FALLO POR YPF: ¿Por qué el gobierno festeja? | LETCHER con SCHURMAN
Radio Con Vos - 31/3/2026 - Duracion: 20:31
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00:00:00parados, ¿no? Por la por la humedad y
00:00:02todo eso. Bueno, amigos, vamos a empezar
00:00:04esta conversación. Yo dije, bueno, vamos
00:00:05a hacer una clínica, vamos a tratar de
00:00:07entender el caso de IPF, eh, tratando de
00:00:09sortear eh las explicaciones más
00:00:11técnicas que he escuchado a lo largo de
00:00:12la jornada para que todo el mundo lo
00:00:13entienda y por eso convoqué Hernán
00:00:15Lcher, que es director del Centro de
00:00:17Economía Política Argentina, el famoso
00:00:19CEPA, eh magister en economía eh
00:00:21política, docente, mucha presencia en
00:00:24los medios, un tipo que tiene el don de
00:00:27la divulgación. Vamos a ver si hace
00:00:29honora a este título que le estoy dando.
00:00:31¿Qué haces, Hernán? ¿Cómo estás?
00:00:32¿Cómo está? ¿Cómo estás? Me acabo de
00:00:33sacar el saco porque está pringoso el
00:00:34día de hoy. Me dijiste eso y dije,
00:00:37"Listo, no sé qué hago con saco,
00:00:39¿no?" Y acá hay aire acondicionado, pero
00:00:40igual estabaoso, [risas]
00:00:42¿no?
00:00:43Bueno, a ver, yo haría un paso a paso
00:00:45para que todo el mundo [carraspeo]
00:00:46entienda. No quiero decir, doña Rosa,
00:00:48esto es cancelado a esta altura del
00:00:49partido y es prejuicioso, ¿no? Pero si
00:00:52querés, para mucha gente que, y me
00:00:54incluyo también eh que no estuvo con el
00:00:56paso a paso de lo que pasó con el tema
00:00:59de de IPF y vamos a tratar de
00:01:01entenderlo, que lo entienda todo el
00:01:02mundo y para eso hay que empezar desde
00:01:05el momento en que se decidió la
00:01:06expropiación de IPF, ¿no? ¿Cuándo fue y
00:01:08por qué?
00:01:10Bueno, a ver, eh, la expropiación se
00:01:13hace en el año 2012, la decide el
00:01:15gobierno de Cristina en ese momento. Eh,
00:01:19a ver, hubo un halo y todavía hoy mucha
00:01:23gente cree que era más bien por razones
00:01:24ideológicas. Yo ayer o antes de ayer
00:01:27volví a ver el video de Cristina en la
00:01:32en la Casa Rosada, en la presentación de
00:01:35la decisión que había tomado, que la
00:01:36estaba mandando al Senado en ese momento
00:01:39y me sorprendió porque tenía un vago
00:01:41recuerdo, pero me sorprendió que hace
00:01:43particular hincapié en que la razón por
00:01:47la cual eh se estatiza nuevamente IPF es
00:01:50un problema de lo que podríamos decir
00:01:52restricción externa en el segmento
00:01:56energético, es decir, la antítesis. A
00:01:59ver, durante vos durante buena parte de
00:02:01la década de los 90, vos no tenías
00:02:04problemas vinculado a la cuestión
00:02:06energético energética
00:02:08porque la actividad económica caía de
00:02:10manera significativa, entonces no te
00:02:12presionaba. La actividad económica te
00:02:14presiona sobre todo sobre las
00:02:15importaciones para la producción,
00:02:16entonces no te presionaba sobre ese
00:02:17segmento, pero no hiciste nada para o
00:02:20sobre la matriz energética. Lo que
00:02:23sucede después, Repsol en esa etapa
00:02:25tiene una política, algunos la titulan
00:02:29de Predatoria, una política donde no
00:02:31invierte,
00:02:32cae la inversión fuertemente, cae la
00:02:35producción fuertemente, eh los pozos
00:02:37explorados pasan de 100 a 10 en un
00:02:41periodo más o menos de 10 años,
00:02:43prácticamente deja de explorar
00:02:46y en ese contexto y con mejora de la
00:02:49rentabilidad, ¿no? demás porque vendían
00:02:51lo que tenían. Esa era la cuestión. La
00:02:53compañía eh eh estaban con una lógica de
00:02:56vaciamiento, podríamos decir, o de eh
00:03:00llevar al máximo la rentabilidad en
00:03:01detrimento de la propia compañía.
