La clase Zaiat: que son las las LELIQS y LAS MENTIRAS DE MILEI | Alfredo Zaiat con Julia Mengolini
Segurola y Habana - 30/11/2023 - Duracion: 49:26
Transcripción
00:00:00gran parte de los economistas ortodoxos
00:00:03no están de acuerdo con con lo que dice
00:00:05mi ley sobre las lel ni por no dice
00:00:08porque ven esto que no que no existe que
00:00:11no está hay un error que es es un error
00:00:14así de de diagnóstico Claro claro V
00:00:16después podemos no es ni siquiera porque
00:00:19son ortodoxos O sea que no es la parte
00:00:21ideológica en la que no están de acuerdo
00:00:23sino en eso en ver cómo funciona fun
00:00:28exactamente acá te estoy hablando dos
00:00:30esquemas ni me meto en inflación Cómo
00:00:32podría bajarse sin sin ajuste fiscal y
00:00:35sin emisión digamos que es incluso por
00:00:37ahí lo que estaba planteando masa o lo
00:00:39que puede plantear Axel kisil no no yo
00:00:42te estoy planteando lo que es el debate
00:00:43de hoy si queres entre ortodoxos y entre
00:00:47ortodoxos m que no entiende nada vamos a
00:00:50admitir lo siguiente a ver acá cuando le
00:00:52preguntan a bullrich en el debate por
00:00:54las
00:00:55lel ella tiene esto que habrá sido un
00:00:59truco que se lo habrán dicho antes decir
00:01:01mira si no tenés la menor idea que
00:01:02contestar vos le tenes que decir a mí no
00:01:04me vas a venir a preguntar pero cómo si
00:01:06la dinámica era te hacen una pregunta
00:01:08para que vos la
00:01:09contestes ahora lo que también se se
00:01:13notó es que no tenían ni la más [ __ ]
00:01:15idea de lo que eran la elix y yo en esto
00:01:17tengo que solidarizarme no bueno porque
00:01:19todo porque quién sabe qué son la lel
00:01:22Alfredo saat lo sabe Pero vos no soy
00:01:24candidata a presidenta no bueno no pero
00:01:25igual igual igual bueno eh pero soy
00:01:28periodista debería entenderlo mejor
00:01:30Bueno ahora ahora vamos a sabes lo que
00:01:32siento con el tema de la lel como que
00:01:34estoy adentro de la caverna de
00:01:38Platón hay una idea
00:01:42vaga entendés Sí pero mira
00:01:45primero Buen día buen
00:01:49tarden est Buen día profesor eh No es yo
00:01:53creo que va a ser mi último intento Ah
00:01:55porque estuviste toda la semana tratando
00:01:57de explicar explicar la semana pasada
00:01:59entonces ahora voy a hacer un esfuerzo
00:02:01no lo hice Nunca es la primera vez de
00:02:03ponerme con un pizarrón tenemos pizarra
00:02:06atención digamos y tratar de explicarlo
00:02:10Espero que salga bien si no sal la gente
00:02:11que está escuchando por radio después
00:02:13vaya a ver a YouTube y tal vez con la
00:02:16claro Sí vamos a tratar de explicarlo a
00:02:18pesar de pero con la pizarra haciéndonos
00:02:20de soporte tal vez no sé pero sabes por
00:02:22qué Porque tantas veces se habla el
00:02:24elick y yo noto como bien decí vos la
00:02:27palabra el elik Y a partir de ahí se te
00:02:29pone toda la mente en blanco no es así
00:02:32no viste Cuando entonces y y seguís
00:02:35hablando y te miran y yo noto en los
00:02:37ojos que que no no no yo estoy hablando
00:02:40al pedo te puedo
00:02:42decir no no pero para Por qué el porque
00:02:45fue el primero que lo pone
00:02:48digamos Claro si lo hace en un debate
00:02:50que tenía 50 puntos de rating y aparece
00:02:52el el yo lo vería escuchando a maslatón
00:02:54que estaba bastante pero ahí aparece en
00:02:57la escena política
00:03:04ent Entonces vamos al esfuerzo de tratar
00:03:07de explicar si me querías preguntar algo
00:03:09No si me querías tomar lección y yo te
00:03:10digo lo que entiendo para darte un
00:03:12puntapié Bueno dale pero ahora después
00:03:14me tengo que parar No si claro usted se
00:03:17parao como si sale la
00:03:23bolilla es una
00:03:25deuda que tienen los bancos con el Banco
00:03:28Central
00:03:34cer cero para que al mismo tiempo son
00:03:36nuestros depósitos per no
00:03:39son no tiene la
00:03:43deuda
00:03:45empecemos una burra compañera te machete
00:03:48mal
00:03:49Enma no
00:03:52sab que
00:03:58viñ se escucha bien ese Ah ahora ahora
00:04:02sí Ahora sí eh me paré me paré me paré
00:04:06para ir a la pizarra pero me parece que
00:04:09acá pasaron los niños Ya jugaron aguante
00:04:12Román muy bienat capo
00:04:17Gracias fue fue el botón este de acá que
00:04:20Rock bueno permiso el de lo puso
00:04:24mengolini porque no estudió profe Ah
00:04:26pues no fui yo fuiste B botón bueno por
00:04:30qué empezamos con el tema de las lel
00:04:32porque Javier Miley presidente electo ya
00:04:34no candidato y va a ser presidente él
00:04:37dice que es el principal problema de la
00:04:38economía Argentina de la coyuntura por
00:04:40eso lo explicamos si no no explicó Nada
00:04:42claro entonces dice dice que son
00:04:44inflacionarias claro y este es el
00:04:46principal problema Entonces si este es
00:04:47el principal problema la gente mira y
00:04:50qué son las lelic Entonces porque si es
00:04:52el principal problema cuando vos decís
00:04:53no me alcanza la guita tengo la
00:04:55inflación entonces Entonces vamos a
00:04:58entender le lck bien por qué Sí porque
00:05:03son una sigla No es cierto letras letras
00:05:05de liquidez de liquidez nada más Qué
00:05:08quiere decir para las letras son títulos
00:05:11sí papelitos con cierto valor y liquidez
00:05:14es tener plata claro el efectivo Sí
00:05:17claro Digamos como antes de empezar la
00:05:20clase ahí se me acercó se me acercó pitu
00:05:24y me dijo claro ahí empezó a trabajar y
00:05:27me dijo esto que venía de las levac
00:05:30claro Qué son las letras levac Cuál es
00:05:34letras del Banco Central
00:05:37belarga letras del Banco Central la
00:05:40diferencia sustancial pero es deuda que
00:05:43coloca el Banco
00:05:45Central Ah viste que s claro le Banco
00:05:52Central pero la diferencia sustancial Y
00:05:55esto te lo digo porque cuando hables con
00:05:57maslatón no igual esto lelik y lbac no
00:06:01Claro pero por qué porque las levac las
00:06:04podían comprar cualquiera
