Una INFLACIÓN que va AUMENTANDO | TENEMBAUM EDITORIAL
Radio Con Vos - 13/11/2025 - Duracion: 15:46
Transcripción
00:00:00El dato de ayer de la Argentina es el
00:00:02índice de inflación. Ayer fue 2,3%.
00:00:062,3% en cualquier país del mundo. La
00:00:09inmensa mayoría
00:00:11de los países del mundo, es una
00:00:12inflación muy alta.
00:00:15No hay países, casi países con 2,3% de
00:00:18inflación mensual. 3% 4% de inflación
00:00:22anual es una inflación razonable para
00:00:25cualquier país. Pero ya se empiezan a
00:00:27preguntar, "Che, ¿qué está pasando? que
00:00:29al año está en 4%.
00:00:31Eh, ¿por qué es esto? Porque
00:00:34habitualmente este tipo de inflación lo
00:00:36que obliga es o a pisar salarios para
00:00:39que no haya más inflación y entonces se
00:00:41pierde nivel de vida. Imagínense una
00:00:44sociedad que tiene los salarios para eh
00:00:46estancados y tiene una inflación del 30%
00:00:48anual, pierden los salarios. Esto no
00:00:50ocurre, ¿no? Pero los salarios se van
00:00:52rezagando año a año. ¿Por qué? Porque
00:00:54hay que bajar la inflación. Entonces,
00:00:56quizás eso para que no haya para que no
00:00:58suban los costos y eh y bueno y te
00:01:01complica porque se van perdiendo por el
00:01:03adquisitivo de la gente y la gente no le
00:01:04gusta eso. Por ejemplo, a Biden le
00:01:07atribuyan la derrota electoral por una
00:01:08inflación del 4 5% anual, nada, pero
00:01:11bueno, es una inflación y se empieza a
00:01:12debatir. Acá estamos una inflación
00:01:14todavía del 30% anual, pero no solamente
00:01:17es una inflación alta en sí mismo, sino
00:01:19que además es una inflación que va
00:01:21ascendiendo, que va aumentando. O sea,
00:01:24tuvimos, si uno ve que en enero la
00:01:26inflación fue de 2,2 y en octubre la
00:01:29inflación fue de 2,3, o sea, vos ves
00:01:32desde enero a octubre una inflación que
00:01:34ha subido, que ha bajado y que ha vuelto
00:01:37a su lugar. Entonces en todo el año
00:01:39cuando lo ves es muy difícil decir de
00:01:42enero para acá bajó la inflación. Si en
00:01:43enero fue 2,2 y ahora fue 2,3. Uno dice,
00:01:46"Bueno, pero 3,7 en marzo, perfecto.
00:01:49También 1,5 en mayo y después empezó a
00:01:52subir. Entonces, evidentemente hay un
00:01:55tema eh preocupante ahí. Y el otro tema
00:01:58que hay eh que da vueltas eh en esto es
00:02:02que la inflación es así de alta [música]
00:02:05en términos eh ahora voy a hacer un pero
00:02:07a favor del gobierno, obviamente que sí,
00:02:09pero es así alta eh así de alta en en en
00:02:15octubre y así que se sostiene en un
00:02:17contexto de mucha recesión. Entonces,
00:02:20¿qué significa que recesión? que como no
00:02:21hay consumo, de repente hay aumento de
00:02:25costos por otr por otros lados. Por
00:02:27ejemplo, la inflación mayorista los
00:02:28últimos dos meses fue más alta que la
00:02:29inflación minorista. Hay aumento de
00:02:31costos por el lado de suba del dólar que
00:02:33no se trasladan completamente a precios
00:02:36porque la gente lo consume. Entonces los
00:02:38negocios dicen, "Yo no puedo subir más
00:02:40el precio porque prefiero ganar menos o
00:02:43prefiero no ganar o prefiero pagar menos
00:02:45salarios o prefiero cerrar o pero si
00:02:49subo el precio no va a venir nadie este
00:02:51coso porque no hay guita. Eh, por
00:02:54supuesto que esto varía, depende del
00:02:55barrio, depende el lugar, depende la
00:02:57actividad. Es decir, todo esto es
00:02:59siempre siempre es más complejo lo que
00:03:02uno puede explicar, eh, y además que uno
00:03:04no es un especialista, simplemente que
00:03:05son muchos años de hablar con
00:03:07especialistas, de leerlos ayer,
00:03:08etcétera, y ver qué es lo que pasa.
