Emanuel Álvarez Agis habló sobre el impacto de la guerra comercial en Argentina.
Radio Con Vos - 7/4/2025 - Duracion: 18:42
Transcripción
00:00:02En un ratito el canciller Santi Juncal
00:00:04con el tembladeral mundial que genera la
00:00:06caída de los mercados. En un ratito el
00:00:08saldo de los mercados locales. Les
00:00:11anticipo de vuelta el Banco Central tuvo
00:00:13que vender dólares y caen fuerte las
00:00:16reservas una vez más. Pero está en línea
00:00:18Emanuel Álvarez Agis que es economista,
00:00:20es director de PQ, solo lo llamamos
00:00:22cuando el quilombo es realmente muy
00:00:24grande. ¿Cómo estás, Ema? Ale Verkovich
00:00:26acá. Hola, Alejandro, ¿cómo andas? Un
00:00:28saludo ahí para la mesa y para mi ex
00:00:30compañero de Santiago eh ahí está eh
00:00:34Juncal Engatera ya para entrar. Ema, eh,
00:00:37¿qué onda? ¿Esto va para peor o frena
00:00:39acá? Bueno, te escuché, pero te pido si
00:00:42me pueden subir un poquito el volumen
00:00:43porque se escucha medio bajo. E esto es
00:00:46básicamente una masacre. Eh, que la
00:00:49verdad que es bien raro porque en
00:00:52general las últimas crisis económicas
00:00:54que vimos las desató el mercado, ¿no?
00:00:57Eh, básicamente si no se acuerda de la
00:00:59subprime fue una crisis en la cual eh,
00:01:02básicamente el mercado se había pasado
00:01:04con los niveles de endeudamiento, había
00:01:06una burbuja financiera espeluznante y el
00:01:08gobierno que hacía básicamente se metía
00:01:10a arreglarlo. Eh, acá es al revés. el
00:01:13gobierno generó la crisis, se acusó la
00:01:16crisis y parece querer eh agravarlo,
00:01:19¿no? Eh, acá en Estados Unidos, yo ahora
00:01:21estoy en en Boston, eh acá hay un chiste
00:01:24muy famoso que se dice eh que la frase
00:01:27más temida por el sector privado es
00:01:29"Hola, somos del gobierno, venimos a
00:01:30ayudar."
00:01:31Este, yo no suelo simpatizar porque es
00:01:33una visión muy mala del estado, pero me
00:01:34parece que en este caso eh aplica eso.
00:01:37Es lo lo más grave lo de afuera. Lo más
00:01:39grave lo de adentro, digamos, de
00:01:41Argentina es que a nosotros nos agarran
00:01:44dando contramano, ¿no? O sea, un
00:01:45presidente que desata una guerra
00:01:47comercial que probablemente deriva en
00:01:48una guerra de monedas, o sea, de
00:01:50evaluaciones cruzadas. Y nosotros
00:01:52tenemos la moneda que más se apreció en
00:01:54el mundo el año pasado y antes de esta
00:01:57guerra comercial que va a tener a China
00:01:59como como uno de los bandos, acabamos de
00:02:02duplicar el déficit comercial con China
00:02:05e el mes pasado. Así que a mí me parece
00:02:07la tormenta perfecta. De hecho, hoy hoy
00:02:09a nuestros clientes mandamos un informe
00:02:11de premercado que se llamaba justamente
00:02:13la tormenta perfecta y me parece que eso
00:02:14es lo que es.