00:03:03O sea, bajaba la explotación, pero
00:03:04tenían rentabilidad. Cuando hablas de
00:03:05restricción interna, tradúcimelo, bajame
00:03:07el hecho concreto,
00:03:08¿no? Restricción externa vinculada a la
00:03:10cuestión energética. Es decir, vos
00:03:12tenías en 2000, me quiero equivocar,
00:03:15pero 2011 seguro y 2012 también, eh, el
00:03:19saldo de la balanza comercial era
00:03:20negativo. Es decir, en tu actividad
00:03:22económica, si querés,
00:03:24eh importabas más de lo que exportabas.
00:03:26Entonces, tenías tensiones en la
00:03:29necesidad de hacerte de dólares y
00:03:30básicamente el agujero estaba
00:03:32relacionado con el sector energético que
00:03:34para esos años llegó a un a un valor
00:03:37máximo de alrededor de 10,000 millones
00:03:40de dólares negativo. ¿Cómo teno que
00:03:43exportar otras cosas o tomar deuda para
00:03:47resolver ese agujero.
00:03:48Okay, ya tenemos la razón de la
00:03:50explotación. Sí.
00:03:52¿Qué dijo el primer eh fallo? el de el
00:03:55de la famosa jueza Loreta Presca.
00:03:58Bueno, pasan muchas cosas en el medio,
00:04:01eh, pero en principio,
00:04:04eh, a ver, Petersen, que era una empresa
00:04:08dentro de la nacionalización, me corro
00:04:10hasta finales de la década de los 90,
00:04:11que todavía tenía acciones en IPF cuando
00:04:15IPF se estatiza,
00:04:17en realidad lo que le pasa es eh no
00:04:19tiene guita para pagar la
00:04:21nacionalización, vende a dos empresas
00:04:24españolas su derecho a litigar, ni
00:04:26siquiera las acciones, su derecho a
00:04:28litigar, porque dice haberse perjudicado
00:04:31con una cosa que está escrita en el
00:04:35estatuto de buena parte de las
00:04:37compañías, también de IPF, que es la
00:04:39obligación de hacer una OPA. Es decir,
00:04:40dicho de manera sencilla, si yo voy a
00:04:43venderle eh una cantidad significativa
00:04:46de acciones a una empresa, antes que eso
00:04:47se lo tengo que ofrecer a los
00:04:49accionistas minoritarios o a los
00:04:50accionistas de la propia compañía. Esto
00:04:52no se hace porque hay expropiación, pero
00:04:55Petersen dice o
00:04:58digamos los que tienen el derecho a
00:04:59litigar posteriormente dicen, "No,
00:05:01nosotros nos vimos perjudicados porque
00:05:02no nos ofrecieron esa posibilidad." Ese
00:05:03es el corazón de la cuestión y es muy
00:05:06importante para la definición final.
00:05:08Esas dos compañ Bueno, la clave está en
00:05:10los accionistas minoritarios,
00:05:12¿sí? Porque el mayoritario era Repsol
00:05:15que con la expropiación queda fuera. Sí.
00:05:17Entonces, digamos, este movimiento, esta
00:05:19reacción viene de los accionistas
00:05:21minoritarios.
00:05:22Sí. particularmente de Petersen, que
00:05:24vende esos derechos de litigar a dos
00:05:26empresas españolas que después quiebran
00:05:28y que en esa quiebra terminan en manos
00:05:30de Burford, que es el que hace el
00:05:32juicio.
00:05:32Bien,
00:05:33bien. Urfor lo que tradicionalmente
00:05:35llamamos fondo
00:05:36que a ver, alguno le puede gustar o no
00:05:38el nombre, pero nos referimos
00:05:39básicamente a un fondo que no puso plata
00:05:42en IPF, que no le interesaba como iba
00:05:44IPF, que compró los derechos de esas dos
00:05:47empresas españolas, por cierto, hay que
00:05:49decirlo, esas dos empresas españolas
00:05:50también, según la legislación española
00:05:52tenían la obligación de ofrecerle
00:05:54a IPF haber comprado las acciones en ese
00:05:56momento y tampoco se hizo.
