Gonzalo Guilardes - Economista (Parte 1) | El Fin De La Metáfora
Radio Con Vos - 14/7/2024 - Duracion: 26:22
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Transcripción
00:00:00information acá de todo No es cierto
00:00:02estbamos hablando de política amigos y
00:00:04amigas está con nosotros Gonzalo
00:00:06guilardes que es director y economista
00:00:09jefe de la consultora audemus pero sobre
00:00:12todo es economista al margen de su rol
00:00:17coyuntural en este momento y es un
00:00:19economista que a mí me hace entender las
00:00:22cosas que ocurren y tiene una mirada
00:00:25eh poco habitual Así que les sugiero que
00:00:28se queden a atentos y atentas del otro
00:00:31lado o mirando no sé cómo están dando
00:00:33están dando bien YouTube recuperamos
00:00:34YouTube eh hace un rato había quejas le
00:00:37metimos terror a Youtube con nuestro con
00:00:39nuestra denuncia sí eh le metimos terror
00:00:42va bien anda Ah no sé no sabemos bueno Y
00:00:47si no van a la aplicación de radio con
00:00:48voz o van a la web de radio con voz eh o
00:00:51a cualquier lado agarran la espica como
00:00:53los viejos tiempos Gonzalo guilardes
00:00:55gracias por venir primero que nada
00:00:57Gracias Iván por invitarme a ver tenemos
00:01:01varias cosas para hablar y tenemos
00:01:02tiempo así que estamos tranquilos con
00:01:04eso pero quiero arrancar por el final
00:01:07por lo último en realidad después le
00:01:09damos contexto eh ahí como te digo no no
00:01:13nada nos
00:01:15apura para traducir le a la
00:01:18gente lo que publicó lo voy a buscar el
00:01:22ministro de economía Luis caputo eh el
00:01:25día de ayer que también lo eh tradujo
00:01:31Manuel adorni no caputo
00:01:35dijo nada se modifica en lo
00:01:39cambiario Esta es una profundización del
00:01:42esquema monetario en la medida que el
00:01:43Banco Central inyecte pesos por compla
00:01:46de dólares en el mercado único libre de
00:01:48cambios venderá dólares en el cs para
00:01:50esterilizar esos pesos es decir la
00:01:53cantidad de pesos ya no crecerá más solo
00:01:55se achicar ya que el país cuenta hoy con
00:01:56superavit como venimos diciendo de enero
00:01:59el peso ser la moneda demandada ya que
00:02:01los impuestos se seguirán pagando en
00:02:02pesos y la cantidad de pesos se reducirá
00:02:04mes a mes por el equivalente al
00:02:06superávit primario adorni dijo se cierra
00:02:09la última canilla de emisión de peso se
00:02:11deja de emitir por cada dólar del sector
00:02:12externo que es liquidez Supongo es que
00:02:15se liquide con esto se profundiza la
00:02:17política monetaria que se viene llevando
00:02:19a cabo es una de las noticias más
00:02:21relevantes de los últimos tiempos
00:02:23inflación que en paz descanses dice
00:02:26adorni naturalmente Uno desea que esto
00:02:28sea eh que sea así respecto al tema
00:02:31inflacionario puedes pasar por el
00:02:34traductor todo lo que puedas qué anunció
00:02:36el ministro de economía y y dijo El
00:02:38Vocero ayer eh A ver hablemos un poco de
00:02:42lo que lo que dice el tweet de caputo y
00:02:44después vemos Cuál es el anuncio que son
00:02:45más cosas el caputo lo que dice y creo
00:02:48que apela al
00:02:49a a una cosa con bastante sentido común
00:02:53dice si no hay más pesos si no aumenta
00:02:55la cantidad de pesos no va a aumentar el
00:02:57dólar no va a haber pesos con los cuales
00:02:58comprar dólar Acá hay un tema que es
00:03:01cuando el gobierno habla de la cantidad
00:03:03de pesos habla de de un agregado en
00:03:05particular que se llama base monetaria
00:03:07la base monetaria es una parte del
00:03:09dinero que todos tenemos para poner un
00:03:11ejemplo el el cuando uno cobra el sueldo
00:03:14la mayor parte de la plata Que uno tira
00:03:16la tiene en una caja de ahorro y va al
00:03:18cajero retira
00:03:19efectivo el efectivo que que retira es