00:06:06ahorristas de acá digamos en lugar claro
00:06:10des a través del banco Como quien compra
00:06:12un Bono claro cómo compra un Bono podían
00:06:14comprar los fondos de afuera el JP
00:06:16Morgan todo entonces eso hacía una
00:06:19bicicleta financiera fenomenal en cambio
00:06:21las lelic no solamente los bancos pero
00:06:25al Banco Central al Banco Central Pero
00:06:26entonces pero tratemos de entender
00:06:28primero el sistema financiero cómo
00:06:31funciona yo algo estudié profe igual
00:06:34pesos no sí pesos acá ponemos vamos a
00:06:38ponerlo lo pongo como a pero en realidad
00:06:40sería como una s Ese es ahorro pero a
00:06:44los ahorristas Pero ahorristas qué es no
00:06:48solamente no solamente los ahorristas
00:06:51individuales quién Tenemos también las
00:06:54empresas las empresas las empresas
00:06:55tienen la plata que tienen muchos pesos
00:06:57y no los pueden sacar entonces tien
00:06:59muchos pesos claro digamos vos por
00:07:01ejemplo tiene que pagar salarios O tiene
00:07:03que pagar a los proveedores pero no
00:07:05puede comprar dólares claro
00:07:09dólares no puede comprar dólares para
00:07:11fugar no puede no puede no por ahorro
00:07:14por lo que sea dice Bueno entonces pongo
00:07:15compro leb Pon no no no plazo fijo Ah ah
00:07:21estás Perdón porque me distraje profe me
00:07:24d traje porque abrí un vivo bueno prazos
00:07:26fijos vos estás hablando del ahorrista a
00:07:28cualquiera ahora sí ahorrista cualquiera
00:07:30en pesos pero entendamos una cuestión
00:07:34teng un Claro pero también las empresas
00:07:36esto es muy importante las empresas
00:07:37También tienen plazo fijos Claro porque
00:07:39es lo que se llama su capital de trabajo
00:07:42tengo los pesos y las empresas que van a
00:07:44hacer y no sé tengo que pagar los
00:07:46salarios qué van a decir se van a quedar
00:07:47con la plata sentadita no plazo fijo las
00:07:50universidades organizaciones sociales un
00:07:53montón No es solamente el jubilado o el
00:07:56que tiene un poquito de platita yo digo
00:07:58para que se enti la magnitud de quién es
00:08:01esto sujeto social Es una herramienta de
00:08:03ahorro de lo más común el plazo fijo
00:08:06Aparte te abrís un plazo fijo en un
00:08:07segundo en tu banco si te sobran dos
00:08:09Mangos lo pones en un plaz a quién se lo
00:08:11ponen a quién le da la plata a los
00:08:14bancos
00:08:15comunes ya vamos a llegar eh
00:08:19bancos Cuál es la tarea fundamental que
00:08:22tien los bancos lo que se llama
00:08:24intermediación financiera prestar todo
00:08:28primero no primero tomo claro toman para
00:08:30prestar tomo el
00:08:32ahorro para prestar no diamos vamos a
00:08:36poner acá la p sería préstamo pero o
00:08:39crédito vamos a ponerlo crédito No acá
00:08:42paga una tasa de interés No acá le pagas
00:08:44una tasa le vamos a poner la i la i está
00:08:47la que te paga el banco a vos cuando se
00:08:49te vence el plazo fijo Claro renovas si
00:08:52el banco que ahora de cuánto es esa tasa
00:08:54y más o menos está mensual entre el 11
00:08:57el 12 Por mensual claro es altísima Pero
00:09:01bueno está cerca de la inflación De
00:09:03cualquier modo Claro sí un poquitito
00:09:05abajo un poquitito abajo los bancos
00:09:08pagan esto pagan esta tasa de interés
00:09:10los bancos no son filántropos lo sabemos
00:09:12no entonces alguien le tiene que pagar
00:09:14al banco lo que el banco te pag vos alg
00:09:16ti alguien claro esta también tiene que
00:09:19cobrar una tasa de interés la i es la
00:09:22tasa de interés alguien le bueno acá el
00:09:25crédito Quién es crédito puede ser
00:09:28empresas
00:09:30claro particulares
00:09:33no pero pero si no hay crédito toma
00:09:37crédito Exacto muy bien ahí ya ya está
00:09:41quién toma crédito Por qué no toman
00:09:42crédito porque la tasa de interés es muy
00:09:46alta la inflación esto es inflación eh
00:09:50también es muy alta voy a traducir esto
00:09:53cuando decimos quién toma crédito no
00:09:55tomamos porque es muy alto es porque yo
00:09:57sería yo por ejemplo jul o futur Rock
00:10:00claro le pedimos al banco una plata
00:10:02prestada como cualquier país del mundo
00:10:04porque necesitas no sé expandirte
00:10:06quieres armar unud alquilar arriba hacer
00:10:08otro estudio Necesito una plata ahora el
00:10:10tema es que cuando la devuelvo la tasa
00:10:13también es muy alta y es mucha más
00:10:14lagita que tengo que vol entonces por
00:10:16eso no hay crédito por eso no se agarrá
00:10:18y decís no saco el crédito Entonces qué
00:10:20pasa los bancos tienen esta plata no de
00:10:24los zorras pero no pueden colocarla en
00:10:27en los créditos en los créditos Dónde
00:10:29sacan la plata sac Cómo Dónde sacan la
00:10:32plata no digo la la del interés que
00:10:34tienen que pagar cu eso ahí está claro
00:10:36entonces acá aparece acá aparece el
00:10:40central El Banco Central de la República
00:10:45Argentina Pobrecitos los que están
00:10:47viendo esto con esta le No yo estoy
00:10:50saliendo de la caverna eh Banco Central
00:10:52de la República argentin si el Banco
00:10:54Central pero pero vayamos al esquema El
00:10:57Banco Central se queda con los brazos
00:10:58Cruz El Banco Central digamos regulador
00:11:03y fiscalizador y que el sistema
00:11:06financiero funcione para eso está el
00:11:08Banco Central Entonces el Banco Central
00:11:11es el banco de los bancos claro lo
00:11:13controla claro Exacto si no hace nada
00:11:16Qué pasa si no hace nada los bancos queé
00:11:20dicen para yo acá estoy perdiendo plata
00:11:22Entonces no tomo el plazo fijo o le pago
00:11:26una tasa bajísima y todos estos van a
00:11:28decir con esta
00:11:30inflación tan elevada Bueno me me voy me
00:11:35voy al Dólar o me voy a los Blue porque
00:11:37no hay otro dólar claro me voy al Dólar
00:11:39o me voy a a comprar bienes y todo y que
00:11:43te genera una presión inflacionaria si
00:11:47sube el dólar
00:11:49no Y si sube la demanda de bienes
00:11:51también claro y bueno sí porque tenés