00:05:59Pero lo cierto es que Burford no estaba
00:06:01preocupado por el destino, porque le
00:06:03vaya bien a la compañía en sí, sino por
00:06:05hacerse un negocio vinculado a tener
00:06:08esos derechos para para
00:06:11Eso por eso fondo Wi no para sacar una
00:06:12tajada en el juicio
00:06:13examente y con una característica elige
00:06:15hace lo que acá llamamos forum shopping,
00:06:18eligió dónde litigar y elige Nueva York
00:06:21porque sabe que ahí tiene a Loreta
00:06:23Presca, que es la jueza que su sede a
00:06:24Griesa. Grieza lo conocemos por lo de
00:06:26los fondos witht justo en la Argentina.
00:06:28Y entonces elige ir ahí específicamente
00:06:30porque las acciones de IPF cotizan en
00:06:33Nueva York, pero uno decir para pero el
00:06:36hecho que suscita esto se produce en la
00:06:38Argentina, ¿qué tiene que ver?
00:06:40No, entonces lo tira muy de los pelos.
00:06:42Bueno, para tenemos entonces la razón de
00:06:43la expropiación, quiénes activan de
00:06:45alguna manera o quiénes empiezan a
00:06:48litigar.
00:06:48Claro.
00:06:49¿Y qué dice el fallo de primera
00:06:50instancia? ¿Qué dice Loreta Presca? que
00:06:52fue el fallo que puso todos los pelos de
00:06:54punta porque decía que había que pagar
00:06:5516,000 millones de dólares.
00:06:57Exacto. Esa es la sentencia. Ella dice,
00:06:59"Hay que pagar 16,000 millones dólares."
00:07:02¿Cuál es el análisis? Ella dice,
00:07:03"Efectivamente, debió haberse hecho una
00:07:05OPA porque
00:07:08eh es decir, haberle ofrecido este
00:07:11derecho de compra a los accionistas
00:07:12porque eh
00:07:15aplica la ley argentina." Ella dice, "En
00:07:18este juicio yo voy a aplicar la ley
00:07:19argentina."
00:07:20y la aplica de manera muy tirada de los
00:07:23pelos. Spoileo la conclusión, que es lo
00:07:25que le critica ahora la cámara. Para,
00:07:28para la OPA. Estaba. Esto lo incorpora
00:07:30Menem,
00:07:30sí,
00:07:31y Dromi en el estatuto
00:07:32de del IPF,
00:07:34que eso está hecho.
00:07:35Digo esto porque es clave resaltar que
00:07:37esto está en el estatuto porque después
00:07:39en el fallo de segunda instancia es
00:07:41importante la apelación a la ley
00:07:43argentina y no un estatuto, que la ley
00:07:45está por encima de un estatuto de una
00:07:47compañía, ¿no?
00:07:47Y estaba escrito de tal manera de que el
00:07:49estado no pudiera hacer eso, es decir,
00:07:51volver a hacer a comprar las acciones
00:07:54porque era finalmente mucho más caro que
00:07:56que la comprara algún otro accionista.
00:07:58Eh, bueno, entonces, ¿qué dice Loreta
00:08:01Presca? Dice, "Bueno, yo voy a aplicar
00:08:02la ley argentina." Eh, pero lo que hace
00:08:05es dice que lo dice, está escrito, eh,
00:08:08no, no, yo hago un resumen, pero está
00:08:09escrito en la sentencia y a lo largo de
00:08:11la causa, lo dijo varias oportunidades,
00:08:14el estatuto de IPF tiene más valor que
00:08:15la ley, que en este caso la ley de
00:08:17expropiación.
00:08:18Es decir,
00:08:19eso en la Argentina no tiene sentido.
