedes creen que Caputo le
00:09:06tiene que mandar un mensaje vía Majul a
00:09:08los a los ministros para decirles
00:09:10recorte
00:09:10que después se retractó, ¿no? diciendo
00:09:12en realidad no era eso,
00:09:13porque la hizo mal,
00:09:15porque le dijeron 20, entendió mal y no
00:09:17era 20, bueno, daba 2,5 más o menos y
00:09:20demás, pero en en la práctica es un
00:09:22ajuste que lo que está diciendo Mahul
00:09:24por pedido evidentemente del gobierno es
00:09:27yo ya voy a hacer ese ajuste. Tienen que
00:09:30organizarme las metas fiscales adecuadas
00:09:33a ese ajuste que yo pedí, porque más no
00:09:34puedo hacer. Ese es el mensaje.
00:09:36Bien, o sea, que está está yendo un poco
00:09:39a ordenar este desorden que niegan o o
00:09:42este desmanejo que están negándonos acá.
00:09:46Sí, yo recién me lo preguntaban en perió
00:09:49muy atinado. El gobierno sostiene que
00:09:52tiene la macro superordenada de la micro
00:09:54trata de no hablar porque está claro que
00:09:56no anda,
00:09:57pero la macro también. Che, en lo fiscal
00:10:00me hace ruido este escenario y en lo
00:10:01cambiario ustedes dicen, "Dame los
00:10:03dólares, dame los dólares." Se supone
00:10:04que está todo bien, estás en el medio de
00:10:06la liquidación de cosecha gruesa. ¿Cómo
00:10:08es la cosa? ¿Tenés dudas? Bueno, eso es
00:10:11un poco lo que ven los mercados también,
00:10:13que viste, no terminan de acompañar y
00:10:17que en algún momento Caputo dijo,
00:10:18"Bueno, es la política, no soy yo, yo ya
00:10:20hice todo."
00:10:21Ahora vamos a ver, no sé, estamos
00:10:23expectantes a ver qué es lo que va a
00:10:25decir Miley, porque ya adelantó vía
00:10:27Twitter que tiene mucho para sumarle a
00:10:30esta declaración de Toto Caputo respecto
00:10:32del número de inflación que dijo la
00:10:33repugna. Vamos a ver qué es lo que dice.
00:10:36Justo está arrancando.
00:10:37Sí, me imagino que va a sostener lo
00:10:39mismo que que el tweet de Caputo. va a
00:10:41ir en esa línea porque evidentemente el
00:10:43tweet salió a los 3 segundos de