00:03:23lo que forma parte de la base monetaria
00:03:25el resto que queda en la caja de ahorro
00:03:26es otro agregado monetario que se llama
00:03:28m2
00:03:30la realidad es que en una economía la
00:03:32mayor cantidad de dinero es el el dinero
00:03:34electrónico No es el dinero los billetes
00:03:36que que circulan físicos claro el el
00:03:39total de dinero que tiene la economía
00:03:41Argentina aproximadamente que se mide
00:03:42con un indicador que se llama m3 son más
00:03:45o menos unos 60 billones de
00:03:47pesos el total de dinero que tiene que
00:03:50se llama m2 que son cajas de ahorro
00:03:52cuenta corriente billetes son 40,000
00:03:55billones de pesos y el total de billetes
00:03:57y monedas son 11000 son 11 billones de
00:04:00pesos Perdón 11 60 40 11 60 40 11 en
00:04:04billones de pesos cuando caputo habla de
00:04:07que se deja de emitir a a lo que se
00:04:09refiere es que se deja de emitir en el
00:04:12agregado base monetaria que son los
00:04:14billetes y monedas que es una partecita
00:04:16Claro que es una partecita del total de
00:04:18dinero por otro lado lo que también dice
00:04:20el gobierno es que va a aumentar la tasa
00:04:21de interés Qué significa aumentar la
00:04:22tasa de interés es que va aumentar la
00:04:23tasa de interés de los plazos fijos y
00:04:25vamos a aumentar la tasa de interés de
00:04:27si uno de repente una parte de su sueldo
00:04:29Para no perder con la inflación lo pone
00:04:31un fondo común de inversión Y a medida
00:04:32que va pasando el mes va haciendo gastos
00:04:34y va sacando plata de ese fondo común
00:04:36ese fondo común también va a pagar mayor
00:04:38interés con lo cual si bien puede es es
00:04:41muy probable que deje de crecer la base
00:04:43monetaria el resto de los agregados
00:04:45monetarios van a seguir creciendo
00:04:47Entonces el el es lo que dice caputo en
00:04:50ese tweet en realidad es es una una una
00:04:52verdad a medias el el una parte de la de
00:04:56la cantidad de dinero va a dejar de
00:04:58crecer pero el total del dinero en la
00:05:00economía va a seguir aumentando porque
00:05:01va a aumentar la tasa de interés
00:05:02entonces
00:05:04eh Cuando plantea esto el ministro eh y
00:05:08y adorni va más allá y dice se acabó la
00:05:11inflación en la
00:05:12Argentina Cuál es la Pues yo siempre
00:05:15trato de pensar cualquier gobierno que
00:05:18las personas que están en casa rosada en
00:05:21un ministerio en el Banco Central tienen
00:05:24más info de la que tengo yo por lo tanto
00:05:26toman Decisiones Con más herramientas de
00:05:28lo que yo puedo llegar a analizar y
00:05:30Entonces ven cosas que yo no veo siempre
00:05:33trato de hacer ese análisis con todos
00:05:34los gobiernos por un tema de ejercicio
00:05:36de humildad porque me generan bastante
00:05:40desprecio los periodistas que dicen acá
00:05:43lo que tiene que hacer x es tal cosa a
00:05:47duras penas te puedes levantar a la
00:05:48mañana menos vas a saber lo que hay que
00:05:50hacer con la esterilización de peso del
00:05:52Banco Central bueno de la economía Cuál
00:05:55es el análisis en el mejor de los
00:05:58escenarios que hace el gobierno para el
00:06:01cual decir que se termina la inflación Y
00:06:03por qué crees Si es que crees que no va
00:06:07a funcionar o que va a funcionar a
00:06:09medias por esto que acabas de de decir
00:06:11que es una verdad a medias y Y corregime
00:06:13si si dije algo que lo interprete mal
00:06:15Cuál es el mejor escenario que plantea
00:06:16el gobierno y Qué pensás que va a pasar
00:06:18con ese escenario el dos cosas eh es me
00:06:22parece que es es muy importante en
00:06:23general cuando uno analiza la economía
00:06:25de un país y en particular la economía
00:06:27Argentina que con toda la inestabilidad
00:06:28que tiene
00:06:30tratar todo el tiempo de repensar lo que
00:06:31uno piensa porque el la economía es
00:06:34compleja el el con lo cual este
