Juan Cuattromo, presidente de BAPRO sobre que el gobierno intervendrá en el mercado cambiario.
Radio Con Vos - 2/9/2025 - Duracion: 14:29
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00:00:00Aquí en la ciudad de Buenos Aires, 13
00:00:02gr7 la temperatura y un cielo gris. Juan
00:00:05Cuatromo es presidente del Bapro del
00:00:08Banco Provincia y tiene la gentileza de
00:00:11atendernos a esta hora en medio del
00:00:13tembladeral financiero que estamos
00:00:15atestiguando. ¿Cómo estás, Juan? Ale
00:00:17Berkovic te saluda acá en Radio con vos.
00:00:19¿Qué tal, Ale? ¿Cómo estás? Bien, un
00:00:21poco preocupado anunció el secretario de
00:00:25finanzas por Twitter algo que quizás
00:00:27ameritaba una conferencia de prensa, que
00:00:30quizás ameritaba una explicación un poco
00:00:32más tupida. eh anunció que eh va a
00:00:36intervenir con dólares del tesoro en el
00:00:39mercado de cambios para, dijo él,
00:00:42asegurar la liquidez y el normal
00:00:44funcionamiento de un esquema que hasta
00:00:46ahora nos venían diciendo que era de
00:00:48flotación cambiaría, o sea, que no tenía
00:00:50intervención eh dentro de las bandas que
00:00:54se fijaron con el Fondo Monetario en
00:00:55abril. Eh, ¿cuál es tu primera
00:00:57aproximación a esta medida? ¿A qué lo
00:00:59adjudicas? ¿Creés que va a tener éxito?
00:01:02Mira, me parece que es importante
00:01:05entender el el contexto en el cual se
00:01:08dan estas medidas. E primero porque
00:01:11nosotros veníamos viendo y creo que son
00:01:14datos públicos porque está muy inflamada
00:01:17la retórica y a veces parar un poco y
00:01:19entender dónde estamos parados y qué es
00:01:21lo que está pasando fundamentalmente a
00:01:22partir de julio es importante. E si uno
00:01:25ve los datos de actividad de actividad
00:01:27económica, sabemos que este año la
00:01:28economía fundamentalmente a partir de de
00:01:31febrero está cayendo, o sea, entre
00:01:34febrero y junio cayó 1.3%. Eso es un
00:01:37ritmo superior al 3% anualizado. E y eh
00:01:40nuestros datos anticipados para julio y
00:01:43para agosto nos dan eh una
00:01:44profundización en esta caída. O sea, que
00:01:46lo que quiero decir es estábamos sobre
00:01:48un esquema macroeconómico abiertamente
00:01:51hostil a la producción, al empleo, al
00:01:54comercio, a la industria, bueno, todo lo
00:01:56que seguramente ustedes ya tienen
00:01:57presente. Sobre esa dinámica, en julio
00:02:01pasó algo muy particular, es que el
00:02:03gobierno decidió endurecer e de forma
00:02:07bastante agresiva eh y bastante poco
00:02:10anticipada en la política monetaria. O
00:02:12sea, hubo una serie de medidas, estas
00:02:14medidas que seguramente han hablado
00:02:16mucho, la suba de encajes, eh cambios de
00:02:18regulación, cómo se computan los encajes
00:02:21que tienen un solo objetivo, que es
00:02:22dejar que no haya más pesos en la calle.
00:02:24O sea, básicamente eh el objetivo es
00:02:27bien concreto y creo que hasta así fue
00:02:29anunciado por el gobierno. Mm.