00:02:17Uy, lo perdimos. Estábamos conversando
00:02:19con Yo te estoy escuchando. Eh, ahí
00:02:21está. Ahí está, ahí volvió un saltito en
00:02:23la comunicación. Me decías, me mandaron
00:02:25este informe de premercado. Bueno, las
00:02:28caídas fueron incluso superiores al peor
00:02:29pronóstico porque la bolsa de Hong Kong
00:02:31perdió eh más que desde el 97, eh la de
00:02:35China eh la de Shanghai más que desde el
00:02:382008, o sea, se suma además todo lo que
00:02:41caen hoy a lo que vienen cayendo la
00:02:43semana pasada, ¿no? 15% ya la vuelta. Es
00:02:45que en esto, en esto te digo algo, e
00:02:48nosotros tenemos como siempre los
00:02:50argentinos un poco más de experti que
00:02:53que la gente que está acostumbrado a
00:02:54tener una crisis de esas tanto, porque
00:02:57te digo que qué veo en el mercado
00:02:59internacional, ¿no? En los actores en el
00:03:00mercado internacional e están con una
00:03:04con una digamos eh con un discurso que
00:03:07es el siguiente. Bueno, no va a ser
00:03:09Trump, no va a ser lo que dijo. Después
00:03:11migraron a, bueno, no va a ser tanto
00:03:13como lo que dijo que iba a ser y después
00:03:16ahora están, uy, al final hizo lo que
00:03:18dijo y me hace acordar en nuestros
00:03:21primeros este se meses con Miley,
00:03:24¿viste? No, no va a ser tanto. Bueno, si
00:03:26lo hace no va a ser tan grave. Y un día
00:03:28nos despertamos y lo hizo. Este, me
00:03:30parece que con Trump es parecido. E y
00:03:34hay otro parecido que es que que me
00:03:36parece lo más grave, que es que eh la
00:03:39política económica que está llevando
00:03:41adelante Trump eh carece de
00:03:43racionalidad. O sea, uno podría decir,
00:03:46"No me gusta." Uno podría decir tiene
00:03:48efectos negativos para Argentina. Uno
00:03:50podría decir va a generar sufrimiento en
00:03:52el resto de los países. Pero te doy dos
00:03:54ejemplos rápidos. Yo estoy de acuerdo
00:03:55con el proteccionismo cuando uno
00:03:57identifica sectores sensibles o claves
00:03:59que quiere proteger. Ahora, este es un
00:04:01proteccionismo que protege a Estados
00:04:03Unidos de países, no es que protege
00:04:07sectores, o sea, no es que le subieron
00:04:09los aranceles a los microchips, le suben
00:04:11los aranceles a China. Entonces es más
00:04:13bien una disputa entre países. Segundo,
00:04:16Trump dice, "Bueno, yo quiero
00:04:18relocalizar la producción, quiero
00:04:20revertir todos los avances de la
00:04:22globalización y lo que quiero hacer es
00:04:24que se vuelvan a instalar los empleos en
00:04:25Estados Unidos. Ahora, la tasa de empleo
00:04:27en Estados Unidos es 4%. Entonces, si
00:04:29cerr frontera para los mexicanos, para
00:04:31los centroamericanos, para todos los
00:04:33inmigrantes que ocupan puestos de
00:04:35trabajo, que son los que se podían
00:04:37generar, no sé, en el sector textil, o
00:04:38sea, no es que el sector textil va a
00:04:40pagar salarios de 15,000 por mes, no son
00:04:43puestos en general este muy mal
00:04:45remulados. Claro. Entonces tampoco tiene
00:04:47sentido, digamos, tratar de relocalizar
00:04:49la producción en Estados Unidos al
00:04:51tiempo que cerrarás la frontera para la
00:04:53inmigración. Y por otro lado, uno podría
00:04:55pensar, no, en realidad lo que quiere
00:04:56hacer Trump es este mejorar los
00:04:58salarios, ¿no? Porque obviamente el
00:05:01déficit externo de Estados Unidos, la
00:05:03otra vez había una nota en Bloomberg que
00:05:05decía, bueno, Argentina está en Estados
00:05:08Unidos está haciendo la misma política
00:05:10que empezó a hacer Argentina en 2011. H
00:05:12bueno, Argentina empezó a hacer esa
00:05:13política en 2011 porque se quedó sin
00:05:15dólares. Estados Unidos, por definición
00:05:18este no se puede quedar sin dólares.