00:06:36ejercicio de estar diciendo bueno tal
00:06:38vez lo que estoy pensando le tengo que
00:06:40dar una vuelta capaz hay cosas que no
00:06:41estoy mirando Me parece que está bueno y
00:06:44en una economía como la nuestra me
00:06:45parece que es algo que que hay que hacer
00:06:47todo el tiempo ahora para responderte
00:06:50eso ahora sí me parece que tendríamos
00:06:51que retroceder a diciembre del 23 y un
00:06:54poco ver cómo llegamos a donde estamos
00:06:56ahora el diciembre del 23 llega el nuevo
00:06:59gobi
00:07:00y la verdad que la situación era Era
00:07:02realmente muy compleja había dos dos
00:07:04cuestiones Me parece que eran las
00:07:05cuestiones centrales o dos de las peores
00:07:08cuestiones de la herencia uno era que no
00:07:11había reservas en el Banco Central lo
00:07:12cual en una economía con Argentina no
00:07:14tener dólares en el Banco Central es un
00:07:15problemón y el otro era el el que venías
00:07:20en un régimen de alta inflación venías
00:07:22con una inflación de tres dígitos con lo
00:07:25cual el punto de inicio era complejo en
00:07:27ese momento el el gobierno el equipo
00:07:31económico
00:07:32arma un esquema económico que nosotros
00:07:35cuando lo lanzaron lo entendíamos como
00:07:37parte de un programa en dos etapas una
00:07:40primera etapa donde el gobierno lo que
00:07:41iba a buscar era Con un fuerte ajuste
00:07:43fiscal y un salto en el tipo de cambio
00:07:46importante que haya una recesión en la
00:07:48economía que permita volver a acumular
00:07:50dólares cuando hay recesión bajan las
00:07:52importaciones Entonces eso te permite
00:07:53comprar dólares de
00:07:55nuevo y por otro lado el el intentar e
00:07:59empezar a ordenar un poco los precios
00:08:01relativos el tipo de cambio el el las
00:08:03tarifas y demás yo creo que la intención
00:08:06en ese momento cuando arman el programa
00:08:08era en en en el en un corto plazo en en
00:08:12los meses que seguían conseguir algún
00:08:14tipo de financiamiento externo que les
00:08:16permita ir a un cambio de régimen
00:08:18cambiario y monetario que les permita
00:08:20estabilizar la economía la realidad es
00:08:23que el el financiamiento externo no lo
00:08:25consiguieron si bien hubo recomposición
00:08:28de la de las reservas
00:08:30las reservas pasaron hay un indicador
00:08:32que se utiliza que son las reservas
00:08:33netas las reservas netas pasaron de men
00:08:3511000 millones a cero es una es una
00:08:38recuperación importante pero no deja de
00:08:41estar en cero entonces y al no aparecer
00:08:44el financiamiento externo Me parece que
00:08:45ese esquema que tenían requería ajustes
00:08:49el el era un esquema que que podía
00:08:52llegar a funcionar si aparecía
00:08:53financiamiento en el corto plazo para te
00:08:55hago un alto ahí porque la info que uno
00:08:58tiene es que caputo contaba con ese
00:09:01financiamiento es decir él no quiero
00:09:04decir le hab es una cuestión muy ideal
00:09:07casi de alcoba pero le había prometido a
00:09:10mi ley ese financiamiento por lo menos
00:09:11tenía fe de
00:09:13conseguirlo por qué puede pasar
00:09:16que yo planteo mi mejor escenario para
00:09:20hacer mi programa económico en un país
00:09:22como Argentina no es raro se entiende Lo
00:09:25que vo decir Che mi programa económico
00:09:26va a funcionar si un tercero presta
00:09:2915,000 millones de dólares Che y si no
00:09:32te lo presta o te presta cinco o te
00:09:34presta 7 y medio o te presta 10
00:09:38el Yo creo que un poco la idea del
00:09:41equipo económico Me parece que las las
00:09:43en las primeras semanas salieron fuerte
00:09:45a tratar de conseguir financiamiento era
00:09:46que el financiamiento lo iban a
00:09:47conseguir ahora el la realidad es que
00:09:50dado que eso no ocurrió lo que Tendría
00:09:53que haber pasado yo creo que abril era
00:09:54el momento ideal era hacerle ajustes a