00:02:31Lo particular y ahí quiero llegar a tu
00:02:34pregunta es e si uno toma el el esquema
00:02:37económico que el gobierno había
00:02:38presentado fundamentalmente eh luego del
00:02:40acuerdo con el fondo en abril e teníamos
00:02:43un esquema tradicional monetarista de
00:02:46control monetario para eh reducir la
00:02:49inflación y el gobierno eh venía
00:02:51diciendo que la inflación venía
00:02:52evolucionando de acuerdo a a sus
00:02:55expectativas, al programa económico. O
00:02:57sea, que no había razones si uno ve la
00:02:59inflación o los o dinámica monetaria
00:03:01para un endurecimiento de estas
00:03:03características y con la agresividad con
00:03:05la cual tuvimos, ¿no? Si uno agarra y
00:03:07toma literalmente como se anunció el
00:03:09programa, e no era esperable que si la
00:03:12inflación estaba bajando, como el
00:03:13gobierno decía que tenía que bajar, se
00:03:16endurezcan las condiciones monetarias.
00:03:17Entonces, la única conclusión que queda
00:03:19es que lo que le preocupaba realmente al
00:03:22gobierno era la dinámica del tipo de
00:03:23cambio.
00:03:25Y todas las medidas que venimos viendo
00:03:26van en ese sentido. Entonces, me parece
00:03:28que es parte de esta misma estrategia,
00:03:31esta misma preocupación que tiene el
00:03:33equipo económico por
00:03:34bien, pero más allá más allá de la
00:03:36contradicción interna o teórica que
00:03:39tienen de aquella postura dogmática de
00:03:42que monetarista y qué sé yo, con esta,
00:03:45eh, ¿creés que les va a funcionar?
00:03:48¿Tiene poder de fuego el tesoro como
00:03:50para eh jugar fuerte en ese mercado?
00:03:53Creo que de nuevo eh el gran desafío acá
00:03:57es que eh la responsabilidad de conducir
00:04:00el proceso económico es del del
00:04:03gobierno. Eh, el tesoro, creo que es
00:04:06información relativamente pública, tiene
00:04:08compró 1500 millones de dólares. Creo
00:04:10que eso es lo que habían anunciado eh
00:04:13hace no mucho.
00:04:14Sí.
00:04:14Y de acuerdo a la última estadística del
00:04:16Banco Central, por mes eh se compran
00:04:19billetes por 5000 millones de dólares. E
00:04:22creo que el dato ese fue el de el de
00:04:23julio,
00:04:24que es el último que es público.
00:04:25Compras netas sin ascífica.
00:04:28A mí más me preocupa también y y que es
00:04:31importante es que ese tránsito de
00:04:34endurecimiento monetario tiene una
00:04:36decisión que es dejar pesos en la calle
00:04:39y eso es lo que nosotros estamos viendo
00:04:41respecto a lo que está pasando en la
00:04:43economía real. Ahora vamos a eso, eh,
00:04:44porque además ustedes tienen un
00:04:45indicador muy muy interesante que que
00:04:48mide casi en tiempo real el pulso de la
00:04:50economía, pero eh lo del dólar es
00:04:53importante. Vos lo que estás sugiriendo
00:04:54es que no, que no tienen poder de fuego.
00:04:56Si tienen 100, 1700. Lo que quiero hacer
00:04:58es muy lo que vos sabes que nosotros
00:05:00tenemos una responsabilidad
00:05:01institucional. Yo sé que eso es una
00:05:03palabra eh que a veces no parece
00:05:06relevante. Yo lo que creo es el gobierno
00:05:09tiene que definir un un esquema
00:05:11macroeconómico y si ellos quieren eh
00:05:13señalizar un una trayectoria para el
00:05:15dólar, tienen que explicar con qué
00:05:17herramientas. Vos lo dijiste, un tweet,
00:05:20una comunicación un día, una norma al
00:05:21otro, probablemente no contribuya a e a
00:05:25tranquilizar la inestabilidad que
00:05:28estamos viendo, pero es una
00:05:29responsabilidad que tiene que asumir
00:05:30plenamente el equipo económico sin sin
00:05:32buscar responsabilidades afuera, sino
00:05:35tomando decisiones consistentes que
00:05:36permitan tranquilizar la dinámica del
00:05:38mercado financiero.
00:05:40Eh, ellos dicen que es ruido
00:05:43preelectoral lo que tienen quietos a los
00:05:46inversores. ¿Vos coincidís? ¿Crees que
00:05:48hay algo más?