00:11:53que que es una la producción tiene que
00:11:56acompañar esa demanda de bienes y si es
00:11:58es así tan tan abrupta clar la demanda
00:12:02la demanda te impulsa Entonces el Banco
00:12:04Central dice para regular y equilibrar
00:12:09Este mercado que es irregular no Por qué
00:12:11Porque Tenés una inflación muy
00:12:14alta le digo a los
00:12:17bancos ustedes tienen este dinero ocioso
00:12:21no lo pueden colocar el crédito decir
00:12:23cuál dinero porque no todo el mundo está
00:12:24viendo la pizarra el dinero que le tomó
00:12:26al plazo fijo los plazos fijos plazos
00:12:29fijos ustedes tienen todo este dinero de
00:12:31plazos fijos que además cada 28 Días
00:12:33tienen que pagar más 28 días 28 Días
00:12:35tien que pagar más Está bien lo que me
00:12:37decís porque así lo ponemos 28 días No
00:12:42sí Entonces el Banco Central dice Bueno
00:12:44yo acá tengo que intervenir tengo que
00:12:46poner en equilibrio Este mercado de
00:12:49dinero que está desequilibrado porque
00:12:51Tenés una tasa de inflación muy elevada
00:12:53lo que se llama es tener un instrumento
00:12:55de regulación
00:12:57monetaria
00:13:00el dinero funcionando circ circul pero
00:13:04lo que funciona mal es que nadie toma
00:13:06crédito par Claro claro toma crédito
00:13:10porque la tasa es alta claro Entonces el
00:13:14Banco Central dice emito las lelic una
00:13:19pregunta 2
00:13:22días la tasa cuál sería una tasa
00:13:25aceptable para un préstamo en una
00:13:27sociedad normal en un caso nor por claro
00:13:29depende de la tasa de inflación depende
00:13:31de la tasa de inflación que bueno si
00:13:33estás en Estados Unidos y Tenés una hoy
00:13:35una tasa de inflación del 5% será del 7
00:13:388 o el 99% o si era del 1 el 2% por ahí
00:13:43es del
00:13:445% entonces pero ahí fundamentalmente
00:13:47vos lo que tenías que tener es una tasa
00:13:49de una tasa de inflación baja Entonces
00:13:52acá aparece las lelic Cuál es la
00:13:54conclusión que sacamos que si las lel
00:13:58aparecen acá porque se las dan a los
00:14:00bancos los bancos cobran una tasa de
00:14:03interés el quien paga esa tasa de
00:14:05interés es el Banco Central y que
00:14:09después para equilibrar esta que el
00:14:11banco la plata esa de diferencia la saca
00:14:13emitiendo Sí claro ahí está el kilombo
00:14:16no pero para y pero Y a dónde va esa
00:14:19emisión a los intereses a los intereses
00:14:22de los plazo fijo y pero si se va
00:14:24renovando es está todo dentro de un
00:14:27círculo cerrado sí pero se va haciendo
00:14:29una bola acada pero para entonces decir
00:14:31que la elix son un lío es lo mismo que
00:14:33decir que la emisión es un lío lo mismo
00:14:35que ser ortodoxo claro Sí pero lo que yo
00:14:37quiero decir o sea la edad del ortodoxo
00:14:39Sí pero lo que digo es que las lelic es
00:14:43igual a los
00:14:45plazo fijos y no son inflacionarios los
00:14:48plazos fijos si es dinero que está ah
00:14:50detenido aunque aunque crezca Ahí está
00:14:52Ay entendí todo Ahí está entendes el
00:14:56plazo es el mismo 28 Días la tasa de
00:15:00interés más o menos es similar porque la
00:15:05fija El Banco Central a partir de decir
00:15:07bueno Cuál es el tema de la
00:15:11inflación entonces a dónde está el
00:15:13problema que acá viene vos dec que es un
00:15:17problema que no es
00:15:19tal que no de la dimensión que mi ley
00:15:22dice que es voy a borrar Tom profe puede
00:15:25borrar Claro igual plaz profe espere que
00:15:29me falta copiar lo último profe profe
00:15:31tengo una consulta y consult cuando
00:15:35hablamos s cuando hablamos plazos fijos
00:15:36estamos hablando de ahorristas de
00:15:39empresa de organiz no no nadie así
00:15:43entiendes Sí di prta una pregunta de un
00:15:46oyente y pasa que vos no tenés puesto
00:15:48los
00:15:49auris yo te la te la traslado profe
00:15:52profe tengo una consulta los lebac no
00:15:55los inventaron cuando salimos del 11
00:15:56para no disparar el dor Se podría decir
00:15:59que seguimos sufriendo las consecuencias
00:16:01de ese modelo al cual estaríamos
00:16:03volviendo profe escuchaste Sí sí que que
00:16:07la salida del
00:16:082001 es cierto pero después se fue
00:16:11transformando y las lbac cuando incluso
00:16:14También tenían esta lógica como estaba
00:16:16la pero con el gobierno de macri lo que
00:16:19les permitió con la levac es que puedan
00:16:20entrar todos claro y al entrar todo es
00:16:23lo que generó esa especulación
00:16:25financiera que hoy no está Hoy no está
00:16:29bien acabo de entender la el sí No sé si
00:16:33lo podría explicar Sí porque antes voy
00:16:36decir que antes cuando podía comprar
00:16:37cualquiera las letras las lebac se iban
00:16:40se iban al Dólar no iban a dejar nunca
00:16:42renovando el intervención del Banco
00:16:44Central es fundamental para equilibrar
00:16:47este mercado y que no se produzca una
00:16:50corrida aún mayor del dólar teniendo en
00:16:53cuenta que tenés control de cambio igual
00:16:56que tenés control de cambio y que
00:16:58tampoco tengas más presión sobre los
00:17:00precios O sea que si pensas entonces las
00:17:04lelic es un instrumento regulación
00:17:06monetaria pero que en última instancia
00:17:08lo que está pensando es que no haya una
00:17:11presión inflacionaria con las lelic lo
00:17:14opuesto que lo que están
00:17:17diciendo los
00:17:19ortodoxos que eso es inflacionar son
00:17:22inflacionarias para vos la contiene la
00:17:24inflación claro escuchame y cómo
00:17:28too va a desarmar e está llegando al
00:17:32final para la mecanisa la contiene
00:17:34porque el mecanismo es el los seductor
00:17:37que es renovar el plazo fijo claro lo
00:17:39pasa la tasa de interés es obvio que el
00:17:42problema lo que tenés es la inflación y
00:17:44la tasa de interés Entonces qué es lo
00:17:47que te dice la ortodoxia digamos Cuando
00:17:51vos tenés diferencia entre ingresos y
00:17:54egresos del tesoro nacional digamos los
00:17:57ingresos cobras con con impuestos entre
00:17:59otras cosas pero fundamentalmente