00:09:57ese primer esquema precario y y dado que
00:09:59no conseguía financiamiento decir Bueno
00:10:01voy a un año de
00:10:02transición el esto no pasó en abril
00:10:06extrañamente el gobierno cambió el
00:10:08discurso arrancó con un discurso mucho
00:10:10más moderado mucho más me parece más
00:10:13razonable respecto a la situación de
00:10:14fragilidad que tenía la economía
00:10:15Argentina y empezó con un discurso mucho
00:10:17más triunfalista donde donde empezaron a
00:10:20aparecer todas estas cuestiones de
00:10:21derrotamos la inflación el el el vamos
00:10:25un a un esquema 2 22 donde la la
00:10:29inflación el tipo de cambio y la tasa de
00:10:31interés van a converger ese 2% y un poco
00:10:35con lo que ya hicimos y sobre todo
00:10:36porque estamos haciendo un ajuste fiscal
00:10:38muy significativo las cosas se van a
00:10:40ordenar solas y la verdad que
00:10:44que el lo más prob lo yo creo que lo lo
00:10:48que el gobierno Tendría que haber hecho
00:10:49en abril es
00:10:51eh cambiar el esquema Es el cambio en el
00:10:55esquema hubiera significado posiblemente
00:10:56más inflación pero cambiar más inflación
00:11:00por menos recesión y aceptar que era un
00:11:02año de transición el gobierno se
00:11:04empecinó en el esquema en el esquema que
00:11:07con el que venía que era un esquema
00:11:09desde el inicio de transición
00:11:11y y después en mayo ocurre el el que
00:11:16tras una fuerte baja en la tasa de
00:11:17interés empieza a ver de nuevo Un
00:11:21aumento en la demanda de los dólares
00:11:22financieros en Argentina en general
00:11:25siempre que un esquema económico empieza
00:11:27a dejar de funcionar el primer síntoma
00:11:30en los dólares financieros en La Brecha
00:11:33pasó como como suele pasar siempre el
00:11:36gobierno al principio este esta mayor
00:11:38demanda en los dólares financieros que
00:11:39yo tiene creo que tiene que ver con que
00:11:41la tasa la bajaste a un lugar donde ya
00:11:44pagaba poco estar en pesos respecto de
00:11:46estar en dólares cuando empieza a subir
00:11:48la brecha empieza a subir el tipo de
00:11:50cambio el gobierno en vez de revisar que
00:11:51posiblemente era un síntoma de que había
00:11:53que cambiar el esquema económico el
00:11:55gobierno opta por empezar a buscar
00:11:57culpables Primero era porque no salía la
00:11:59ley bases el
00:12:01el al final la ley base salió la
00:12:04dinámica continuó y y lo y lo que por lo
00:12:07menos me parece que está pasando es el
00:12:09el gobierno se empieza a enmarañar
00:12:10alrededor de defender un esquema
00:12:11económico de transición un esquema
00:12:13económico que posiblemente se votó en
00:12:16abril y lo y y lo que vemos del otro
00:12:18lado es que lo que termina pasando es lo
00:12:20que pasa siempre el La Brecha continúa
00:12:22aumentando aumenta la la la valorización
00:12:25de portafolio Por qué Porque vivimos en
00:12:27una economía donde Lamentablemente
00:12:29y y y esto es algo que que llevamos
00:12:31muchos
00:12:32años la moneda local ha perdido su su
00:12:35función de reserva de valor y entonces
00:12:37el el en el día a día utilizamos pesos
00:12:41pero ahorramos en dólares y entonces
00:12:44enseguida que aparece que empieza a
00:12:45aumentar la fragilidad de la economía o
00:12:47empieza a aumentar la incertidumbre
00:12:48empieza la dolarización claro y Y tuvo
00:12:52que ver yo veía algunos opositores que
00:12:55se reían de de un título de Clarín pero
00:12:58me parece el título Clarín era
00:13:00perfectamente correcto que es uno de los
00:13:02motivos No el central el Central es la
00:13:04inestabilidad o la fragilidad del
00:13:06programa Pero uno de los motivos de el
00:13:08aumento de la brecha probablemente o de
00:13:10la demanda de dólares de este último
00:13:12tuvo que ver con el aguinaldo verdad o
00:13:13no o eso no es así el el cuando nosotros