00:05:50A ver, es tradicional, eh, lo hemos
00:05:53hablado muchas veces, es tradicional en
00:05:55Argentina, eh, pasa con todos los
00:05:57gobiernos, que de cara a un proceso
00:06:00electoral haya una demanda de cobertura,
00:06:03como se llama, o la gente prefiera eh
00:06:07cuidar sus ahorros eh comprando dólares.
00:06:09Pasa habitualmente, no creo que sea una
00:06:12particularidad este año. de vuelta. Eh,
00:06:15si uno ve la dinámica del mercado
00:06:17financiero, la inestabilidad eh parece
00:06:20mucho más derivada de las decisiones que
00:06:22se fueron tomando, de la dinámica que
00:06:24tenía antes, por ejemplo, de que se
00:06:25eliminen las lef y que se empiecen a
00:06:27tomar decisiones en este en este
00:06:29sentido.
00:06:30Eh, ¿puede intuirse una diferencia de
00:06:32criterios dentro del gobierno, dentro
00:06:35del la propia administración libertaria
00:06:38respecto de esto?
00:06:40Mira, no me parece muy relevante. Eh, lo
00:06:44más relevante y lo más importante acá es
00:06:46de vuelta que el gobierno entienda que
00:06:49este programa económico es muy nocivo
00:06:51para la economía argentina y está
00:06:53generando inestabilidad y cada vez es
00:06:55más eh inestable en la dinámica
00:06:58financiera. Primero, pero más importante
00:07:00aún para la economía de todos los días
00:07:02en la calle. Entonces, lo que tiene que
00:07:04cambiar es los lineamientos de política
00:07:06económica y ser claro y consistente
00:07:08respecto de hacia dónde vamos. Por
00:07:10ejemplo, ellos están poniendo en el
00:07:12discurso mucho énfasis en lo que va a
00:07:14pasar en las elecciones. Bueno, que
00:07:15expliquen claramente cómo va a seguir,
00:07:17porque después de las elecciones la vida
00:07:19seguirá y el gobierno tiene que seguir
00:07:21gestionando este país.
00:07:23Juan, eh decías que hay un impacto muy
00:07:26fuerte sobre la actividad económica. Me
00:07:28imagino que ustedes lo deben tener
00:07:29medido en el banco a través de distintas
00:07:33cosas, a través de, no sé, la cantidad
00:07:35de créditos que le solicitan, eh el
00:07:38ritmo de las tarjetas de crédito. Digo,
00:07:40independientemente de este indicador
00:07:43que, bueno, yo empecé a recibir hace
00:07:45poquito, hace un par de semanas, eh y
00:07:48que marca que en agosto eh la actividad
00:07:51económica en la provincia fue para
00:07:53abajo, igual que en julio. Sí, nosotros
00:07:55tenemos múltiples formas de de seguir eh
00:07:58la actividad, de seguir e eh las
00:08:02variables, digamos, prácticamente con
00:08:04frecuencia diaria. Eh, hace tiempo ya
00:08:06veníamos siguiendo el consumo eh el
00:08:09consumo a través de medios digitales.
00:08:10Ahora incorporamos este indicador eh
00:08:13pulso PVA y lo que también vemos, pero
00:08:15estos son datos públicos y nos preocupa
00:08:17mucho eh en este año es el fuerte
00:08:19incremento en la en la morosidad en la
00:08:22familia fundamentalmente.