00:03:10Entonces uno dice, "Pero claro, con el
00:03:13dólar que te pone un techo y al mismo
00:03:15tiempo hay recesión y al mismo tiempo
00:03:17los salarios crecen por debajo de la
00:03:18inflación y la inflación es 2,3."
00:03:21Vos decís cuánto sería si el gobierno
00:03:24dejara flotar el dólar, como le pide
00:03:26gran parte, o si el gobierno, además de
00:03:28dejar flotar un dólar, comprara
00:03:30reservas, con lo cual el dólar
00:03:33adquiriría más demanda de dólares y por
00:03:35lo tanto una tendencia a subir el
00:03:37precio. ¿Cuánto sería la inflacional?
00:03:39sería 3, sería 3,5, sería 2,8. En
00:03:41cualquier caso, hay algo en ese 2,3 de
00:03:45inflación reprimida, eh, o de inflación
00:03:48que para mantenerse en ese nivel tiene
00:03:49que convivir con la recesión. Y después
00:03:52hay algo que no que no se entiende
00:03:54tampoco de la teoría. ¿Por qué? Porque
00:03:57mire dijo, "Yo meto déficit cero. Con
00:04:00déficit cero no emito más y como no
00:04:02emito más, no va a haber más inflación."
00:04:04Y va cambiando el relato porque en algún
00:04:07momento la teoría era, bueno, pero hay
00:04:09un rezago. Ese rezago tiene de 18 a 24
00:04:12meses. Entonces vos decís, bueno, eh a
00:04:14los 24 meses de que meto el déficit
00:04:16cero, diciembre de 2023, estamos 24
00:04:20meses, ya estamos 22 meses, la inflación
00:04:22desaparece.
00:04:24Es el argumento. No hay cuestiones
00:04:25políticas, no hay cuestiones de
00:04:26contexto, no hay plata circulando, no
00:04:29estoy emitiendo, no hay más, por lo
00:04:31tanto, no hay más inflación y no está
00:04:32pasando. De hecho, cada mes, si el
00:04:36rezago es de 24 meses, debería haber
00:04:38menos circulante porque el gobierno no
00:04:40emite y como hay menos circulante y
00:04:42menos reservo, cada mes debería ser más
00:04:43bajo del anterior, según y no está en
00:04:46los últimos 10 meses, 2,2 en enero, 2,3
00:04:49en octubre. Entonces, la teoría no está
00:04:52funcionando en toda su dimensión. Hay
00:04:54algo que pasa que eh que yo podría
00:04:58especular, no tiene sentido, pero que
00:04:59ellos no están viendo. Entonces, ¿por
00:05:01qué razón uno piensa si con recesión y
00:05:04techo del dólar la inflación es 2,3?
00:05:07¿Por qué milite te dice a mitad de que
00:05:08viene la inflación va a ser histó? 20
00:05:10que hubo poca por la pandemia porque
00:05:11algunos calculan, depende como que se
00:05:13calcule más de 200 a 30. Entonces ese
00:05:16ese
00:05:18esa película más a largo plazo sí tiene
00:05:20un tiene un un elemento meritorio y es
00:05:23ridículo plantear de que el déficit cero
00:05:27o la no emisión no influye. Claro que
00:05:29influye. El tema es hasta dónde influye
00:05:31y por qué el fenómeno permanece ahí
00:05:33latente. Latente diría y para algunas
00:05:36miradas amenazante.
00:05:38Entonces, Tricuro, medición, agarraba
00:05:40Tricurido, medición, agarraba las
00:05:42consultoras, las metían en la Ecuadora,
00:05:44sacaban un promedio y pum, metían
00:05:46inflación.
00:05:46Y Sturenegger.