00:13:17cuando cuando hablamos de dolarización
00:13:19de portafolio en general el viste hay
00:13:21dos miradas hay una mirada que dice no
00:13:23hay unos pocos muy malos que compran
00:13:26dólares los sacan del país y demás Ahora
00:13:29cuando cuando miras los datos eh eh
00:13:32cuándo tenemos datos oficiales respecto
00:13:34o cuándo teníamos datos oficiales
00:13:36respecto de cuánta gente compra dólares
00:13:37todos los meses era cuando no había cepo
00:13:39Entonces vas al 2017 y y un poco ves los
00:13:42registros del Banco Central de cuánta
00:13:43gente iba a comprar dólares todos los
00:13:45meses 2017 hablo de un año que era que
00:13:47fue bueno
00:13:48Eh si bien acumulaba Muchas
00:13:50inconsistencias fue un año económico
00:13:53crecimiento Sí sí en en 2017 la cantidad
00:13:57de quit que compraban todos los meses
00:13:59dólares variaba entre un millón y un
00:14:01millón y medio de personas todos los
00:14:03argentinos con capacidad de ahorro una
00:14:05parte de sus ahorros lo dolarizan el
00:14:10el Entonces no
00:14:14no el el porque estábamos Estábamos habl
00:14:19yo lo que te preguntaba hace un un
00:14:21momento era Cuáles eran los motivos por
00:14:23el cual o aumentaba la brecha o subía el
00:14:25tipo de cambio en función de
00:14:29el aguinaldo Entonces yo lo que te decía
00:14:31es el
00:14:33aguinaldo repito por ahí no es la
00:14:35explicación determinante de este último
00:14:37mes porque mes anterior mes posterior
00:14:39también empezaste a acumular
00:14:40inestabilidades pero pudo haber sido le
00:14:42pudo haber dado un Boost un empujoncito
00:14:44a esto como quies quienes compran
00:14:47dólares son Somos la mayoría de los
00:14:48argentinos que tienen capacidad de
00:14:49ahorro muchos argentinos cuando cobraron
00:14:51aginaldo parte de es aginaldo lo erraron
00:14:53en dólares el el que haya aumentado la
00:14:56cantidad de gente que compró dólares en
00:14:58particular con est tiene que ver con lo
00:15:00que empezó a pasar a partir de mayo en
00:15:02enero febrero marzo y abril el tipo de
00:15:05cambio se mantuvo estable y el que
00:15:07estuvo en pesos con una tasa de interés
00:15:09mayor le ganó al Dólar y como nosotros
00:15:11cuando ahorramos ahorramos pensando en
00:15:13cuánto vamos a ganar o perder en dólares
00:15:15en mayo esto se dio vuelta en junio el
00:15:18que estuvo en pesos volvió a perder en
00:15:20julio muchos de los que cobraron
00:15:21aguinaldo compraron dólares y eso
00:15:23seguramente empujó a la demanda en el
00:15:25mercado financiero eh lo dice Gonzalo
00:15:27Aguilar director economista jefe de la
00:15:29consultora emus eh economista También
00:15:31naturalmente
00:15:33e cuando yo te pregunté Cuál era el
00:15:35mejor escenario que pensaba el gobierno
00:15:38para hacer este anuncio que que llegó a
00:15:40decir eh que la inflación se acabó la
00:15:44inflación para siempre en la Argentina
00:15:45te decía Cuál es el mejor escenario o
00:15:49sea por qué el gobierno dice esto Cuál
00:15:51es el análisis que hac en el mejor
00:15:53escenario Y qué crees vos que va a pasar
00:15:55y me dijiste bueno tenemos que hacer
00:15:57para esto retroceder hasta diciembre del
00:15:5923 ya retrocedimos Cómo llegamos hasta
00:16:02el anuncio de ayer
00:16:05el una cosa del retroceder y volver
00:16:08tiene que ver con que el punto de inicio
00:16:10era frágil y en 4 meses en 5 meses en se
00:16:13meses la situación económica no se iba a
00:16:15arreglar Entonces esta cosa de pasar de
00:16:18de la peor herencia de la historia hacer
00:16:21cálculos bastante extraño respecto de
00:16:23que íbamos una hiperinflación 17,000
00:16:26aumento de precios y demás y en 6 meses
00:16:28pasar a aniquilar la inflación resolví
00:16:30los problemas y la economía se empieza a
00:16:32recuperar en B La verdad que es poco
00:16:34razonable el el Me parece que lo que