00:18:00impuestos y lo que sale es los gastos
00:18:03entonces la diferencia en el
00:18:08tesoro se llama déficit fiscal o
00:18:14superávit no también podes
00:18:17tener fiscal
00:18:20No ahora
00:18:22bien Banco
00:18:26Central también tiene ingresos egresos
00:18:29por ejemplo esa tasa de interés que paga
00:18:31por las lelic es un egreso entonces pero
00:18:35también tiene un ingreso que ahora Ah
00:18:38ahora te digo pero cómo lo llaman yo
00:18:40digo porque también van a escuchar con
00:18:42el tema del Banco Central que no lo
00:18:44llaman déficit fiscal lo llaman
00:18:49déficit
00:18:53cu fiscal Ah bueno cui fiscal eso no lo
00:18:57escuché Bueno entonces ellos
00:19:00dicen este déficit por esa ahora están
00:19:03diciendo que este déficit cuasifiscal es
00:19:05equivalente al 10% del producto interno
00:19:08bruto más el 5% del déficit fiscal del
00:19:11tesoro es el 5 es el 15% Y por
00:19:14consiguiente hay que hacer un ajuste del
00:19:1715% lo estén inventando con esto con
00:19:19esta fórmula con esta fórmula que es el
00:19:21tema Entonces el Banco Central tiene
00:19:24cerrando el Banco Central
00:19:27ingresos
00:19:30y tiene
00:19:32egresos esos egresos o sea lo que sale
00:19:35del Banco Central lo que paga el Banco
00:19:36Central por ejemplo son los intereses de
00:19:38las
00:19:39lelic eso solo o otr cosas más sí los
00:19:42pases pero no no lo quiero complejizar
00:19:46entonces pero tiene también ingresos y
00:19:48no los mencionan El Banco Central Cuáles
00:19:51son los ingresos es el principal tenedor
00:19:55de títulos públicos del tesoro
00:19:59tiene equivalente tanto en pesos como en
00:20:02dólares 8 millones 8 billones con ocho
00:20:06ocho eso es lo que dice Banco Central
00:20:09financiando el tesoro No
00:20:12Ah perdón pero escuché muchas veces
00:20:15porque financiamos el tesoro con el eso
00:20:17es con emisión monetaria 8 billones o
00:20:20sea que acá también él cobra el Banco
00:20:23Central cobra no tiene digamos vos no
00:20:26podés pensar vos tenés una empresa no
00:20:28Porque una empresa tiene un crédito esa
00:20:31empresa ese crédito paga esa tasa de
00:20:32interés vos decís que entonces está
00:20:35quebrada no porque también tiene
00:20:38ingresos y no los mencionan ellos
00:20:41Entonces entonces acá ya están partiendo
00:20:44de una mentira que es que el Banco
00:20:46Central no tiene ingresos Claro que está
00:20:48quebrado claro entonces lo que dicen
00:20:50Entonces tenemos que solucionar el tema
00:20:53de las lelic y acá aparece como ahí
00:20:56estabas mencionando antes
00:20:58to capo Julia no el tema
00:21:03de lo más importante no la inflación
00:21:08inflación no la inflación entonces dec
00:21:12hay un problema un problema de la
00:21:14inflación el tema es cómo lo abordas Y
00:21:17cuál es tu Concepción vinculado con Cómo
00:21:19abordas la
00:21:21inflación los ortodoxos te dicen tenés
00:21:23que hacer un ajuste fiscal y un ajuste
00:21:27monetario sea que lo que tenés que que
00:21:30el tesoro esté en equilibrio y que a la
00:21:33vez el Banco Central no emita para como
00:21:36bien decía pitu financiar al tesoro No
00:21:39que no emita no emita dinero en forma
00:21:43sin respaldo ponerlo de esa forma
00:21:45entonces primera digamos es
00:21:51ajuste
00:21:53fiscal y sin
00:21:56emisión per esta emisión vamos a
00:21:59llamarla esta emisión presente es el
00:22:01tesoro quiere plata El Banco Central
00:22:03emite Pero qué es lo que la agrega mi
00:22:06ley para incorporar el tema de las lelic
00:22:09porque si no dec y acá qué tiene que ver
00:22:12él
00:22:13dice ajuste fiscal y sin emisión
00:22:18presente y
00:22:21futura Cuál es la emisión futura que
00:22:23ellos dicen lael la lelic que es la tasa
00:22:26de interés
00:22:28la tasa de interés que paga el Banco
00:22:30Central esa guita que va a poder que va
00:22:32a tener que poner a futuro cuando le
00:22:34toque ir pagar los intereses pero claro
00:22:36pero pero eso cada 28 días qué es lo que
00:22:38nosotros vimos Antes que todo está
00:22:40dentro del sistema financier mueve no
00:22:42sale a la calle por cual no en algún
00:22:44momento puede salir un poco más un poco
00:22:46menos cuando se te vence un plazo fijo y
00:22:48lo sacas lo sacá Claro pero no es que va
00:22:50todo No es toda emisión no es toda
00:22:53emisión entonces vos ahí agarrá y dec
00:22:55cómo es
00:22:56emisión
00:22:59y
00:23:01futura y esta futura tiene un signo de
00:23:04interrogación inmenso porque si no sale
00:23:07digamos es como que vos ponés de
00:23:08hipótesis que toda esa plata va a salir
00:23:11al al mercado Y entonces va a presionar
00:23:14sobre el tipo de cambio entonces va a
00:23:16presionar sobre los bienes y servicios
00:23:19Entonces vas a tener aumento de
00:23:21inflación la única manera es bajando la
00:23:23tasa de interés claro y bajando la
00:23:27inflación Pero esto es falso entonces
00:23:29partís de diagnósticos equivocados ya
00:23:31del diagnóstico equivocado de no
00:23:32entender cómo es el funcionamiento pero
00:23:35después sobre el tema de la inflación
00:23:36Cómo abordar la inflación por eso gran
00:23:39parte de los economistas ortodoxos no
00:23:42están de acuerdo con con lo que dice mi
00:23:44ley sobre las delit ni t Por qué no dice
00:23:47porque ven esto que no que no existe que
00:23:49no está hay un error que es es un error
00:23:53así de de de diagnóstico Claro claro
00:23:55pues después podemos No ni siquiera la
00:23:58porque son ortodoxos O sea que no es la
00:23:59parte ideológica en la que no están de
00:24:01acuerdo sino en eso en ver cómo funciona
00:24:05cómo funciona exactamente diamos acá te
00:24:08estoy hablando dos esquemas ni me meto
00:24:10en inflación Cómo podría bajarse sin sin
00:24:12ajuste fiscal y sin emisión digamos que
00:24:15es por incluso por ahí lo que estaba
00:24:17planteando masa o lo que puede plantear
00:24:19Axel kisil no no yo te estoy planteando
00:24:22lo que es el debate de hoy si quieres