00:08:21Decir, bueno, en Estados Unidos sí es
00:08:22así. Es decir, tiene prevalencia el
00:08:25derecho, en este caso, eh, privado, por
00:08:28encima del derecho público. Acá
00:08:30exactamente al revés. Así que era
00:08:32bastante básica la forma de la
00:08:35interpretación. Loreta Presca la hacía
00:08:36al revés, pero bajo el argumento de que
00:08:38aplica la ley argentina. Por eso llama
00:08:40mucho la atención la Argentina,
00:08:43me meto en algo que se discutió mucho en
00:08:45estos días, la Argentina siempre sostuvo
00:08:47este argumento desde el origen. Dijo,
00:08:48"Che, está mal aplicado, está mal
00:08:50aplicado." Después puso otras cosas,
00:08:51pero básicamente siempre dijo, "Está mal
00:08:52aplicada, está mal aplicada, está mal
00:08:53aplicada." Y allí es donde Loreta Presca
00:08:56dice, "Bueno, como se hizo esto, hace
00:08:59una serie de cálculos, le debes 16,000
00:09:01millones de dólares." Pero pone una
00:09:03serie de cuestiones, pero hay una
00:09:04discusión respecto del monto, porque hay
00:09:06una discusión de en qué fecha eh
00:09:10es muy técnico, pero en qué fecha se
00:09:12considera que se hizo la expropiación.
00:09:13Bien.
00:09:14Y dependiendo hay dos fechas, no me las
00:09:16acuerdo ahora específicamente, pero
00:09:18cuando hacen el anuncio o cuando aplican
00:09:20la norma, supongamos. Y eso, la
00:09:23diferencia son 15 días, supongamos, pero
00:09:25las dos fechas determinan un valor muy
00:09:28distinto. Bien, eso fue parte de la
00:09:30discusión anterior. Importa, no viene el
00:09:32caso. Finalmente, Laurita Presca dijo,
00:09:33"Son 16,000 millones de dólares
00:09:35y corre a IPF de la obligación." Esto es
00:09:37muy importante porque Burford quería
00:09:41quedarse con las acciones de IPF. Ahora
00:09:43después si queremos vemos por qué, pero
00:09:44quería las acciones de IPF. Y Loreta
00:09:46Presca dice, "No, el que debe es el
00:09:48Estado Nacional, que es el que hizo mal
00:09:51en todo caso la norma, por lo tanto,
00:09:54recae sobre él y corre a IPF." La corre
00:09:57de manera medio sugeneris porque acto
00:09:59seguido en la sentencia dice, "Bueno,
00:10:01miren, ustedes pueden adecuar la ley,
00:10:03este, pueden votar en dos tercios eh una
00:10:06ley distinta, porque hay que votarla con
00:10:08dos tercios en el Congreso y si no,
00:10:10siéntense a negociar con las acciones de
00:10:13IPF." O sea, hasta ahí tenemos ya
00:10:15hicimos la razón de la expropiación,
00:10:18quiénes litigaron y el el fallo de
00:10:21primera instancia. Viene el famoso fallo
00:10:22de segunda instancia en estas en estos
00:10:24últimos días, que es lo que trajo el
00:10:26alivio a la Argentina, un fallo de la
00:10:27Cámara de Apelaciones del Segundo
00:10:29Círculo de Nueva York, así se llama. Y
00:10:31decime cuáles son los puntos centrales
00:10:34de este de este fallo que evidentemente
00:10:36dice lo contrario o gran parte de dice
00:10:38distinto a lo que venía diciendo el
00:10:40fallo de primera instancia. E
00:10:41centralmente es uno solo lo que dice e
00:10:44la Cámara, lo que sería la Cámara dice o
00:10:47la Corte de Apelaciones llaman ellos, es
00:10:50dice está mal mal aplicada la ley
00:10:52argentina. Efectivamente hace o se hace
00:10:55del argumento de la defensa argentina.
00:10:58La forma de aplicar era exactamente a la
00:11:00inversa, así que medio deja sin efecto
00:11:03que la ley está por encima del estatuto.
00:11:05Claro, si espropiaste, expropiaste. fin,
00:11:07no hay el orden de
00:11:09la ley argentina permite expropiar, por
00:11:10lo tanto, no hay, digamos, una
00:11:12irregularidad en ese sentido,
00:11:14¿no?
00:11:14Con y se lo devuelve a Loreta Presca.
00:11:18Es cierto. Eh, Burfer podría eh apelar
00:11:23eh en la Corte Suprema.
00:11:26Vamos a ver qué pasa. Pero es bastante
00:11:27raro, es bastante raro que apele y es
00:11:29bastante raro que la Corte Suprema en
00:11:31todo caso eh agarre el caso, porque ahí
00:11:34no es que
00:11:35vos se lo mandás y entonces la Corte
00:11:36Suprema lo tiene que tratar o puede
00:11:38tardar. No, no, no. Esto, esto atravesó
00:11:40varios gobiernos. Eh, todos los digamos
00:11:44representantes de la Argentina que
00:11:45hacían la defensa de la Argentina eh
00:11:48mantuvieron la misma línea más allá de
00:11:49los cambios de color político.