00:08:24En muy pocos meses hemos llegado a
00:08:25niveles máximos desde el 2009 en el
00:08:28epicentro de la crisis financiera
00:08:30internacional e se vio una morosidad a
00:08:33la cual estamos llegando y probablemente
00:08:35pasemos porque la velocidad a la cual
00:08:37viene el deterioro es muy fuerte y eso
00:08:39implica familias que no pueden pagar el
00:08:41mínimo de la tarjeta, que no pueden
00:08:42pagar un préstamo e eso produce mucha
00:08:45angustia y también es complicado porque
00:08:48cuando uno ve el perfil de consumo
00:08:49dentro de las tarjetas se ve obviamente
00:08:52eh un crecimiento en algunos sectores de
00:08:55turismo al exterior o de
00:08:56electrodoméstico, de electrónica
00:08:58fundamentalmente, pero por otro lado el
00:09:00crecimiento de de alimentos y y
00:09:01servicios básicos. Así que eh lo que uno
00:09:05ve y y por eso te traía a colación que
00:09:08este endurecimiento monetario eh más
00:09:10allá de la dinámica del tipo de cambio,
00:09:12eh es particularmente fuerte porque eh
00:09:16se está tensionando toda la cadena de
00:09:17pagos eh de las empresas eh y cada vez
00:09:20más recibimos eh notificaciones de de
00:09:23clientes que que están con problemas
00:09:25para poder afrontar el capital diario
00:09:28con el cual sostener una una operación,
00:09:30porque también es eso es el tiempo, o
00:09:31sea, si Todo el esquema macroeconómico
00:09:34implica llegar hasta las elecciones de
00:09:36octubre. Faltan prácticamente dos meses
00:09:38y habría que ver qué empresas, qué
00:09:41familias pueden sostener este apretón
00:09:43monetario por los próximos por los
00:09:45próximos 60 días. Juan, eh hay algunas
00:09:49eh algunas casas de electrodomésticos,
00:09:52algunos concesionarios, algunas empresas
00:09:55incluso de de venta de eh de ropa que
00:10:01han dejado de ofrecer cuotas sin interés
00:10:03en estos últimos días. A mí me consta
00:10:05que ayer, por ejemplo, le hicieron un
00:10:06par de grandes, empezó empezaron a
00:10:08ofrecer cuotas fijas eh o menos cuotas
00:10:11sin interés según el producto. ¿Ustedes
00:10:13lo notan? Eso pasa también en la
00:10:15plataforma de de ventas que tienen de,
00:10:17no me acuerdo ahora cómo se llama, del
00:10:20Banco Provincia,
00:10:21provincia Compras.
00:10:22E sí, a ver, la naturaleza de la
00:10:26decisión que tomó el gobierno y hasta
00:10:28explicado por ellos es efectivamente que
00:10:31no haya un peso en la calle. Ellos
00:10:33interpretan que cada peso, eh, no sé
00:10:36adicional sobre qué cosa, pero digamos
00:10:38que cada peso que está en la calle es
00:10:39una potencial fuente de mando de
00:10:41dólares. Entonces, eh secan
00:10:43absolutamente todos los circuitos de
00:10:44financiamiento y eso impacta en
00:10:46múltiples dimensiones. Impacta en una
00:10:49empresa que tiene que descontar un un
00:10:51cheque o que tiene que financiarse con
00:10:53un adelanto de cuenta corriente. Si uno
00:10:55ve el financiamiento de todo el sistema
00:10:56financiero eh de corto plazo a las
00:10:58empresas está cayendo en términos
00:11:00nominales. O sea, no están tomando
00:11:03crédito las empresas, probablemente por
00:11:05las tasas que hoy están vigentes. Para
00:11:08el consumo va a ser la misma situación.
00:11:10Eh, la falta el endurecimiento monetario
00:11:13hace que los pesos que hay sean cada vez
00:11:15más caros y por lo tanto todas estas
00:11:17opciones que le daban un sostenimiento
00:11:20al consumo en un momento donde tenemos
00:11:22en claro que los ingresos, los salarios,
00:11:24las jubilaciones vienen muy por atrás, e
00:11:27ese motor que era el financiamiento se
00:11:29va a estar apagando o ya se apagó. Por
00:11:31eso la caída en la actividad se está
00:11:33profundizando, que es un poco lo que
00:11:34nosotros eh vemos con nuestro indicador
00:11:36mensual.
00:11:37Perdón, pero se está apagando o ya se
00:11:39apagó, porque si no se apagó del todo,
00:11:41hay una oportunidad para el que está
00:11:43pensando en comprar una heladera nueva,
00:11:46en ir a aprovechar las los últimos días
00:11:48de cuotas sin interés.