00:24:24entre ortodoxos y entre ortodoxos nada
00:24:28con todo respeto al presidente electo
00:24:31entonces ahí aparece decir bueno los
00:24:35tipos tienen un diagnóstico
00:24:38equivocado Entonces vamos van a empezar
00:24:41a resolver un problema que no es tal
00:24:43claro exactamente que no es el de la
00:24:45inflación el de la delic obviamente que
00:24:47la inflación es un problemón Y ahí
00:24:48aparece pero aparte de acuerdo lo que
00:24:51está diciendo vos es tremendo porque al
00:24:53problema que existe y es real y es
00:24:55terrible para
00:24:56Argentina
00:24:59el diagnóstico es que el primero y
00:25:00principal problema no es el problema
00:25:02claro
00:25:05Exacto un problema que caputo quiere
00:25:07hacer como un problema para resolver
00:25:09algunos problemas de sus amigos
00:25:13lengu Bueno caputo
00:25:16entonces le vende a m compra Bueno se
00:25:22puede resolver el tema de la ley es lo
00:25:24que
00:25:25dice Leo el tema de Entonces si la sacas
00:25:29el tema deel no tenés ese déficit cuasi
00:25:32fiscal no tenés esa emisión futura y la
00:25:34inflación va a bajar en 18 24 meses Ese
00:25:38es el gui de la peliculita ni digo
00:25:41película de La peliculita
00:25:44digamos ent có sacas el tema de las del
00:25:49si son nuestros plazos fijos
00:25:52exactamente ya me está empezando a dar
00:25:54miedo có vos agarras Y sacas el tema
00:25:58no teniendo acá que vos tenés los plazos
00:26:01fijos entonces acá aparecen
00:26:04eh dos
00:26:07posibilidades la primera es se emite
00:26:13bonos o sea deuda deuda no del
00:26:19tesoro nos van a cambiar nuestros plazos
00:26:22fijos por bonos no no el plazo fijo por
00:26:25ahí va a seguir estando porque ahora te
00:26:26digo a quién se lo g a puede ser y acá
00:26:29viene en pesos o en
00:26:32dólares no en pesos o en dólares estos
00:26:36bonos del tesoro agarr y decí bueno se
00:26:40los da quién los puede comprar ese tema
00:26:42no no no por eso se los da al Banco
00:26:44Central El Banco Central se lo da a los
00:26:47bancos no y los tienen como respaldo
00:26:49Entonces ahora los bancos no tienen como
00:26:53deudor al Banco Central pues ya tiene su
00:26:56Bono ti Los bonos A quién tienen lo
00:26:58tienen al tesoro el tesoro les va a
00:27:01pagar o sea que el problema fiscal
00:27:05cuif se lo trasladas al tesoro claro se
00:27:08lo sacas al Banco Central se lo
00:27:09trasladas al tesoro es lo mismo estás
00:27:11trasladando el mecanismo Claro claro
00:27:13claro pero no es peor porque por lo meno
00:27:17El Banco Central tiene herramienta el
00:27:18tesoro No s No no por
00:27:20eso vas a exigir un mayor ajuste de las
00:27:24cuentas públicas para poder pagar los
00:27:25intereses que vas a tener el tesoro que
00:27:28hay que definir Cuál es la tasa de
00:27:31interés de este Bono del tesoro porque
00:27:34antes vos lo tenías con la tasa de
00:27:36interés del plazo fijo con el de la con
00:27:39el de las lelit que definía el Banco
00:27:41Central acá no pero adás los bonos Cómo
00:27:43funcion Cada cuánto o sea bueno no se
00:27:45sabe porque acá vos lo tenías calzados
00:27:48en 28 días Sí con la tasa de inter plata
00:27:51la plata en un Bono y los bancos que no
00:27:53lo ponés en el bono vos seguís con el
00:27:55plazo fijo vos
00:27:58claro es el banco que tiene el bono
00:27:59Entonces el salvo que tengas una corrida
00:28:03fenomenal corrida de qué tipo corrida
00:28:05bancaria que vos digas Todos quieren la
00:28:08plata el plazo fijo los bancos que van a
00:28:10tener de decir Bueno te doy el bono o
00:28:12salgo al mercado a vender eso qui decir
00:28:14pueden venderlo en el mercado el bono
00:28:16los bancos que ahí es donde entra el
00:28:18quilombo profe me parece el precio del
00:28:20Bono es 100 m si vos vas al
00:28:24mercado cuánto te pagan 50 30 30 hoy los
00:28:29fondos famosos fondos no hoy hoy cotiza
00:28:32los
00:28:33bonos de Argentina promedio valen 30 35
00:28:37si querés con confianza y todo 50 O sea
00:28:41que para no tenés 100 50 tenés 50
00:28:45Entonces cómo haces qué es lo que
00:28:47quieres
00:28:48hacer es un desastre digamos En ese
00:28:51sentido qué es lo que estás resolviendo
00:28:54estás resolviendo nada sol que rezar que
00:28:58acá los plazos fijos no se vayan si no
00:29:02se van todo sigue digamos los bancos van
00:29:04a seguir teniendo este Pero para que no
00:29:06se vayan los plazos fijos el sistema es
00:29:07la lelic no los plazos fijos no te vas
00:29:10porque vos tenés confianza y seguís
00:29:12estando en el banco y seguí desp Y vos
00:29:15recibís una tasa de interés Y entonces
00:29:18ahí vos vos es la confianza por qué vos
00:29:21depositas el plazo fijo en un banco
00:29:24porque tenés confianza que le da la
00:29:25plata Que a los 28 días Te van a dar esa
00:29:27plata má la tasa de interés Y vos confi
00:29:30Pero eso la funciona igual porque no
00:29:33tien no tienen donde colocar crédito los
00:29:35bancos Bueno pero por eso te pone el
00:29:37Bueno del tesoro te pone digamos el otro
00:29:39el activo que va a tener el banco es el
00:29:42los buenos del tesoro este es una opción
00:29:44la segunda opción la opción de
00:29:46caputo tiene una segunda Ah caputo tiene
00:29:49dos para hacer lo sencillo es deuda
00:29:55externa siempre lo
00:29:57esa es Pero por qué Porque agarras y
00:30:01decís los buenos del tesoro hoy si tenés
00:30:04que poner va a ser una tasa altísima no
00:30:07Y la tasa altísima es lo que yo te
00:30:09mencionaba incrementas el déficit fiscal
00:30:12el ajuste to entonces lo que necesita es
00:30:15tener un fondo de la inversión O fondos
00:30:18y banco de inversión que digan Ah no no
00:30:21yo te doy 15000 millones de dólares te
00:30:23doy 20000 millones de dólares ahora bien
00:30:25del otro lado te dicen si ustedes no
00:30:27tienen un dó por qué yo te voy a dar
00:30:30segir prestando Por qué te voy a seguir
00:30:32[Música]
00:30:33prestando y aquí aparece Ay Dios se pone
00:30:38una
00:30:39posibilidad no veng
00:30:42conac muerta porque se pudre todo la