00:16:37viene pasando a partir de Mayo es que el
00:16:41gobierno se le empieza a escapar La
00:16:43Brecha y preso de de de de este discurso
00:16:45triunfalista no le termina de encontrar
00:16:47la vuelta y lo que y lo que y lo que
00:16:49está pasando es cosas que ya vimos
00:16:51repetidas otras veces que se trata de de
00:16:54de de buscar la forma de de mantener esa
00:16:58idea hoy hoy el principal activo que
00:17:00creo que tiene que entiende el gobierno
00:17:02que tiene es el tema de que viene
00:17:04bajando la
00:17:05inflación el el Entonces el el aumento
00:17:08de la brecha el que el Banco Central
00:17:10haya dejado de comprar reservas le
00:17:13empieza a poner presión al tipo de
00:17:14cambio le piensa poner presión a la
00:17:16política del 2% mensual y la realidad es
00:17:18que si el gobierno sale de la
00:17:20devaluación del 2% mensual y aumenta la
00:17:22devaluación tiempo de cambio oficial va
00:17:23a impactar la inflación entonces
00:17:25perdería esa bandera a la cual se aferró
00:17:27como como como como uno de los logros de
00:17:29estos de estos meses y ahí aparece lo
00:17:32del triunfalismo de diciembre y y y que
00:17:35posiblemente no debió haber abandonado
00:17:37esta esta cosa más de esto es un año de
00:17:39transición el el se aferra el discurso
00:17:42pero el programa empieza a cambiar
00:17:43también o sea se queda con esa variable
00:17:45sostenemos esto pero ves inconsistencias
00:17:48que hacen que de repente caputo anuncie
00:17:49cosas que eran impensadas no las
00:17:51inconsistencias hacen que el gobierno
00:17:52empieza a estar detrás de los
00:17:53acontecimientos Y entonces el estar
00:17:55detrás de los acontecimientos en general
00:17:57cuando aumenta La Brecha aumenta en los
00:17:59dólares financieros es empezar a buscar
00:18:01De qué forma puedo evitar eh ese síntoma
00:18:03que empieza a manifestar que tenés
00:18:05inconsistencias tratar de que ese
00:18:06síntoma desaparezca el Me parece que el
00:18:10hace dos semanas hubo una conferencia de
00:18:12prensa entre caputo y y el presidente
00:18:14del Banco Central en el cual le
00:18:16anunciaron el fin de los pasivos
00:18:17remunerados la emisión de una de unas
00:18:19letras que se llaman lefi el el y un
00:18:23poco el objetivo era subir la tasa de
00:18:25interés ellos ahí sí terminaron de
00:18:27identificar que mayo habían bajado
00:18:29fuerte la tasa de interés la querían
00:18:30volver a subir para que suba para que
00:18:33suba la demanda de pesos y baje la
00:18:34demanda de dólares el tema es que yo
00:18:37creo que producto de
00:18:39de del discurso y de esta cosa que
00:18:42simplifica los problemas que tiene la
00:18:44Argentina no fue no fue Clara la
00:18:46conferencia de prensa no llegaron a
00:18:48instrumentar la suba de tasa de interés
00:18:50La Brecha continuó subiendo y salieron
00:18:53con voy a empezar a intervenir en los
00:18:55mercados financieros con parte de los
00:18:56dólares que compro en en el en el en el
00:18:59mul para haceme un alto ahí porque esto
00:19:01es muy importante y paso entra Sebastián
00:19:03schurman y lo ponchan que es algo que a
00:19:05mí siempre puedes agacharte un poquito s
00:19:08para que la cámara te tome Ahí está
00:19:10perfecto
00:19:12e lo que anuncia caputo ayer es Ni más
00:19:16ni menos que
00:19:19intervención en el mercado de cambio con
00:19:22reservas del Banco Central es decir es
00:19:25la es la St Malibu con otros si no s
00:19:28sona nuestra referencia te va a pasar
00:19:30por el costado pero es la stace Malibu
00:19:32con otro sombrero es decir es algo
00:19:33parecido a lo que venía haciendo el
00:19:35gobierno anterior o tiene alguna
00:19:37diferencia que yo no esté advirtiendo en
00:19:41la misma St Malibu de toda la vida
00:19:43perfecto el el es frente a una brecha
00:19:46que sube frente a inconsistencias que
00:19:49que en lugar de resolver las