00:05:20Entonces uno diría, bueno, tal vez lo
00:05:22que quieran esar una especie de
00:05:23salariazo, ¿no? Ahora, si vos
00:05:28empezass, del calzado, de los autos,
00:05:31este, incluso de la comida, a partir de
00:05:34las tarifas, está empezando a pasar una
00:05:36una profesión autocumplida. Primero, las
00:05:38compañías están importando lo más rápido
00:05:40posible para evitar el efecto de las
00:05:42tarifas. Eso es algo que tuvo lugar los
00:05:43últimos 40, 50 días. Y segundo, los
00:05:47consumidores estén empezando a arrojar a
00:05:49las góndolas este porque prevén un
00:05:51aumento de la inflación que finalmente
00:05:53va a venir. Entonces, la verdad que la
00:05:56dinámica salarial va a tener que ser
00:05:58ultra agresiva si uno quiere que los
00:06:00salarios le ganen a la dinámica de
00:06:02presos. Así que yo a veces, viste, uno
00:06:04tiende a
00:06:05sobracionalizar el análisis. M me parece
00:06:08que en este caso por el personaje que
00:06:10gobierna e incluso por el equipo
00:06:12económico que no tiene este las mentes
00:06:15lúcidas que tenía el equipo económico de
00:06:17Trump del primer mandato, me parece que
00:06:20por esos dos componentes yo me animo a
00:06:21decir que tal vez la racionalidad que le
00:06:23buscamos no no existe. Está bien, pero
00:06:26lo que expresa este tembladeral, ¿no es
00:06:29una crisis estadounidense que se
00:06:32arrastra desde años y la posibilidad de
00:06:34un reseteo que cambie las reglas en
00:06:36términos generales? Digo, no parece ser
00:06:38yo yo no lo no lo suparía a Estados
00:06:41Unidos, yo creo que es una crisis
00:06:42internacional porque básicamente el
00:06:44mundo moderno tuvo dos patrones de
00:06:46crecimiento, digamos. El que va desde la
00:06:49Segunda Guerra hasta la crisis del
00:06:50petróleo, que es un patrón de
00:06:52crecimiento que particularmente es el
00:06:53que a mí más me gustaba.
00:06:55de mercados internos fuertes, de
00:06:57políticas salariales lideradas por
00:06:59sindicatos, de estado de bienestar y de
00:07:02un sector privado que ganaba este más
00:07:04por crecimiento el mercado este a lo
00:07:07Adan Smith, que que por suba de la tasa
00:07:10de ganancia. Ese patrón lo rompen porque
00:07:13la capacidad de negociación de los
00:07:15trabajadores demasiado, lo rompen rigan
00:07:17y Toucher, ¿no? Este, después viene la
00:07:20crisis del petróleo y a partir de ahí el
00:07:21patrón de crecimiento es más un patrón
00:07:23de crecimiento liderado por el crédito,
00:07:25¿no? familias a lo largo y ancho del
00:07:27mundo empiezan a acceder a primero
00:07:30tarjetas de crédito, después a
00:07:31hipotecas, después en el mercado de
00:07:33leasing se empieza a generalizar el
00:07:35consumo a crédito y ese patrón que de
00:07:37vuelta no era un patrón que este
00:07:40deterioraba las condiciones de vidas
00:07:41generales, pero sí era un patrón donde
00:07:43las familias crecían poquito a poquito y
00:07:45los megas ricos tenían saltos de riqueza
00:07:49impresionantes. Este patrón se rompió en
00:07:51el 2008. Ex. Sí. Y posterior al 2008, la
00:07:54pandemia lo que hizo fue agravar esa
00:07:56situación, pero ya ahora diciendo, "Che,
00:07:58vos no consumís y vos estás ajustando el
00:08:00cinturón y al lado tenés a los 1000
00:08:03millonarios que no paran de aumentar
00:08:06este su riqueza." Te quiero te quiero
00:08:08agregar una cosa más por una un cálculo
00:08:11que hacíamos la otra vez en la
00:08:12consultora. Entre 2020 y 2024, sí, las
00:08:17100 fortunas más grandes de Argentina
00:08:20duplicaron eh su riqueza. juntaban
00:08:2320,000 millones de dólares y hoy juntan
00:08:2540,000. Bueno, entre esos mismos años el
00:08:28el laburante argentino cobra 56% menos.
00:08:31Claro. Entonces es un reflejo, digamos,
00:08:33doméstico de una de un patrón que está
00:08:36en crisis a nivel internacional. Muy
00:08:38nítido, una redistribución regresiva muy
00:08:39nítida. Ahora, eh lo que vos decís es
00:08:41que Trump genera de algún modo este
00:08:44desploma en los mercados. Eh, a
00:08:47propósito, ¿con qué finalidad inmediata?