00:11:51Correcto.
00:11:53La pregunta es, ¿por qué mi ley se
00:11:54atribuye todo el mérito? Además de
00:11:56insultar, que es lo habitual, ¿no?, por
00:11:58el proceso de restatización o
00:12:00expropiación que le dice que dijo que es
00:12:01una aventura suicida, que Kisilov es un
00:12:04inútil, que Cristina es corrupta. Todo
00:12:05esto lo dijo en cadena nacional. digo,
00:12:08¿por qué se arroga, digamos, el éxito de
00:12:10este desenlace cuando en verdad esto eh
00:12:13vienen o lo vienen trabajando, digamos,
00:12:15eh gente de gestiones anteriores, ¿no?
00:12:18Con la misma línea por dos razones.
00:12:20Primero, porque si no lo hace, tiene que
00:12:22reconocer que efectivamente no tiene
00:12:24ningún mérito en esto, que es la verdad,
00:12:26no tiene ningún mérito. Pero la segunda,
00:12:29cuando él hace la conferencia, él
00:12:30critica la expropiación en sí. Es
00:12:32bastante raro porque dice, "Uy, no fue
00:12:33re bien, al final estuvo bien la o salió
00:12:36bien el negocio, pero está mal
00:12:37espropiar." Es bastante raro, ¿no? Su
00:12:39argumento.
00:12:40Sí, que estuvo mal hecha, ¿no? Algo así.
00:12:41Claro, estuvo mal hecha. No hay que
00:12:43expropiar porque eso está mal casi. Eh,
00:12:47en el fondo eh hay una discusión muy
00:12:50importante para mí y que es la cuestión
00:12:52central más en clave económica, que es
00:12:55qué significó la expropiación eh
00:12:57[música] para la economía argentina,
00:12:59diría
00:13:00eh con la expropiación. A ver, para,
00:13:04déjame antes que llegues a eso porque me
00:13:06parece que es importante y por ahí
00:13:08explica también un poco la reacción de
00:13:10de mi ley. Mi ley incluyó la
00:13:12privatización al área ómnibus, mi o sea,
00:13:15mi ley quería privatizar. Mi ley está
00:13:18muy lejos de esta idea de esta
00:13:20restatización.
00:13:21Me parece que un poco por ahí queda
00:13:24pedaleando cuando hay un fallo judicial
00:13:27en los Estados Unidos que dice, "No, la
00:13:29expropiación está bien."
00:13:30Sí. Y además militaron que la Argentina
00:13:34tenía que pagar 16000 millones de
00:13:35dólares. Militaron los últimos dos años.
00:13:37No solo militaron, hubo encuentros, ¿no?
00:13:39Hubo encuentros. Me parece que Caputo
00:13:40tuvo algún encuentro con la idea o el
00:13:43propio Mil ahí
00:13:44sí de negociar. De hecho, de negociar
00:13:45salió un circuló por estas horas una un
00:13:49video, una conversación con Mahul donde
00:13:51él hablaba, déjame acordarme porque yo
00:13:53tengo el el willing to pay, ¿no?, que es
00:13:55la voluntad de pago, que él decía que
00:13:58estaban trabajando para la creación de
00:14:00dijo así textual, una tasa Kisilov, que
00:14:02es un bono perpetuo financiado con una
00:14:04contribución anual de todos los
00:14:05argentinos destinado a pagarle al fondo
00:14:08Wre Burford, con lo cual había ya una
00:14:10vocación de pagarle. Sí, mi yo subí a
00:14:13mis redes dos cosas, ese video y el otro
00:14:15video que subí es uno donde M ley dice e
00:14:19creo que es Chiche o no sé si Majul le
00:14:21preguntan, dice, ¿qué hay que hacer con
00:14:22IPF? Dice, "Bueno, hay que sanearla y
00:14:25después venderla,
00:14:27¿no?" Así que siempre tuvo esa idea.
00:14:29Quedó muy en falsa escuadra con eh la
00:14:33sentencia de la Corte de Apelaciones.