00:19:50inconsistencias se trata de eh ese
00:19:53síntoma que que que que desaparezca y lo
00:19:57que va a terminar pasando me parece que
00:19:58uno de los logros del gobierno tenía que
00:20:00ver con la recomposición de reservas
00:20:03poder pasar a un a un esquema de
00:20:05estabilización definitiva de la economía
00:20:06Argentina requiere que el Banco Central
00:20:08tenga muchas más reservas de las que
00:20:10tiene la noticia y el hecho de que el
00:20:12Banco Central deje de de comprar que ya
00:20:15viene comprando menos reservas pero que
00:20:16las pocas reservas que viene comprando
00:20:17en estas últimas semanas las las destine
00:20:20a intervenir en los dólares
00:20:21financieros creo que lo que lo que
00:20:23seguramente va a generar es puede llegar
00:20:25a generar algunos días en los cuales los
00:20:27financieros empiecen a bajar
00:20:29pero pero en paralelo lo que va a
00:20:31generar Es que muchos de esos argentinos
00:20:33que todavía están en posiciones en pesos
00:20:35digan esta baja es transitoria el el el
00:20:39Banco Central ya no acumula reservas
00:20:41como viene acumulando y pasa lo que pasa
00:20:43siempre el gane algunas semanas el
00:20:45gobierno o no la velocidad de los
00:20:48acontecimientos es difícil de
00:20:50predecir y después volvamos al mismo
00:20:52lugar pero con menos reservas en el
00:20:53Banco Central para te lo digo yo
00:20:55capacidad de ahorro no no te no te no te
00:20:59cambio el precio de los financieros y o
00:21:02del Blue como ahorrista si tengo un
00:21:06mango y mañana vos me haces bajar esos
00:21:09dólares me tiro a cabeza y lo compro
00:21:10puede ser que vuelven a subir yo Iván
00:21:13con mi plata no sé qué van a hacer los
00:21:15bancos los los millos de la Argentina No
00:21:18lo sé yo Iván me haces bajar compro
00:21:23porque sé que le gano en unas semanas o
00:21:25en unos meses Está mal ese razonamiento
00:21:29a ver ese es el sentido común con el
00:21:32cual nos manejamos el 99% de los
00:21:35argentinos el el que tien capacidad y la
00:21:38realidad es que posiblemente alguien
00:21:42que te pueda decir No pero mira están
00:21:45otras alternativas financieras en las
00:21:47cuales posiblemente vos le ganes y
00:21:49incluso después puedas terminar doiz
00:21:51doize la realidad que hay algo de de de
00:21:56de lo cotidiano de lo de lo que lo
00:21:58histórico
00:21:59donde lo más probable que pase es que
00:22:01pase eso el gobierno intervenga o sea
00:22:04venda haya más oferta los dólares
00:22:06financieros eso puede llegar a generar
00:22:08alguna baja pero lo que posiblemente
00:22:10genere es este comportamiento que vos
00:22:12decís que muchos digan aprovechemos que
00:22:14bajo para comprar más eh Gonzalo no le
00:22:18puede generar al gobierno
00:22:21eh Seguramente yo ayer le escribí a Yuli
00:22:25kossak sin respuesta eh la vocera del
00:22:28fondo monetario
00:22:29internacional pero no le puede llegar a
00:22:32generar alguna incomodidad al gobierno
00:22:34con el fondo que el fondo le dice no usa
00:22:37reservas para intervenir en el mercado
00:22:38de cambios y caputo dice perfecto lo
00:22:41entiendo voy a utilizar reservas para
00:22:43intervenir el mercado de cambios eh o o
00:22:45ahí imaginas que hay conversaciones
00:22:48subterráneas que hacen que eh que esto
00:22:51esté validado a mí me suena que no
00:22:54justamente por el enfrentamiento
00:22:55histórico que tiene caput en el fondo
00:22:56además Pero bueno eso es una cosa más de
00:22:58orden político que analizo yo en
00:23:00términos netamente técnicos e le puede
00:23:03llegar Gen alg incomodidad con el fondo
00:23:05Y si la respuesta es si si la respuesta
00:23:08es afirmativa Qué implicancias puede
00:23:10tener eso el el fondo monetario es un
00:23:13organismo que fue
00:23:15creado y que tiene como función
00:23:18principal El ser garante de la