00:08:50Más allá de yo creo que lo que tiene
00:08:52Trump en la cabeza, Ale, es eh la la
00:08:55economía norteamericana de los 50 y los
00:08:5860, lo que se llamar la edad dorada del
00:09:00capitalismo, donde en Detroit este no
00:09:03había un cinturón del óxido, sino
00:09:05justamente estaban los trabajadores corr
00:09:07Claro, pero pero lo que ganaba un obrero
00:09:09era la vigésima parte de lo que ganaba
00:09:11un SEO y ahora es la menos
00:09:14la una parte un docenta un 300avo. Es
00:09:19que no solo eso, en un momento cuando
00:09:21las compañías norteamericanas empezaron
00:09:23a ver tensionada su su tasa de ganancia,
00:09:25que dijeron, "¿Por qué producimos estos
00:09:27mismos autos con chinos que están
00:09:29viniendo del campo a la ciudad que me
00:09:31piden 200, 300, 400 por mes? Estoy
00:09:35hablando de vuelta de los 70, digamos,
00:09:37este, y aprovecho ese todo por pescala
00:09:40global, este que está buenísimo como
00:09:43consumidor. Esto lo dice el propio
00:09:45secretario de Estado de de Comercio de
00:09:47Trump, ¿no? Dice, "La apertura, la
00:09:49globalización y la aparición de Asia en
00:09:52el mercado de manufacturas está
00:09:53buenísima como consumidor." ¿Qué quiere
00:09:55decir? Te compras cosas rebaratas. Este,
00:09:57pero es horrible como como trabajador.
00:10:00¿Qué creo yo? Y acá sí creo que hay un
00:10:02paralelismo con con la política del
00:10:05peronismo en Argentina. Creo que le
00:10:07están dando una solución vieja a un
00:10:09problema nuevo, que la industrialización
00:10:11de Estados Unidos, cuando China era una
00:10:14economía que crecía por salarios bajos,
00:10:16era una cuestión. Creo que la
00:10:18industrialización o la
00:10:19reindustrialización de Estados Unidos,
00:10:21cuando China crece por ganancia de
00:10:23productividad, por cambio tecnológico,
00:10:25por ser la economía que más patente mete
00:10:28por año en el mercado, bueno, me parece
00:10:30que es una solución este mala y
00:10:33intuitiva este de un tipo que no tiene
00:10:35una mente de estadista, que no tiene una
00:10:37mente de economista, tiene una mente de
00:10:39atropellar este y después negociar y me
00:10:41parece que estamos pagando esa
00:10:42consecuencia. Está bien, pero a los
00:10:44grandes magnates eh les blinda o intenta
00:10:48prolongarles un patrón de crecimiento
00:10:50que a ellos los protege, al laburante.
00:10:52Ah, bueno, pero escúchame, viste que
00:10:54viste que Warren Buffet siempre dice que
00:10:56la lucha de clases es un concepto que
00:10:58está vigente y que los ricos la van
00:11:01ganando por afán. O sea, Trump no va a
00:11:03ir contra su propia clase.
00:11:06La clase de Trump es la de los
00:11:08millonarios. Entonces, este, obviamente
00:11:11fíjate que paradójicamente si vos lo
00:11:14mirás más este con este con este prisma
00:11:16que proponés, lo que estás teniendo es
00:11:18una lucha de trabajadores contra
00:11:20trabajadores, ¿no? Trabajadores de
00:11:22Occidente contra trabajadores de
00:11:23Oriente. Claro. Trabajadores de
00:11:25Occidente que durante muchos años
00:11:26consumieron por encima de lo que
00:11:28producían. Exacto. Y otros que
00:11:30subconsumieron, que ahorraron o fueron
00:11:32explotados. Ex. Y particularmente vos
00:11:35decís, "Bueno, ¿y cómo quedan los ricos
00:11:36parados en esa disputa?" Y bueno, para
00:11:38muestra basta un botón. Mira lo casi lo
00:11:41más está mirando de acuerdo a los
00:11:42aranceles, de acuerdo a las tarifas y de
00:11:44acuerdo a lo al tamaño del mercado, si
00:11:46relocaliza la producción en en Oriente o
00:11:49si la mantiene en Occidente. Entonces,
00:11:52si vos me preguntás cuál es el problema
00:11:56del mundo post 2008,
00:11:59yo te digo sin lugar a dudas, no es la
00:12:01pobreza, no es el desempleo, es la
00:12:04desigualdad, que es un problema un
00:12:06poquito más sofisticado que el que viene
00:12:09a resolver eh Trump. Trump parece tener
00:12:12una solución para la crisis, no sé, del
00:12:1545, ¿entendés? O sea, o para para algún
00:12:18momento entre los 50 y los 60 donde la
00:12:19economía, bueno, pegó, se pegó un pocito
00:12:22y uno la revistigó este rápidamente y la
00:12:25verdad que lo que necesitas es un nuevo
00:12:27pacto, es un nuevo pacto social en
00:12:30escala internacional que de vuelta no es
00:12:33que se junta la gente en una mesa y se
00:12:35pone de acuerdo este, no sé, en el 20 o
00:12:37en la ONU, esos pactos son nada patrones
00:12:40de crecimiento que se encuentran en
00:12:42función de cómo de cómo interactúa la
00:12:44democracia con este con la economía.