00:30:45posibilidad es deuda por
00:30:49con garantía y los recursos natural ahí
00:30:54tenés rifando todo y entonces las
00:30:56garantías puede ser
00:30:59oro del Banco Central tiene oro El Banco
00:31:02Central lingotes
00:31:04reales los tien acá guardaditos los tien
00:31:07en Suiza Inglaterra el sistema
00:31:09financiero es bien sorprendente no lo
00:31:11haya mandado a Inglaterra no pero al
00:31:12final no más o menos son 3800 millones
00:31:15de dólares por ahí
00:31:20acciones
00:31:23ipf y acciones
00:31:28del fondo de garantía de sustentabilidad
00:31:30de lancés no que Acá más o menos son de
00:31:33los jubilados sí que más o menos son
00:31:364000 5000 millones de dólares que Ah ti
00:31:40el fondo de garantía tiene acciones de
00:31:41todo tipo casi no sé ten como de 30
00:31:45empresas del banco Macro transen pero es
00:31:47como es el pitu es con lo que se paga
00:31:50los jubilados claro entonces vos agarrá
00:31:52y decí Ah bueno entonces Acá tengo deuda
00:31:55garantía en dólares obviamente que la
00:31:58tasa de interés va a ser más baja acá no
00:32:01te acá la pregunta es igual Cuando
00:32:03vengan los
00:32:04vencimientos dónde vas a tener los
00:32:06dólares no solamente para pagar esta
00:32:08deuda sino para pagar la deuda del fondo
00:32:10para no las tenés Entonces ahí es
00:32:13ejecutas la garantía ejecutas la
00:32:16garantía y te llevas la garantía Qué
00:32:19lindo qué lindo final tiene este cutito
00:32:22eh justo cuando justo cuando llega
00:32:25Quique viale que es el danificado el
00:32:27final es todavía más absurdo porque con
00:32:31las lelic para vamos a poner así vos
00:32:35tenés una deuda en
00:32:38pesos que vas a dolarizar Claro claro
00:32:43deuda en pesos Uy no me digas no me
00:32:45digas que termine así a 28 Días dentro
00:32:48del mismo sistema sí controlada sin
00:32:51problema de refinanciamiento de
00:32:53refinanciación no tenes ningún problema
00:32:55los bancos te lo refinancia digamos Por
00:32:57qué Porque es parte del mismo circuito
00:33:00cerrado que vos tenés del
00:33:04sistema bancario no entonces vos acá no
00:33:07tenés ningún
00:33:10problema después en cambio Si vos
00:33:13agarras y decís lel
00:33:16no pasas a una
00:33:20deuda en dólares
00:33:24s emitimos deuda
00:33:27no admitimos no admitimos dólares perd
00:33:30no admitimos dólares no tenemos los
00:33:31dólares nos faltan dólares o sea que
00:33:34fíate pasas de pesos a dólares ya ahí ya
00:33:37una no sería la primera vez que caputo
00:33:39hace algo así no a una tasa de
00:33:41interés que también obviamente es en
00:33:44dólares a lo que se le suma que si le
00:33:46pones
00:33:49garantías y con no sabes cómo lo vas a
00:33:52refinanciar esto hay que ver el problema
00:33:55O sea que vos un mal tenes un problema
00:33:58de deuda en pesos que ni siquiera es tan
00:34:01problemático pero vas a terminar siendo
00:34:03una deuda en dólares
00:34:05con recursos naturales como garantía
00:34:09como
00:34:10garantía más que recursos naturalesa
00:34:13patrimonio del estado O sea que es
00:34:15patrimonio de cada uno de nosot el
00:34:17peligro es que el que manejaría para mí
00:34:19profe el peligro que yo veo fundamental
00:34:21es el plan en general pero digo caputo
00:34:23qui maneja todo este plan que es el que
00:34:27dice el Messi de las finanzas que tiene
00:34:29tanto contacto podría vender intentar
00:34:31que estos bonos los compren sus amigos y
00:34:34que esto sea un negocio formidable para
00:34:36sus amigos quedándose con activo del
00:34:38Estado nacional a precio de ganga Sí sí
00:34:41pero eso te genera digamos estoy de
00:34:44acuerdo pero te genera un desastre
00:34:47Monumental entonces Pero la pregunta es
00:34:49cómo solucionar Entonces el tema de las
00:34:51lelic porque yo te hago toda la
00:34:52descripción y vos decís bueno a ver qué
00:34:55pasa con las lelic cómo cómo Cómo
00:34:57solucionas el tema de de esta situación
00:35:00de que los bancos no están cumpliendo su
00:35:03función porque es así dar crédito claro
00:35:06lo tiene que dar crédito entonces acá lo
00:35:09principal es bajar la tasa de inflación
00:35:12que te baja la tasa de interés y por
00:35:15consciente tenés que tener crecimiento
00:35:17económico no esta
00:35:20inflación porque si no ahí no solucionas
00:35:25nada
00:35:29Pero además hay una cosa que es falsa
00:35:32que es impresionante porque es que
00:35:35ustedes piensan que las leli están
00:35:37subiendo cada vez más es que es lo que
00:35:39un poco lo que dice que es una bomba si
00:35:41es una bomba es porque cada vez está
00:35:43subiendo crece no entonces acá lo último
00:35:48porque si no me van a matar No está muy
00:35:51bien estamos bien profe estamos
00:35:53entendiendo todo no apures bueno es que
00:35:56se llama ilusión
00:35:58monetaria Qué es la ilusión monetaria lo
00:36:01que tengo yo en mi billetera profe vos
00:36:05cobras 100 pesos no sí la inflación es
00:36:11140 no no pongamos un 100% Sí entonces y
00:36:16digamos que es ajusta pasa a tener 200
00:36:20no
00:36:22Sí vos en términos nominales tenés lo
00:36:26mismo la nom no no nominales nominales
00:36:29má nominales más pero y en términos en
00:36:31términos reales no tenés lo
00:36:36mismo por qué va depende de la tasa de
00:36:39inflación la tasa inflación si ya te
00:36:41dije 100% porque comprar la misma
00:36:43cantidad de bienes con la misma ingreso
00:36:44es el mismo Entonces qué es lo que te
00:36:46cambia acá no te cambia nada la ilusión
00:36:48de que tenés más plata claro es por eso
00:36:50se llama ilusión monetaria vos pensás
00:36:52que tenés más plata pero en realidad no
00:36:54tenés lo mismo porque compras lo mismo
00:36:56No qué pasa con las lelic que este es
00:36:59fabuloso fabuloso que lo que te están
00:37:02diciendo qué me sirve esto te sirven qué
00:37:06tenés vamos a ponerlo 100 del elic como
00:37:09tenés una inflación del 100% salta 200
00:37:13Pero sabes lo que pasa la tasa de
00:37:16interés es menor que la inflación