00:14:35Muy en falsa escuadra. Creo que la
00:14:37salida es cómo nos montamos para que al
00:14:41menos en en el discurso, en el relato,
00:14:44sí,
00:14:44nosotros quedemos como hacedores de el
00:14:47éxito
00:14:48de esta cuestión. Cuando a todas luces,
00:14:50fíjate que todo el arco político salió a
00:14:53decirle, eh, mira, la posición argentina
00:14:57durante tres gobiernos distintos, uno
00:15:00cuatro gobiernos distintos, fue
00:15:01exactamente la misma. Es decir, siempre
00:15:04en resumida, fue eso que yo les dije
00:15:06hace un ratito, decirle a todas las
00:15:09instancias judiciales que la norma que
00:15:12que la forma de aplicar la ley argentina
00:15:14estaba mal hecha y que es lo que dijo la
00:15:16Corte de Apelaciones. Por eso además
00:15:18queda en falsa escuadra, porque no es
00:15:19que solo dijo, "Uy, tenían razón, dijo,
00:15:21tienen razón por lo que dice la defensa,
00:15:23podríamos decir que lo dice 15 años."
00:15:26Un par de preguntas más. Estamos
00:15:27hablando con Hernán Lecher, titular de
00:15:28CEPA, el director de CEPA.
00:15:31¿Te corté cuánto me vas a decir? Bueno,
00:15:32¿por qué crees que además es bueno esto
00:15:34y por era bueno la expropiación para la
00:15:36economía argentina?
00:15:39Para mí el eje central es que esto
00:15:40vuelve a poner en el centro de la
00:15:42escena. ¿Qué pasó? Lo que vos me
00:15:44preguntas antes, ¿para qué se se
00:15:47expropió? ¿Para qué se hizo la
00:15:48estatización y qué pasó después de la
00:15:50estatización? Eso es central porque es
00:15:53la otra cosa en la que también creo que
00:15:55el gobierno queda francamente en falsa
00:15:56escuadra, que es vos viste que hoy todo
00:15:59el arco político y particularmente el
00:16:01oficialismo festeja eh la existencia de
00:16:04Vaca Muerta y dice, "Nosotros tenemos
00:16:06superhábit. Hoy le recontesté a Caputo
00:16:08que salió a decir a la mañana, hay
00:16:09superhábit energético en la Argentina
00:16:11por el Riji que todavía no trajo ningún
00:16:13dólar y por las tarifas que son un
00:16:14problema interno. La verdad es una cosa
00:16:17insólita los
00:16:18No por vaca muerta. Claro, no por vaca
00:16:20muerta, cuando el 85% de las
00:16:22exportaciones argentinas hoy de energía
00:16:24son de Vaca Muerta. ¿Y por qué me
00:16:26detengo acá? Porque Vaca Muerta se
00:16:29conocía desde, si no me equivoco, del
00:16:3189.
00:16:33Si era 6,000 años.
00:16:35¿Por qué no se desarrollaba? Bueno,
00:16:37poner guita, mucha guita. Eso se llama
00:16:40en en el mundo del petróleo, de los
00:16:42hidrocarburos, se llama costo o curva de
00:16:45aprendizaje. Es decir, alguien tiene que
00:16:47poner la plata para ir romper la roca,
00:16:50tratar de sacar, ver, mejorar el
00:16:52proceso, cómo eh cómo hacen la
00:16:55perforación, a a qué distancia, cuánto
00:16:58cuesta eso, cómo hago mejor para lograr
00:17:02eh sacar el petróleo y el gas de entre
00:17:04la roca, eh la densidad que tiene y
00:17:06demás. Bueno, una serie de cuestiones
00:17:08que de nuevo nadie la quería hacer, la
00:17:10hace la IPF estatal. De hecho, si vos
00:17:13mirás las inversiones en Añero o en Vaca
00:17:15Muerta desde 2012, te diría, me animo a
00:17:18celebrar, hasta 2016, es solo IPF la que
00:17:21pone plata,
00:17:22nadie más. Cuando el costo baja, vienen
00:17:25todas las demás empresas, hacen así y
00:17:27sacan petróleo, que está bien, eh, pero
00:17:29digo, el que lo hizo fue PF. No hay
00:17:32ninguna. Esto es indubitable, no es mi
00:17:34opinión, es lo que efectivamente
00:17:37sucedió. Insisto, está bien. Tiene un
00:17:39valor IPF muy superior eh al valor de de
00:17:44de sus acciones multiplicadas por su
00:17:47cantidad, digamos, que está relacionado
00:17:49con los recursos prospectivos, los
00:17:50recursos que tiene ahí y eh y las
00:17:53reservas que conocidas que tiene debajo
00:17:55de la tierra. Hernán, te hago la última
00:17:56pregunta que está vinculada al escenario
00:17:59internacional, ¿no? Y en materia
00:18:00energética. ¿Qué pasa con Argentina con
00:18:02Vaca Muerta y con esta expropiación eh
00:18:05firmamente confirmada? Eh, por lo menos
00:18:07aparentemente superó el conflicto,
00:18:08aunque tiene una instancia de apelación
00:18:10y a la Argentina, ¿no? ¿Qué puede pasar
00:18:13en el seno internacional con el
00:18:14conflicto de Medio Oriente?