00:12:46mía. Y para cerrarte, me parece que ese
00:12:49es el último punto. Creo que lo que está
00:12:50en crisis acá es justamente que el país
00:12:54que más se desarrolló en las últimas
00:12:55tres décadas tres décadas no tuvo la
00:12:58democracia como su sistema de gobierno.
00:13:00Y cuando uno ve que Trump viene a romper
00:13:03alguna de esas dinámicas, básicamente es
00:13:06porque se da cuenta que la capacidad de
00:13:08decisión, la velocidad y el no
00:13:11sometimiento a la opinión pública que
00:13:13tiene este el gobierno chino. Bueno, en
00:13:16lo estrictamente económico le da mucha
00:13:18ventaja respecto de un Trump que ayer te
00:13:21digo, yo estoy acá, digamos, vi las
00:13:23manifestaciones, no es que vi las fotos,
00:13:25eran increíbles, nunca vi nada igual.
00:13:28Había mucha gente en serio en las
00:13:29movilizaciones. Tremendo, tremendo.
00:13:31Además, yo la verdad que no la esperaba,
00:13:33no no estaba demasiado informado,
00:13:35entonces la verdad no sabía no sabía
00:13:37para dónde correr, digamos.
00:13:38Impresionante, impresionante. Hasta que
00:13:39me enteré que la marcha era por estar en
00:13:41contra de Trump, me dio un poquito ganas
00:13:42de sumarme, digamos. Pero e pero me me
00:13:45parece que que es eso, que también está
00:13:47en duda la capacidad de la democracia de
00:13:49hacerle de hacerle frente a a lo que los
00:13:52economistas elegantemente denominamos
00:13:54capitalismo de Estado, ¿no?, que es el
00:13:56modelo de crecimiento de crecimiento
00:13:58chino. Sí, ellos le dicen socialismo con
00:14:01características chinas. Eh, disculpen la
00:14:04extensión del otro hay muchísimo interés
00:14:06en el foro, en el chat de YouTube, por
00:14:08ejemplo. Eh, hay un montón de gente
00:14:10escribiendo. Yo me extiendo porque esto
00:14:12me parece apasionante. No no no creo que
00:14:14haya nada más importante que esto para
00:14:16prestar la atención, francamente, en
00:14:17este momento. Ema, eh, gracias por tu
00:14:19tiempo y dos más finales. Una, ¿cómo
00:14:22cubrirse de esto? Hay gente que me dice,
00:14:25eh, Berco, qué paradoja, el dólar sube,
00:14:28o sea, está en crisis el dólar, se
00:14:30despierta una guerra de monedas con el
00:14:33euro y el yuan y vos, eh, sugerís eh
00:14:37entre líneas que el refugio es el dólar
00:14:39en este contexto.
00:14:41Eh, no estoy seguro. Me parece que
00:14:43siempre que hay una crisis hay un
00:14:45fenómeno que se llama flight to quality,
00:14:46digamos, vuelo a la calidad, que
00:14:48significa, bueno, salir de las cosas
00:14:49riesgosas, economías emergentes, este,
00:14:53créditos de de alto rendimiento y andate
00:14:55a a lo seguro que es Estados Unidos. La
00:14:58verdad, Ale, por primera vez en mi vida,
00:15:00no estoy seguro, sea mediano plazo, la
00:15:03calidad, el refugio de valor y el activo
00:15:05seguro está en Estados Unidos, porque
00:15:08parte de lo que le molesta a Trump
00:15:09paradójicamente, y por eso digo que no
00:15:11es racional, es que el dólar sea la
00:15:13moneda internacional, porque creo creo
00:15:15que esto se tiene que quedar creo que
00:15:17esto tiene que quedar bien claro. Si vos
00:15:19sos el emisor de la moneda
00:15:20internacional, sí, tenés que importar
00:15:23más de lo que exportas porque si no no
00:15:26provees al resto del mundo de la moneda
00:15:29que necesita para comerciar y ahorrar,
00:15:32que es el dólar. Entonces, cuando cuando
00:15:34Trump dice, bueno, yo quiero exportar
00:15:35más de lo que importo, yo diría, "Okay,
00:15:37pero entonces el dólar va a perder su
00:15:39estatus de de moneda internacional." Y
00:15:42segundo, no estoy seguro quién gana esta
00:15:45guerra comercial. No estoy seguro quién
00:15:48gana la guerra comercial entre no estoy
00:15:51seguro por primera vez de que estudio
00:15:52economía, ¿no? Este, entre Estados
00:15:55Unidos y China, no es una cosa para
00:15:56mañana o pasado, digamos, es una cosa
00:15:59más de mediano plazo. En estos momentos
00:16:01el miedo que tenemos todos es que la
00:16:02mejor inversión, independientemente de
00:16:04la moneda, sea el cash, sea el efectivo,
00:16:08cosa que pasó, por ejemplo, el año
00:16:09posterior a la pandemia, ¿no? Que el
00:16:10mercado financiero fue un desastre.