00:37:20claro Y entonces qué es lo que está
00:37:23pasando en términos reales las lelic
00:37:27están bajando están bajando la inflación
00:37:29no están está bajando las lelic viste
00:37:31que ellos te dicen que es una bomba
00:37:33porque cada vez crece más sí crecen
00:37:36menos que la inflación Por lo cual se
00:37:37van devaluando se están licuando Están
00:37:39licuando o sea solo se está resolviendo
00:37:41se está resolviendo una una parte se
00:37:43está resolviendo
00:37:45te das cuenta la magnitud de El error de
00:37:49diagnóstico
00:37:51conceptu teórico de funcionamiento que
00:37:54tiene el el tema de
00:37:57de las lelic con con m y Compañía las
00:38:02lelic no están creciendo se están
00:38:05licuando Pero porque Es lógico en
00:38:07términos nominales si vos agarrá dec yo
00:38:10te voy a poner porque te puse 100 a
00:38:12200 10 billones de pesos tienen del
00:38:17Elite y en un año subieron
00:38:21[Música]
00:38:23a a 24 billones de de pesos qué decís
00:38:29Wow de 10 billones a 24 billones decís
00:38:33Ah es un desastre cuánto tuviste tasa de
00:38:36interés de de inflación ese 140 por O
00:38:41sea que es igual lo tuviste igual y pero
00:38:43en el supuesto caso que la tasa de
00:38:45interés haya acompañado la inflación
00:38:47pero no la tasa de interés fue más baja
00:38:50que la inflación O sea que se fue
00:38:52licuando va bajando
00:38:55eh así llegamos a la conclusión que sin
00:39:00asumir tenemos
00:39:02a ya estamos [ __ ] de a Javier a
00:39:05Javier Miley encargándose muy puntillos
00:39:08de un problema que eh No va a resolver
00:39:10un [ __ ] para decirlo mal y pronto y
00:39:12que va a generar más problemas y va a
00:39:14generar más inflación o no y puede
00:39:17generar más inflación bueno tenos Porque
00:39:19pueden ir a dólares porque porque la
00:39:20gente puede huir del plazo fijo por todo
00:39:23este kilombo ir a dólares cuando cuando
00:39:25decís la gente incluí el tema de
00:39:28empresas porque el tema de plazos fijos
00:39:30el tema del sector privado es importante
00:39:33sí sí sí sí tiene mucho tiene mucho
00:39:35Bueno se entendió Yo lo único que si se
00:39:38entendió
00:39:39algo voy a quedar eh contento Obviamente
00:39:42que tiene ciertas otras complejidades
00:39:45que no digo por si aparece algún
00:39:47economista muy experto obviamente hay
00:39:49otras complejidades está lo que se llama
00:39:52Los encajes pero no no quería
00:39:53complicarlo no pero se entendió bastante
00:39:55Alfredo básic otra de las definiciones
00:39:58económicas de las últimas horas son la
00:40:00de que la advertencia de la estanflación
00:40:02sí eh meo que ya sabemos que es
00:40:05estancamiento económico con inflación Sí
00:40:08sí Y además dio un periodo estimado que
00:40:10es entre 18 a 24 meses inflación alta Sí
00:40:15qué le puedes agregar a eso que es un
00:40:18costo inmenso para la la sociedad
00:40:21Argentina el tema de la est inflación y
00:40:24eh que es como decías bien vos
00:40:27estancamiento
00:40:29más más inflación pocas economías están
00:40:32en una situación así o o caen en una
00:40:35situación de esa de esa magnitud siendo
00:40:38que ahora porque no que digo que ahora
00:40:41no estamos en un momento estancamiento
00:40:42de la economía entiendo que no vuela
00:40:44pero claro digamos porque lo que en
00:40:47realidad está planteando mi ley más que
00:40:49estancamiento es recesión no una hiper
00:40:52recesión entonces hiper recesión es
00:40:55caída de los ingresos
00:40:57eh más desempleo eh y y y con aumento de
00:41:04tarifas con aumento del dólar y
00:41:07liberación de los precios lo que vos lo
00:41:09que a vos te genera es un un desborde
00:41:13inflacionario Entonces ahí es donde te
00:41:15aparece la inflación con la recesión
00:41:17estuvieron anunciándolo estos cuatro
00:41:20años de de Alberto Fernández
00:41:22fundamentalmente después de la salida de
00:41:23la pandemia pero pocas economías central
00:41:26al revés las economías desarrolladas o o
00:41:29en vías de desarrollo lo que tratan es
00:41:31de cuando vos tenés inflación lo que
00:41:34buscan es un poco de recesión pero
00:41:38para achicar eh los aumentos de precios
00:41:42por qué Porque te cae la demanda
00:41:45entonces la oferta di y bueno la justo
00:41:47en cambio la Argentina baja la la
00:41:50demanda y te sube los precios Entonces
00:41:53te genera una situación de esa magnitud
00:41:55Yo creo que es da porque hay
00:41:57una hay un proceso de indexación muy
00:42:00fuerte y ese con tasas de inflación muy
00:42:04elevadas Entonces todos buscan cubrirse
00:42:06porquees no saben qué es lo que puede
00:42:08pasar en una en una economía que no
00:42:10tiene dólares una economía que no tiene
00:42:12dólares por eso también tenés este
00:42:14problema de la lel que el Banco Central
00:42:15intervin porque si no todos irían a
00:42:17comprar dólares hablando de los dólares
00:42:19con todo esto que pueda llegar a pasar
00:42:22vos pensás que el plan de la
00:42:23dolarización ya está desechado o sigue
00:42:24siendo un Horizonte para m no puede ser
00:42:27un Horizonte pero la verdad que no tiene
00:42:30No tiene No tiene dólares Entonces no
00:42:33tiene que generarse una una
00:42:35hiperinflación
00:42:37fenomenal y no Bueno hay que ver que no
00:42:39se va a desatar la no sé no no ha si
00:42:42desarman las lel torpemente Si al mismo
00:42:44tiempo liberan todo pre hace todo mal Sí
00:42:46si hace todo mal puede ser digamos pero
00:42:48es como todo pas qui una hiper no no le
00:42:52resulta tiene un costo inmenso para
00:42:55cualquiera que le genera una hiper
00:42:57políticamente es insostenible buen menem
00:42:59tuvo que tener una hiper antes de la
00:43:01convertibilidad menem la tuvo no solo
00:43:02Alfonso indigo porque hay gente que se
00:43:04olvida Sí pero menem estuvo a punto de
00:43:07perder el gobierno llamó a Eduardo
00:43:09angelos en forma desesperada para que su
00:43:11momento para pueda llegar a estar en el
00:43:14en el gabinete para tratar de hacer