00:05:47Y Sturzenegger. Ah, claro. Siempre los
00:05:49aparecían y ponían un número,
00:05:51eh, que era un número que a la larga vos
00:05:55podés decir que es muy discutible porque
00:05:57había provincias que medían la inflación
00:05:59y si vos hacíés el promedio las
00:06:00provincias que muchas eran opositoras,
00:06:02por ejemplo, el socialismo en Santa Fe,
00:06:05eh, y lo que daba era menos que eso,
00:06:07pero tomemos eso era 25%. Es decir,
00:06:11Cristina en medio del escándalo de
00:06:12discusión, ahora era 25% con más
00:06:15actividad, con más salarios, con más
00:06:17participación de los trabajadores en el
00:06:19ingreso, etcétera, con también con unos
00:06:21quilombos de oradas y que la pelea
00:06:23sigue. Eh, hoy hay una especie de
00:06:25triunfalismo porque no se viene una gran
00:06:27crisis financiera, porque tenemos a
00:06:29veces en detrás, porque tenemos a Trump
00:06:30detrás más que entero. Pero miro ese
00:06:33número y por lo menos me hago preguntas.
00:06:36No, no, no tengo las respuestas, pero
00:06:38veo una cosa que va creciendo. No
00:06:40entiendo por qué va creciendo. Lo que me
00:06:41dice el gobierno no me convence y me doy
00:06:44cuenta que ahí tiene una pelea por
00:06:46delante que es eh que ojalá la dé y la
00:06:48dé bien. ¿Qué s yo? Ojalá eh cuanto
00:06:50menos aumentos haya, menos
00:06:52inestabilidad, tal vez un poquito más de
00:06:54crecimiento. Bueno, veremos. Hubo en el
00:06:57medio datos de contexto con eso, datos
00:06:59de salarios, datos de canasta básica,
00:07:00¿no? E dale.
00:07:02Bueno, arranquemos por la canasta básica
00:07:03alimentaria y la canasta básica total.
00:07:05El INDEC ya anunció, veremos si
00:07:07efectivamente lo concreta, que desde Y
00:07:09por qué te lo digo? Porque si vos mirás
00:07:11los números, decís, "No, acá hay algo
00:07:14mal. ¿Qué está pasando?" Según el INDEC,
00:07:16un adulto para vivir todo el mes y pagar
00:07:20todo lo que está dentro de la canasta
00:07:22básica, alimentos, servicios, vivienda,
00:07:25todo transporte, recreación, ropa le
00:07:29alcanza un para un una persona adulta, o
00:07:32sea, comer todo el mes 176,000 pes.
00:07:35Bueno, ha prometido Marco la Baña que va
00:07:38a modificar la forma de medir porque
00:07:41bueno, el pesa más o para el INDEC vale
00:07:45más. Sí, total. E ahora estamos hablando
00:07:48octubre, nos vamos a septiembre porque
00:07:50los salarios, el dato de salarios sale
00:07:53rezagado.
00:07:54Resagado.
00:07:54En septiembre la inflación fue de 2,1,
00:07:57así que vamos a estar comparando con ese
00:07:592,1. El índice total de salarios al
00:08:02INDEC le da 2,2. O sea, que vos decís,
00:08:05"Buen, ganamos." Estamos comparando con
00:08:072,1 de inflación. Estamos comparando con
00:08:092,1 de inflación. Perdió.
00:08:12El salario del sector público. Creció
00:08:141,1. Estamos comparando con 2,1. Perdió
00:08:17un punto. El salario del sector privado
00:08:20no registrado, del sector informal
00:08:22creció 5,7.
00:08:25Eso es lo que te tira para arriba. ¿Y
00:08:28por qué? ¿Y por qué? ¿Hay alguna teoría
00:08:29de por qué mide mal el INDEX o mide bien
00:08:33y hay un fenómeno el trabajo informal
00:08:35que no
00:08:36hay muchas? Eh, todas eh son cuestiones
00:08:39coexistentes. Por un lado, el salario
00:08:41del sector informal eh es medido con
00:08:44rezago, un rezago de 5 meses más o
00:08:46menos. Lo que pasa es que incluso
00:08:48hablando de rezago, estamos hablando de
00:08:51marzo, abril de este año, tampoco te da
00:08:53la sensación de que en marzo, abril de
00:08:55este año el salario no registrado haya
00:08:57crecido 6%.
00:08:59E hay especialistas que yo Dani
00:09:01Steingart, gente que está mirando todo
00:09:03el tiempo el los índices de salarios que
00:09:05explican que el INDEC en la EPH, la
00:09:08encuesta permanente de hogares, cambió
00:09:10la forma de preguntar cuál, porque cómo
00:09:13sabemos el salario de gente que no está
00:09:15registrada. Es una encuesta. ¿Cuánto
00:09:17ganas?