00:11:50Bueno, siempre puede haber alguna alguna
00:11:51oportunidad. Nosotros, vos mencionaste
00:11:53provincia Compras, esta semana el el 6
00:11:56de septiembre el banco cumple 203 años.
00:11:58Entonces, todos los años para esta época
00:12:00tenemos alguna acción especial. Bueno,
00:12:03en provincia Compras tenemos hasta 18
00:12:05cuotas sin interés eh en muchos de los
00:12:07productos que vos estás mencionando y
00:12:09que por supuesto son una oportunidad
00:12:11tanto para para las familias como para
00:12:13los comercios que venden atrás del
00:12:15portal para sostener eh el consumo. es
00:12:18una acción, digamos, que nosotros
00:12:19tomamos en un contexto donde como banco
00:12:22público, aún con todas estas
00:12:23dificultades que estamos hablando,
00:12:25nosotros tenemos líneas para pymes de
00:12:27hasta 500 puntos de descuento en la
00:12:29tasa, fundamentalmente para para el
00:12:31capital de corto plazo, por lo que te
00:12:33explicaba antes.
00:12:34Mantenemos los beneficios con cuenta NI,
00:12:36mantenemos los beneficios con tarjeta y
00:12:39ahora durante septiembre por el
00:12:40aniversario del banco también tenemos
00:12:41acciones eh para este perfil de consumo.
00:12:44Todo esto obviamente es una política
00:12:47también. esa pérdida. O sea, el que
00:12:48ofrece hoy una cuota sin interés con
00:12:50estas tasas está absorbiendo ese costo
00:12:52financiero, ¿no?
00:12:53Sí, sí, sí, sí, sí. Lo estás
00:12:54absorbiendo. Es parte de lo que nosotros
00:12:57creemos que tiene que que hacer eh la
00:12:59banca pública. Yo te decía,
00:13:00no entiendo, pero lo que quiero decir,
00:13:02no lo no lo va a hacer Sara, no lo va a
00:13:03hacer eh no sé,
00:13:06pero en esta coyuntura eh pero de vuelta
00:13:10no es a ver depende dónde quieras cargar
00:13:12la responsabilidad. Lo que yo digo es
00:13:14que hay un diseño macroeconómico que
00:13:16tiene como objetivo que esos pesos no
00:13:18estén.
00:13:18Claro.
00:13:19Entonces, si vos después vas al almacén
00:13:21de tu barrio y el almacenero no te puede
00:13:23fiar y te dice, "Yo antes te fiaba y
00:13:24ahora no." No es que el almacenero
00:13:26decidió cortar el financiamiento para
00:13:29hacer un negocio financiero, sino que
00:13:31probablemente tenga una restricción de
00:13:33liquidez tan grande que ya no te puede
00:13:35fiar porque no le puede pagar a su
00:13:36proveedor. Pero de vuelta, por eso
00:13:38insisto tanto, ese es el diseño de la
00:13:40política económica. Eso es lo que a
00:13:41veces es difícil de entender entre una
00:13:43decisión o una conversación que sea el
00:13:46plano monetario, financiero, teórico y
00:13:49lo que pasa todos los días en la calle.
00:13:51Ahora, si hay eh faltan opciones de
00:13:53financiamiento que no estaban,
00:13:55justamente es una consecuencia directa
00:13:57de una decisión de política monetaria
00:13:59que tenía como objetivo secar todos los
00:14:01pesos de la economía eh fundamentalmente
00:14:05para contener la cotización de del tipo
00:14:07de cambio.
00:14:08Juan, gracias por esto. Eh, un abrazo,
00:14:10por favor. Un abrazo.
00:14:11Hasta luego. Era Juan Cuatromo, el
00:14:13presidente del Bapro, del Banco
00:14:15Provincia, eh, con las nuevas medidas
00:14:17del gobierno para intentar contener al
00:14:20dólar. y también el ritmo de la
00:14:22actividad económica. Ya saben, están en
00:14:25extinción las cuotas.