00:43:16porque no no tenía la formas de de cómo
00:43:19frenar el tema de la inflación Pero
00:43:21además mi ley Habla dice existe
00:43:23evidencia empírica en Argentina que si
00:43:26vos cortas la emisión A los 18 o 24
00:43:29meses baja baja fuerte la inflación no
00:43:33entonces lo que te está diciendo es si
00:43:35bueno estemos los próximos dos años
00:43:38sufriendo entonces agarré y dije cuál es
00:43:40la evidencia empírica Qué es lo que está
00:43:42diciendo sobre qué t si no pasó nunca
00:43:44evidencia empírica quiere decir que la
00:43:45experien en la experiencia pasó entonces
00:43:48me fijé dije Bueno él debe estar
00:43:50pensando en la convertibilidad entonces
00:43:52dije a ver la convertibilidad la
00:43:53inflación en 1991 la convertibilidad
00:43:56empezó el primero de abril del 91
00:44:01primero de abril del 91 eh todo el 91
00:44:04fue 172 por de de inflación 172 por y
00:44:11claro lo que pasa que vos tenías un
00:44:12arrastre muy fuerte Calcula que empezó
00:44:14en abril tuviste el primer trimestre Ah
00:44:15yo pensé que había sido mucho más un
00:44:16plumazo un año entero de 170 bueno el
00:44:19tema es punta punta Tendría que haber
00:44:22sacado a partir de lo que vos me decís
00:44:25eh
00:44:26de abril Pero bueno encontré este el año
00:44:28anterior Pon igual Claro pero 1992 ahí
00:44:32te bajó al 25% y en el 93 bajó al 10,6
00:44:36por. no fueron 18 o 24 meses más menos
00:44:41mucho menos Sí pero igual es una
00:44:44inflación es la inflación con la que se
00:44:46fue Cristina la del 25% sí Bueno pero
00:44:48después el 93 el 10% está bien Digamos
00:44:50si vos hoy bajas la inflación de El 140
00:44:54por y que la van a llevar al 100% lo
00:44:56bajas al 25 anual anual y viste tenés
00:45:01que un un y medio 2% mensual 2% mensual
00:45:07entonces vos agarrá y dec Bueno ahí es
00:45:08vos trabajaste fuerte pero no son 18 24
00:45:12meses por qué plantea 18 24 meses cuánto
00:45:15tiempo digamos piensa digamos esta
00:45:19cuestión
00:45:20de de castigar a la población salvo que
00:45:25salvo que
00:45:26también lo puedo pensar en una forma
00:45:29maquiavélica digamos que él diga 18 24
00:45:32meses Ah vio que lo conseguí en 12 meses
00:45:35que lo pude hacer porque corté la
00:45:37emisión etcétera hice el ajuste
00:45:39fenomenal sufrieron todos y entonces así
00:45:42Durante este el 2024 va hace todo ese
00:45:45ajuste violento si lo puede hacer y
00:45:48después en el 25 ya empieza con tasa de
00:45:51inflación baja pensando en las
00:45:53elecciones no del 25 estoy tratando
00:45:57por porque estoy tratando de codificar a
00:45:59este mi ley en el sentido de que es lo
00:46:02que propone para tratar de interpretar
00:46:04cuál puede ser los senderos diamos si si
00:46:07si vos me preguntas Cómo es todo ese
00:46:09recorrido y la verdad que el recorrido
00:46:11es de recesión incremento de la
00:46:12desocupación y y crisis social digamos
00:46:17no no hay otra si vos no decís los
00:46:19precios Son libres las tarifas las subí
00:46:23Para que no haya
00:46:24subsidi vos vas a querer hacer una
00:46:27devaluación y lentamente vos vas a
00:46:30querer liberar el mercado de cambio y
00:46:33después las negociaciones paritarias
00:46:36vemos bueno claramente vos Ahí lo que
00:46:39tenés es una una política regresiva
00:46:42fenomenal
00:46:44fenomenal esto es un punto central para
00:46:47digamos es un Go es un asalto al a los
00:46:50ingresos de los sectores populares y la
00:46:53clase media y las clases medias y
00:46:56sectores populares ya mucho no tenemos
00:46:58Así que para m Yo cuando la verdad
00:46:59también digo sectores populares yo
00:47:01incluyo a la clase media Pese a que
00:47:03pueda cuando dijo ayer que la única que
00:47:05el único ministerio que sería este
00:47:08tendría la canilla la billetera abierta
00:47:10es el de Cómo es el de capital humano
00:47:13capital humano eh para contener a los
00:47:15caídos no habla puntualmente de nosotros
00:47:18habla de Los Caídos de la clase media
00:47:20baja clase media la verdad que no sé
00:47:22diamos hay un niv eso para M es eso lo
00:47:24que nosotros mucho más para caer no
00:47:26tenemos o sea el comedor pondremos una
00:47:29olla más una olla más como dice deora
00:47:32cocinaremos un poco más eh parece que
00:47:35puntualmente si bien va a generar mucha
00:47:37más pobreza Pero por eso por la caída de
00:47:39de gente de clase media la pobreza acá
00:47:42lo que pasa es que él tiene cierto
00:47:44discurso confuso y contradictorio que te
00:47:48lleva a a decir Bueno qué es lo que
00:47:51finalmente va a ser en materia económica
00:47:53en materia de relación con los
00:47:56con las provincias en relación con el
00:47:58tema de las tarifas cuando se siente en
00:48:01el famoso sillón de
00:48:03rivadavia Entonces qué es lo que puedo
00:48:05pensar yo solamente ahora este análisis
00:48:07está en función a lo que él ha planteado
00:48:11después se verá porque ya lo vimos
00:48:15hace en el 2018 sí 2018 decía que caputo
00:48:20era un era un desastre era un fador que
00:48:24la verdad que que era bueno er teger y
00:48:27ahora es un experto el mejor de la finan
00:48:28es increíble porque ayer había un
00:48:30informe duro de mar que no solamente
00:48:32contrastaba las opiniones de Miley sobre
00:48:34caputo sino que te permitía contar Quién
00:48:36era caputo en La Voz de Miley Sí
00:48:38entonces vos agarrá Y di Bueno entonces
00:48:40qué es lo que va a hacer y bueno no sé
00:48:41digamos yo yo estoy haciendo todo el
00:48:43análisis en función a lo que él hasta
00:48:46hoy dijo y hasta lo que hoy hace si
00:48:49también agarró uno puede agarrar si
00:48:51quieres pongo ahí pongamos
00:48:53eh dolarización a fuera Banco Central
00:48:57afuera qué s yo viste es así que va
00:49:00cambiando Alfredo Muchas gracias arriba
00:49:04muchas buenas noticias pero F una muy
00:49:07buena clase entendimos muy bien me
00:49:09parece que no tenía tantas ganas de
00:49:11saber
00:49:17[Música]
00:49:23que