00:09:18¿Te aumentó o no te aumentó? Bueno, la
00:09:20EPH cambió las preguntas respecto de
00:09:23esos ingresos. dicen que los
00:09:26especialistas que empezó a medir mejor y
00:09:29en esa mejor medición sumada a una
00:09:32inflación más o menos estable que a las
00:09:34personas les permite tener una
00:09:37conciencia mayor de cuál es para que
00:09:40esta estadística sea más fidigna es
00:09:43corregir hacia atrás esos salarios no
00:09:45registrados que estaban subre y eso no
00:09:48sucedió. Bueno, esto es una discusión
00:09:50igual, pero si solo nos fijamos en los
00:09:52salarios registrados, que es en los que
00:09:54podemos confiar completamente y e eh
00:09:57todo el sector registrado 1,3 en
00:09:59septiembre frente a 2,1 inflación.
00:10:01En cualquier caso es eh es muy difícil
00:10:04decir que eh la gente está bárbara con
00:10:07lo que gana. También es difícil decir eh
00:10:10no eh influir ahí con esta discusión de
00:10:13los no registrados. Los que están viendo
00:10:15en YouTube lo pueden ver, yo se los
00:10:16cuento. Si no, 100 cuando asume mi ley
00:10:20en la línea roja, salario privado
00:10:22formal, le gana en dos, o sea, pierde
00:10:25mucho al inicio, después recupera,
00:10:27después vuelve a perder por arriba de
00:10:29cuando asumió mi ley. El salario formal
00:10:31total está cuatro puntos abajo de cuando
00:10:34asumió. Mi ley perdió siempre, nunca
00:10:36recuperó la pérdida y el salario del
00:10:38sector público está derrumbado. 20 eh,
00:10:42no, perdón, 18 puntos abajo de cuando
00:10:44asumió mi ley. Nunca recuperó
00:10:46absolutamente nada. Yo me acuerdo que
00:10:48este gráfico equilibra que fue difundido
00:10:51antes de las elecciones muestra los
00:10:52distintas sensaciones en la en la en la
00:10:56gestión de Miley. Hubo una primera caída
00:10:58donde la gente bancaba igual porque
00:10:59decía, "Este es el sacrificio para el
00:11:00futuro."
00:11:01Después esa banca es sistematizada en
00:11:05todos los en todas las curvas, en alguna
00:11:07más fuerte que otras que no llegabas a
00:11:09recuperar, pero fíjate, estoy ganando
00:11:11más, estoy ganando finalmente el
00:11:12esfuerzo valió la pena y después a
00:11:15principio de este año esa subida para,
00:11:17empieza a caer, a caer, sube un poquito,
00:11:19baja otro cachito que yo y queda
00:11:21estancada por debajo. Entonces ahí
00:11:22decís, pero como no era que íbamos a
00:11:24recuperar, eh, bueno, apostemos una vez
00:11:26más, votamos y veamos qué sigue y qué va
00:11:28a pasar con el salario. Claro, si el
00:11:30salario sube, lo que habló Cabalo,
00:11:32nosotros ayer entrevistamos a eh a
00:11:34Cotani, que fue colaborador de Cabalo y
00:11:36¿qué dice? Tienen que comprar reservas.
00:11:38¿Qué es lo que le vienen diciendo hace 2
00:11:39años? Tienen que comprar reservas,
00:11:41tienen que comprar reservas. Tiene no
00:11:43comprar reservas o regalarlas. Es eh un
00:11:46acto de lo que ellos denominarían como
00:11:49populismo. Te regalo dólares. Total, el
00:11:51futuro no importa. Total ya alguna cosa
00:11:53va a aparecer. Eh, caballo ayer fue duro
00:11:56de existir. O sea, la idea del
00:11:58anarcocapitalismo
00:12:00es una mala idea. Ningún país del mundo
00:12:04eh tiene un sistema anarcocapitalista.
00:12:06Todos los países del mundo tienen un
00:12:10sector estatal que cumple una serie de
00:12:13funciones y que hay que financiar a ese
00:12:17sector estatal. Y por otro lado, el
00:12:20sector privado sí tiene que ser
00:12:22realmente privado y tiene que funcionar
00:12:27según las reglas de los mercados
00:12:30en competencia en una economía abierta.