00:23:21estabilidad del sistema monetario
00:23:22internacional y en general interviene O
00:23:25no cuando los países tienen problemas de
00:23:28balance pagos sobre todo para tratar de
00:23:30que esos problemas balance de pagos no
00:23:31se no se trasladen al resto del sistema
00:23:35con lo cual una de las cuestiones
00:23:37principales que suele mirar y cuando vos
00:23:39mirás Los acuerdos con el fondo las
00:23:42revisiones de los acuerdos con el fondo
00:23:43el el fondo todo el tiempo está remarca
00:23:46las cuestiones que tienen que ver con el
00:23:47el mercado de cambios lo que lo que
00:23:49trata y en general la mayor parte de los
00:23:52acuerdos con el fondo tienen que ver con
00:23:54normalizar los mercados de cambio en las
00:23:56últimas revisiones que las revis ion con
00:23:59el fondo suelen escribir a a cuatro
00:24:02manos lo escriben funcionarios del
00:24:04Ministerio de economía del país y
00:24:05funcionarios del fondo pero las últimas
00:24:08revisiones del acuerdo con el fondo
00:24:11argentino el el gobierno viene asumiendo
00:24:13compromisos respecto de normalizar el
00:24:15mercado de cambio salir del cepo salir
00:24:17del dólar exportador que que hace que se
00:24:19liquide una parte en el mercado oficial
00:24:21y otra parte en los financieros con lo
00:24:24cual posiblemente esto esto est esta
00:24:27nueva intervención el posiblemente
00:24:30tengas razón no sea algo que se haya
00:24:32acordado con el fondo y yo lo que creo
00:24:35que ahí hay dos lecturas una lectura es
00:24:37caputo lo hace porque descarta la
00:24:39posibilidad de llegar a un acuerdo por
00:24:41nuevo nuevo financiamiento con el fondo
00:24:43este año entonces dice dado que no me
00:24:45van a prestar plata y dada la situación
00:24:47que tengo
00:24:49hoy uso uso los dólares que tengo para
00:24:52intervenir Ya veré Qué hago con el fondo
00:24:54más adelante o tiene acordado una guita
00:24:57o tiene algún tipo de de de de de Okay
00:25:01de Okay con el fondo de hacer esto el el
00:25:05y y en algún momento del año eh venemos
00:25:08aún acuerdo Yo creo que lo más probable
00:25:11es que no haya acuerdo y que esto
00:25:12signifique que el equipo económico está
00:25:15viendo que no hay posibilidad de que
00:25:16haya acuerdo con el fondo con nuevo
00:25:18financiamiento este año lo cual es una
00:25:20pésima noticia porque la situación de
00:25:22reservas que tiene el Banco Central que
00:25:25en el segundo semestre de este año
00:25:26posiblemente el El Banco Central termine
00:25:28perdiendo entre 4,000 y 5000 millones
00:25:30por pagos de deudas y demás ni ha que
00:25:32hablar ahora que le sumamos que va a
00:25:33intervenir en los financieros sí lo dijo
00:25:34Perdón esto que estás diciendo vos lo lo
00:25:36planteó abiertamente el presidente del
00:25:38Banco Central en la conferencia del
00:25:39viernes sili s sí tiene que ver con los
00:25:42vencimientos de deuda que en Argentina
00:25:43vencimientos no solo del gobierno
00:25:45Nacional de las provincias de las
00:25:46empresas el Entonces vas vas a un
00:25:49segundo semestre donde vas a perder
00:25:50reservas y ahora las reservas que son
00:25:52pocas las utilizas para
00:25:54intervenir y y además la una las pocas
00:25:58canillas que el gobierno decía que que
00:26:00donde veía posibilidades de conseguir el
00:26:02financiamiento externo que era a partir
00:26:03de un acuerdo con el fondo no sé si se
00:26:04acuerdan hace dos semanas tres semanas
00:26:07que mi ley decía vamos un acuerdo con el
00:26:09fondo de mayor financiamiento y una vez
00:26:10que esté ese acuerdo el Banco Mundial no
00:26:12va a ser un crédito que va a ser
00:26:13histórico y demás la realidad es que si
00:26:16no va a haber acuerdo con el fondo con
00:26:17nuevo financiamiento difícilmente haya
00:26:18acuerdo con el Banco Mundial o con otros
00:26:20organismos para conseguir más
00:26:21financiamiento