00:16:12Claro, pero la pregunta es, ¿qué cas?
00:16:14No, bueno, qué sé yo, por ahí hay que
00:16:16hacer la de marra y comprar
00:16:19atú. Sincero, me parece que en estos
00:16:22contextos lo importante no pasar hambre.
00:16:23Todo el resto es decorado porque
00:16:26realmente las pérdidas de valor que
00:16:27estamos viendo son dramáticas y insisto,
00:16:31un driver enorme de las compañías en los
00:16:33últimos 20 años ha sido la
00:16:35globalización, ha sido la apertura de
00:16:37nuevos mercados. Si eso ya no está,
00:16:39este, qué sé yo, hay que repensar todo.
00:16:42Pero el Yan tampoco es tan fácil de
00:16:43comprar, ¿eh? Y tampoco, ¿no? Y además
00:16:45la economía china no es tan fácil de
00:16:47entender. Entonces ahí me parece que hay
00:16:49un este un problema. Por eso, la verdad,
00:16:52si alguien en este contexto te dice,
00:16:54"Hay que comprar tal cosa, bueno, lo
00:16:57único que tienes que hacer es fijarte si
00:16:58hace dos semanas te decía lo mismo,
00:17:00porque me da la impresión de que con el
00:17:01diario del lunes este somos todos
00:17:03visionarios. Yo lo más sincero que te
00:17:05puedo decir es, no sé, estoy leyendo,
00:17:08estudiando, investigando todos los días
00:17:09para entender lo que pasa y no estoy
00:17:11seguro de qué puede pasar. Eh, es una
00:17:13respuesta que habitualmente no recibo,
00:17:15así que te la agradezco doblemente por
00:17:17la sinceridad. La última. Eh, el Wall
00:17:20Street Journal publicó hoy otro
00:17:23editorial parecido al de The Economist
00:17:25el jueves pasado. Eh, The Economist
00:17:27pedía eh que le den guita a la
00:17:30Argentina, decía, "Necesita generosidad.
00:17:33En este momento un M que es confiable. Y
00:17:36ahora el Wall Street Journal dice,
00:17:38"Broken monetary system is restraining M
00:17:42progress. Go for the green back." O sea,
00:17:44préstenle plata a leo. Pero Ale, en el
00:17:48marco una guerra de monedas y una guerra
00:17:50comercial le va a hacer plata a un
00:17:51gobierno para que aprecie la moneda y
00:17:55sostenga una apertura importadora.
00:17:58La verdad, por eso te dije que estamos
00:18:00estamos a contramo. Después si hay
00:18:02consideraciones políticas, el fondo,
00:18:04Trump, etcétera, no parece ser el caso,
00:18:07pero mi punto sería, yo no soy del Club
00:18:09de la Devaluación ni del Club del
00:18:11Proteccionismo, pero si el mundo se
00:18:13volvió loco y va hacia eso, yo diría que
00:18:15tenemos que dar una política mil veces
00:18:17más pragmática que la que tenemos. Y el
00:18:19fondo para vos suelta, como le dicen,
00:18:21The Economist y Wall Street Journal, ¿o
00:18:23no? Después de lo que hizo el fondo con
00:18:25Macri en el 2018, me reservo hacer
00:18:27pronóstico sobre el fondo. Gracias loco.
00:18:30Abrazo. Gracias a vos. Un abrazo.
00:18:31Emanuel Álvarez, directora de la
00:18:33consultora P por Q, economista. Acá
00:18:35pasaron cosas. Ya cierra Santi Juncal
00:18:37con la geopolítica de todo esto.