00:12:34Bueno, primero, ¿cómo debemos estar? Que
00:12:37es cabalo el que te dice, "Che,
00:12:38defendamos a estos."
00:12:40Eh, después dijo, "No importa que esté
00:12:43detrás vesenté detrás Trump, igual hay
00:12:47que juntar reservas." Escucha,
00:12:50igual hay que juntar reservas, escucha.
00:12:54Claro que para que Julio Belarde, el
00:12:57presidente del Banco Central de Perú,
00:13:00haya podido manejar tamban bien ese
00:13:02sistema asegurando estabilidad, pese a
00:13:05los sobresaltos políticos y todos los
00:13:08demás problemas. La clave está en que
00:13:10tiene muchas reservas propias y con esas
00:13:13reservas propias sí puede en momentos en
00:13:17que necesita intervenir hacerlo eh sin
00:13:20que se desaten expectativas de
00:13:22espiralización o de desorganización. la
00:13:25acumulación de reservas, de más está
00:13:27decirlo, por más que esté vecenta atrás,
00:13:29trampa atrás, etcétera, eh es algo
00:13:33ineludible que el gobierno tiene que
00:13:36hacer.
00:13:37Y por si faltara poco o algo en la
00:13:41claridad, insisto, cito caballo porque
00:13:43es el tipo al que Trump decía, eh,
00:13:45Trump, perdón, Miley decía, es el mejor
00:13:47ministro de economía de toda la historia
00:13:49ahora. Y entonces, claro, es alguien que
00:13:52estaba, cuya autoridad está validada por
00:13:54y porque además no es un tipo que diga,
00:13:56"Yo me opongo porque no estoy de acuerdo
00:13:58con la ortodoxia, con un plan de
00:13:59estabilización." No se opone por razones
00:14:01ideológicas, está planteando cuestiones
00:14:02instrumentales. Pero así como lo digo a
00:14:04Cabalo, yo siempre me acuerdo que eh
00:14:07Marcelo en su último, la última vez que
00:14:09habló públicamente antes de morir, dos
00:14:11días antes, dijo, "El tema son las
00:14:12reservas, hay que juntar reservas.
00:14:13durante muchos años te dijeron el
00:14:15déficit cero no emitir, cosa que no es
00:14:17una boludez, es una de las patas, pero
00:14:19subestimando el tema reservas como si
00:14:21eso no existiera, porque como no hay
00:14:22plata para comprar dólares, el dólar no
00:14:24va a subir. Bueno, tal vez no funcione
00:14:27de esa manera y cabalo te lo dice de
00:14:29esta forma. Escucha,
00:14:31destabilización
00:14:33es imposible pensar
00:14:36que puede funcionar bien la economía
00:14:40sin reservas o con reservas negativas.
00:14:43como las que tenemos ahora.
00:14:46¿Quién le va a creer al ministro de
00:14:48economía o a que van a asegurar
00:14:54es un quilombo gobernarlo un país?
00:14:55Porque yo estaba pensando, Caputo lo
00:14:58escucha, Caputo ayer dijo que va a
00:14:59comprar reservas y dice, "Sí, sí, pero
00:15:01yo compro reservas, elimino el techo de
00:15:02la banda, el dólar me sube y ese 2,3 se
00:15:05va 3,5 y está todo el país gritándome
00:15:08fracasado, fracasado, fracasado." Y
00:15:10entonces con el 3,5, además, se me
00:15:11retrasan los salarios. Entonces, tengo
00:15:13que aumentar los salarios y el 3,5 me se
00:15:14transforma en cuatro. ¿Y cómo hago para
00:15:16frenar eso? Bueno, pero yo le
00:15:18respondería, "Pero no era que si vos no
00:15:20emitías, no pasaba nada de eso." Bueno,
00:15:22me equivoqué, pero en ningún momento esa
00:15:24mirada crítica omite entender la
00:15:27dificultad que tiene que tiene él y
00:15:30cualquiera. No, no, no quiero ser de
00:15:33nada, no quiero ser de [música] nada, ni
00:15:35agitar ni ser demagógico. Algo que
00:15:37realmente no creo que s sí y sería una
00:15:39deshonestidad intelectual muy fuerte
00:15:41plantear que porque hay problemas son
00:15:43con los culpables de todo, ¿no? No es lo
00:15:45que pienso.