00:18:17¿Se beneficia Argentina? ¿Se perjudica?
00:18:19Bueno, tiene distintas aristas. Eh, a
00:18:21ver, hay una que lo hay hay dos muy
00:18:23importantes, una lo perjudica, la otra
00:18:25lo beneficia, pero tiene otras más. Eh,
00:18:28le perjudica con el precio del
00:18:29combustible. La SU NPF está a 2,000 pes.
00:18:32Sí, te está pegando en la línea de
00:18:33flotación, que eso te pega sobre
00:18:35inflación y sobre todos los costos de
00:18:36producción, ¿no? Digamos, con lo cual es
00:18:38eh es un problema que está pasando en en
00:18:41todo el mundo. Recién eh la semana
00:18:45pasada el gobierno hizo una medida que
00:18:48está bien igual, pero chiquita para mí.
00:18:51que es habilitar un mayor corte en el
00:18:53bioetanol o el biocombustible en general
00:18:57para eh tratar de moderar eh el precio
00:19:02eh de digamos el precio del combustible
00:19:04a nivel local, porque recordemos que
00:19:06este es un gobierno que dijo, "Bueno, el
00:19:08precio es el de paridad internacional,
00:19:09de hecho, si hoy me fijaba yo los
00:19:11números, todavía está abajo de paridad
00:19:12internacional, o sea, tiene que subir
00:19:14más que lo que está hoy más o menos.
00:19:15debería, depende si está 110 debería
00:19:18estar más o menos entre 2,300 y 2,400
00:19:20pes el litro litro y está en 2,000, así
00:19:23que todavía tiene para subir. Eh, no sé,
00:19:25veremos qué hacen, pero te tiene ese
00:19:27impacto negativo. Claro, el correlato,
00:19:29como la Argentina es exportadora, te
00:19:31deja dólares, bien, así que tiene un
00:19:34efecto positivo. Después tiene otros
00:19:36efectos, le pega la actividad económica
00:19:38internacional, eso no ayuda a a a
00:19:40digamos a al a la al a la economía
00:19:43local. Eh, en general hay una tendencia
00:19:46a lo que se llama flight to quality, es
00:19:47decir, los fondos tienden a salir de acá
00:19:49y entonces el costo de financiamiento es
00:19:51un poco más caro. La Fed, la Reserva
00:19:53Federal ya dijo medio que no vamos a
00:19:55bajar la tasa año y eso el gobierno
00:19:57aspiraba que sí. Bueno, y una serie de
00:19:59cuestiones y Trump en condicionado,
00:20:02digamos. Todo eso medio que no ayuda,
00:20:05pero bueno, es difícil de ponerle un
00:20:07número a esas cuestiones. Las dos más
00:20:08importantes y más directas son precio
00:20:10combustible
00:20:11y mejora el saldo exportador.
00:20:13Bien, Hernan Leer que nos animó, de
00:20:15alguna manera nos ayudó más que nos
00:20:17animó a entender un poquito eh lo que ha
00:20:20sucedido con IPF en estas últimas horas.
00:20:21Una suerte de clínica este rápida su
00:20:24cinta
00:20:25para entender lo que viene pasando.
00:20:26Gracias por venir, Herná.
00:20:27Un placer. Está. ¿Quién